“آپتوبر” بزرگترین لیکوئیدیشن تاریخ رمزارزها را شاهد بود، با این حال تحلیلگران آن را “معجزه کوچک” می‌نامند – آیا گاوها برنده شدند؟
بیت‌کوین بزرگترین رویداد تسویه‌حساب تاریخ کریپتو را پشت سر گذاشت
بیت‌کوین بزرگترین رویداد تسویه‌حساب (Liquidation) تاریخ بازار کریپتو را با حفظ قلمرو مثبت در اکتبر (آپتوبر) پشت سر گذاشت، که اسکات ملکر، تحلیلگر، آن را «معجزه کوچک» نامید. این رویداد کاهش اهرم ۲۱ میلیارد دلاری، پوزیشن‌های اهرمی در ۱۰۰ دارایی برتر را از بین برد، اما بیت‌کوین در حدود ۱۱۳,۰۰۰ دلار معامله می‌شود پس از آن که در جریان سقوط روز جمعه که توسط تشدید تنش‌های تجاری آمریکا و چین تحریک شد، به طور مختصر ۱۰۲,۰۰۰ دلار را لمس کرد.
انعطاف‌پذیری بازار نگاه تحلیلگر را تغییر داد
ملکر روز سه‌شنبه نوشت که با وجود انتظار «قرمز بودن عمیق اکتبر» پس از تسویه‌حساب تاریخی، انعطاف‌پذیری بازار چشم‌انداز او را تغییر داد. او اظهار داشت: «فکر نمی‌کنم وارد بازار خرسی شویم» و خاطرنشان کرد: «این ۲۰۱۷ نیست. نه ۲۰۲۱. آنچه هفته گذشته اتفاق افتاد کاملاً ساختاری بود.» این تسویه‌حساب باعث بازقیمت‌گذاری ریسک شد زیرا بیت‌کوین ۷٪ و اتریوم ۱۲٪ افت کردند. صعود طلا به بالای ۴,۱۰۰ دلار از استدلال ملکر مبنی بر این که «سرمایه‌گذاران وحشت‌زده نیستند، بلکه در حال تخصیص مجدد هستند» حمایت می‌کند.
داده‌های زنجیره‌ای نشان‌دهنده سودآوری بالا
داده‌های درون‌زنجیره‌ای (On-chain) نشان می‌دهند که ۹۷٪ از عرضه در گردش در سود هستند، که دارندگان کوتاه‌مدت ۴۴٪ از سرمایه‌گذاری تحقق‌یافته (Realized Capitalization) را تشکیل می‌دهند که بالاترین سطح ثبت‌شده تاکنون است.
بازار بیت‌کوین وارد فاز سفته‌بازی می‌شود
بر اساس تحلیل یک تحلیلگر کریپتوکوانت، شاخص سود و زیان خالص تحقق‌نیافته (NUPL) بیت‌کوین در حال حاضر در +۰.۵۲ قرار دارد، منطقه‌ای که از نظر تاریخی با تغییر از خوش‌بینی به سرخوشی همراه بوده است.
در چرخه‌های قبلی در سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱، قرائت‌های NUPL بالای ۰.۵ نشان می‌داد که بیشتر سرمایه‌گذاران در سود هستند، که فعالیت سفته‌بازی را قبل از اصلاحات به حرکت درمی‌آورد.
تسلط نهنگ‌های جدید بر بازار
بر اساس این تحلیل، دارندگان کوتاه‌مدت اکنون ۴۴٪ از سرمایه تحقق‌یافته بیت‌کوین را کنترل می‌کنند در حالی که دارندگان بلندمدت سود خود را تحقق می‌بخشند و تسلط را به «نهنگ‌های جدید» منتقل می‌کنند.
این تغییر معمولاً با فاز گسترش نهایی بازارهای گاوی همزمان می‌شود. با این حال، ورودی‌های صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، نقدینگی در حال گسترش استیبل‌کوین‌ها و مشارکت نهادی به طور مؤثری فشار فروش را جذب می‌کنند.
رشد سریع بازار استیبل‌کوین‌ها
بر اساس گزارش ۱۴ اکتبر کریپتوکوانت، ارزش بازار استیبل‌کوین در ۶۰ روز ۱۴.۹ میلیارد دلار افزایش یافته است که سریع‌ترین سرعت از ژانویه است و ظرفیت سرمایه لازم برای حمایت از بهبودی را فراهم می‌کند.
تحلیلگران XwinFinance خاطرنشان کردند: «سیگنال کلیدی بعدی برای مشاهده، کاهش سهم دارندگان کوتاه‌مدت خواهد بود که آغاز فاز انباشت مجدد به رهبری سرمایه‌گذاران بلندمدت را نشان می‌دهد.»
شاخص‌های فنی و تقاضای بازار
شاخص امتیاز گاوی بیت‌کوین (Bull Score Index) پس از تسویه‌حساب از ۸۰ به ۲۰ کاهش یافت، در حالی که تقاضای آشکار (Apparent Demand) کاهش ۳۰ روزه ۱۱۱,۰۰۰ بیت‌کوینی را نشان می‌دهد که شدیدترین کاهش از آوریل است. با وجود بنیادهای تضعیف‌شده، انباشت نهنگ‌ها همچنان قوی باقی مانده است، با تغییر نگهداری ۱ ساله که در ۸ اکتبر از میانگین متحرک خود عبور کرد.
گسترش زیرساخت از دیدگاه گاوی حمایت می‌کند
ملکر تأکید کرد که توسعه زیرساخت بدون توجه به نوسانات ادامه دارد. «شرکت‌های عمومی در حال افزودن بیت‌کوین به ترازنامه‌های خود هستند. لوکزامبورگ به تازگی تاریخ منطقه یورو را ساخت. CME در حال آماده‌سازی برای معاملات ۲۴/۷ است. ایالت‌ها در حال آماده‌سازی برای خرید بیت‌کوین هستند.»
نقل‌قولی از هوارد مارکس
او از هوارد مارکس نقل کرد: «ارزش‌گذاری‌ها بالا هستند اما دیوانه‌وار نیستند. گران بودن و فردا کاهش یافتن مترادف نیستند.» این دیدگاه قیمت‌های بالا را تصدیق می‌کند در حالی که فرض اصلاح اجتناب‌ناپذیر را رد می‌کند.
شکست مقاومت و ایجاد حمایت
بیت‌کوین به بالای ۱۱۴,۰۰۰ تا ۱۱۷,۰۰۰ دلار شکست، و قبل از تسویه‌حساب به ۱۲۶,۰۰۰ دلار رسید، که توسط ورودی‌های رکوردی ETF بیش از ۲.۲ میلیارد دلار هدایت شد. این شکست ۱۹۰,۰۰۰ بیت‌کوین را به حمایت تبدیل کرد و عمق ساختاری فراهم نمود.
اهرم بالا قبل از سقوط
قابل توجه است که افزایش اهرم قبل از سقوط رخ داد. یک گزارش گلس‌نود (Glassnode) earlier this month نشان می‌دهد که سود باز معاملات آتی (Futures Open Interest) به高点های جدیدی رسید در حالی که نرخ‌های تأمین مالی (Funding Rates) از ۸٪ سالانه فراتر رفت.
موقعیت‌دهی شلوغ در بازار آپشن
بازارهای آپشن (Options) نیز موقعیت‌دهی شلوغی را نشان دادند با باریک شدن اسکیو دلتا ۲۵ (25-Delta Skew) از ۱۸ نقطه نوسان به تنها ۳، که یک نوسان ۲۱ نقطه‌ای در کمتر از یک هفته بود.
پیشینه تاریخی اکتبر
در حالی که آپتوبر هم گل‌رنگ و هم طوفانی بوده است، داده‌های تیموتی پترسون نشان می‌دهد که «قدرتمندترین حرکت‌های آپتوبر بیت‌کوین عموماً در نیمه دوم ماه اتفاق می‌افتند»، که نشان می