استراتژی با زیان ۱۲.۴ میلیارد دلاری و سقوط سهام مواجه شد
شرکت استراتژی در سهماهه چهارم سال ۲۰۲۳ زیان خالص ۱۲.۴ میلیارد دلاری را گزارش کرد که عمدتاً ناشی از کاهش ارزش بیتکوین است. قیمت سهام این شرکت نیز به پایینترین سطح در ۱۸ ماه گذشته سقوط کرده است. این شرایط در حالی رخ داده که میانگین قیمت خرید بیتکوین توسط استراتژی این هفته شکسته شد.
نکات کلیدی
– استراتژی در سهماهه چهارم ۲۰۲۳ زیان خالص ۱۲.۴ میلیارد دلاری (۴۲.۹۳ دلار به ازای هر سهم) ثبت کرد.
– قیمت سهام شرکت بیش از ۱۷ درصد کاهش یافت و به ۱۰۷ دلار رسید که پایینترین سطح در یک سال و نیم گذشته است.
– ارزش دفتری حدود ۹ میلیارد دلار از ذخایر بیتکوین استراتژی به دلیل افت قیمت این رمزارز از بین رفته است.
– میانگین قیمت خرید بیتکوین توسط شرکت حدود ۷۶,۰۰۰ دلار است که این هفته توسط قیمت بازار شکسته شد.
– استراتژی در طول سهماهه مورد بررسی حدود ۳۵,۰۰۰ بیتکوین به ذخایر خود اضافه کرد و مجموع دارایی آن به ۷۱۳,۵۰۲ بیتکوین رسید.
– ارزش شرکت به اندازهای کاهش یافته که به ارزش خالص داراییهای آن (با احتساب بدهی و نقدینگی) نزدیک شده است.
– پیشبینیها در بازار میریاد نشان میدهد احتمال فروش بخشی از ذخایر بیتکوین توسط استراتژی در سال جاری به ۳۲ درصد افزایش یافته است.
افت سنگین سهام و زیان عمده
شرکت استراتژی در شرایطی نتایج مالی سهماهه چهارم سال ۲۰۲۳ خود را منتشر کرد که با افت شدید قیمت بیتکوین و سقوط ارزش سهام خود مواجه شده است. گزارشها نشان میدهد این شرکت زیان خالص ۱۲.۴ میلیارد دلاری را در این دوره ثبت کرده که معادل ۴۲.۹۳ دلار به ازای هر سهم است. این زیان عمدتاً روی کاغذ و ناشی از کاهش ارزش ذخایر عظیم بیتکوین شرکت است.
همزمان با انتشار این گزارش، قیمت سهام استراتژی در پیشمعاملات بیش از ۱۷ درصد سقوط کرد و به سطح ۱۰۷ دلار رسید. این رقم پایینترین قیمت سهام شرکت در طول ۱۸ ماه گذشته محسوب میشود. در شش ماه اخیر، ارزش سهام استراتژی حدود ۷۱ درصد کاهش یافته که این افت بسیار بیشتر از کاهش ۴۴ درصدی قیمت بیتکوین در همین بازه زمانی است.
فشار روی ذخایر بیتکوین
وضعیت ذخایر بیتکوین استراتژی در کانون توجه تحلیلگران قرار دارد. این شرکت از سال ۲۰۲۰ حدود ۵۴.۲ میلیارد دلار برای خرید بیتکوین هزینه کرده و میانگین قیمت خرید آن حدود ۷۶,۰۰۰ دلار برای هر واحد است. با سقوط قیمت بیتکوین به حدود ۶۳,۰۰۰ دلار در این هفته، برای نخستین بار قیمت بازار از میانگین قیمت خرید شرکت پایینتر رفت.
این کاهش قیمت باعث شده ارزش دفتری حدود ۹ میلیارد دلار از داراییهای بیتکوین استراتژی از بین برود. کل ارزش ذخایر بیتکوین شرکت در حال حاضر حدود ۴۵.۴ میلیارد دلار برآورد میشود. جالب اینجاست که استراتژی در سهماهه منتهی به ۳۱ دسامبر، حدود ۳۵,۰۰۰ بیتکوین دیگر به ذخایر خود اضافه کرده و مجموع دارایی آن به ۷۱۳,۵۰۲ بیتکوین رسیده است.
موضع مایکل سیلور و نگرانی سرمایهگذاران
مایکل سیلور، رئیس اجرایی و از بنیانگذاران استراتژی، موضع خود را در قبال بیتکوین تغییر نداده است. او در بیانیهای به سهامداران تأکید کرد که شرکت یک «قلعه دیجیتال» ساخته که توسط ۷۱۳,۵۰۲ بیتکوین پشتیبانی میشود. سیلور که به استراتژی «خرید و هرگز فروش» در قبال بیتکوین معروف است، حتی پیش از انتشار نتایج مالی، عبارت «HODL» را در پلتفرم ایکس منتشر کرد.
با این حال، سرمایهگذاران نسبت به عملکرد شرکت نگران و ناراضی هستند. قیمت سهام استراتژی از最高 ۴۵۷ دلار در سال گذشته حدود ۷۶ درصد کاهش یافته است. برخی ناظران نیز نگران هستند که اگر شرکت تصمیم به فروش بخشی از ذخایر بیتکوین خود بگیرد، فشار بیشتری بر قیمت این رمزارز وارد شود. سیلور خود سال گذشته این امکان را بهعنوان یک احتمال مطرح کرده بود.
تغییر استراتژی و ابزارهای مالی جدید
استراتژی در ماههای اخیر تلاش کرده با معرفی ابزارهای مالی جدید، مدل کسبوکار خود را متنوعتر کند. فونگ لی، رئیسجمهور و مدیرعامل شرکت، بر پذیرش سهام ترجیحی با نرخ متغیر (STRC) تأکید کرده است. او این محصول را که در حال حاضر ماهانه ۱۱.۲۵ درصد سود پرداخت میکند، بهعنوان «ابزار flagship اعتبار دیجیتال» شرکت معرفی کرده که حجم آن به ۳.۴ میلیارد دلار رسیده است.
شرکت سال گذشته ذخایر نقدی خود را برای پاسخ به نگرانیها درباره توانایی پرداخت سود سهام ترجیحی افزایش داد. با ۲.۲۵ میلیارد دلار نقدینگی در بانک، وبسایت استراتژی ادعا میکند این وجوه میتواند پرداخت سود سهام را برای ۳۰ ماه پوشش دهد.
ارزشگذاری نزدیک به داراییها و چالشهای آینده
ارزش شرکت استراتژی به اندازهای کاهش یافته که به ارزش خالص داراییهای آن (با احتساب بدهی و نقدینگی) نزدیک شده است. بر اساس وبسایت شرکت، نسبت mNAV در حال حاضر ۱.۱ است. این اندازهگیری بدهی و نقدینگی شرکت را در نظر میگیرد، در حالی که سایر معیارها صرفاً به ارزش بازار توجه میکنند. از این منظر، استراتژی از پایان نوامبر با تخفیف نسبت به ارزش بیتکوینهای خود معامله میشود.
از بین رفتن این صرف در طول سال گذشته، افزایش مقدار بیتکوین به ازای هر سهم را از طریق انتشار سهام عادی — که یکی از متداولترین اقدامات شرکت بوده — دشوارتر کرده است. در بازار پیشبینی میریاد، معاملهگران احتمال فروش بخشی از ذخایر بیتکوین توسط استراتژی در سال جاری را ۳۲ درصد برآورد کردهاند که افزایش قابل توجهی نسبت به ۱۰ درصد در هفته گذشته دارد.