انتشار آمار اشتغال قوی آمریکا؛ چشمها به داده تورم دوخته شد
انتشار آمار اشتغال غیرکشاورزی آمریکا که فراتر از انتظارات بود، انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را به تعویق انداخت و بر داراییهای پرریسک از جمله بیتکوین فشار وارد کرد. حال تحلیلگران معتقدند داده تورم ماه ژانویه که با تأخیر منتشر میشود، میتواند تأثیر تعیینکنندهای بر سیاستهای آتی فدرال رزرو و در نتیجه بازارهای مالی داشته باشد.
نکات کلیدی
– آمار اشتغال غیرکشاورزی آمریکا در ژانویه با افزایش ۱۳۰ هزار نفری، قویتر از انتظارات ظاهر شد.
– بازارها احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را به نیمه دوم سال ۲۰۲۴ عقب راندند.
– داده تورم ماه ژانویه (CPI) که روز جمعه منتشر میشود، به عنوان عامل کلیدی بعدی برای تصمیمات فدرال رزرو تحت نظر است.
– انتظار میرود نرخ تورم سالانه به ۲.۵٪ کاهش یابد که میتواند فشار برای کاهش زودتر نرخها را افزایش دهد.
– نرخهای بهره بالا، هزینه تأمین مالی و نرخ تنزیل را بالا نگه میدارد و بر داراییهای پرریسک مانند بیتکوین فشار وارد میکند.
– برخی تحلیلگران نشانههایی از کاهش فشار فروش در بازار رمزارزها مشاهده میکنند، اما هنوز سیگنال محکمی برای بازگشت روند صعودی دیده نمیشود.
– بیتکوین در محدوده ۶۲,۸۰۰ تا ۷۲,۰۰۰ دلاری در حال تثبیت است و نوسانات آن نسبتاً کاهش یافته.
شوک اشتغال و تغییر انتظارات بازار
آمار غافلگیرکننده اشتغال غیرکشاورزی آمریکا برای ماه ژانویه، معادلات بازارهای مالی را بر هم زد. افزایش ۱۳۰ هزار نفری در حقوقبگیریها، نشاندهنده مقاومت ادامهدار اقتصاد آمریکا در برابر سیاستهای انقباضی فدرال رزرو ارزیابی شد.
این آمار قوی، بلافاصله بازتاب خود را در ابزارهای پیشبینی بازار نشان داد. بر اساس ابزار FedWatch متعلق به CME، احتمال ثابت ماندن نرخ بهره فدرال رزرو در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد در نشست آتی، به ۹۴.۶ درصد افزایش یافت.
تیم سان، پژوهشگر ارشد گروه هشکی، معتقد است در مرحله کنونی، این «خبر خوب» برای اقتصاد در واقع «خبر بد» برای بازار محسوب میشود. وی توضیح میدهد که پس از انتشار داده اشتغال، قراردادهای آتی نرخ بهره به سرعت بازقیمتگذاری شدند و انتظارات برای کاهش نرخ، فشرده و به نیمه دوم سال عقب رانده شد.
سان خاطرنشان کرد: «اشتغال قوی حاکی از تداوم انعطاف اقتصاد است، به این معنی که فدرال رزرو دلیل فوری برای تسهیل زودهنگام سیاستها ندارد.» این بازنگری در انتظارات، اصلاحاتی را در بازار رمزارزها و سایر داراییهای پرریسک رقم زد.
نقطه تمرکز بعدی: داده تورم ژانویه
در حالی که گردوغبار داده اشتغال فروکش کرده، نگاهها به انتشار با تأخیر شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) برای ماه ژانویه دوخته شده است. این داده که به دلیل تعطیلی موقت دولت آمریکا عقب افتاده بود، قرار است روز جمعه منتشر شود.
پیشبینی تحلیلگران حاکی از کاهش نرخ تورم سالانه به ۲.۵ درصد است که نسبت به ماه دسامبر ۰.۲ درصد کاهش را نشان میدهد. بسیاری از کارشناسان بر این باورند که داده تورم در شرایط فعلی حتی از داده اشتغال نیز مهمتر است.
درک لیم، رئیس تحقیقات شرکت بازارسازی کالادان، در این رابطه میگوید: «تورم کمتر از انتظار، فشار بر فدرال رزرو برای کاهش زودتر نرخها را افزایش میدهد که برای داراییهای پرریسک خوب خواهد بود.» به طور کلی، کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، شرایط مالی را آسانتر میکند، نرخ تنزیل را کاهش میدهد و تمایل به ریسکپذیری را افزایش میدهد.
از نظر تاریخی، این شرایط از سهام حمایت کرده و در دورههای وفور نقدینگی، بازار رمزارزها نیز از آن بهره بردهاند. در نقطه مقابل، اگر رقم تورم بالاتر از انتظار ظاهر شود، میتواند سناریوی «نرخ بالا برای مدت طولانیتر» را تقویت کرده و بار دیگر بر داراییهای پرریسک فشار وارد کند.
تأثیر بر بازار رمزارزها و چشمانداز آتی
انتظارات تغییرکرده درباره سیاست پولی، مستقیماً بر بازار رمزارزها تأثیر گذاشته است. تا زمانی که بازدهی اوراق خزانه آمریکا در سطوح بالا باقی بماند، هزینه تأمین مالی و نرخ تنزیل با مشکل کاهش مواجه خواهند شد و این موضوع فشاری مستمر بر داراییهای پرنوسانی مانند بیتکوین وارد میکند.
در زمان نگارش این مطلب، بیتکوین با کاهش ۰.۵ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته، حول قیمت ۶۷,۲۰۰ دلار معامله میشود و اتریوم نیز تقریباً بدون تغییر در سطح ۱,۹۷۰ دلار قرار دارد. بزرگترین رمزارز بازار در هفته گذشته در محدوده نسبتاً وسیع ۶۲,۸۲۲ تا ۷۲,۰۰۰ دلار در حال تثبیت بوده است.
نوسانات پس از فروش سنگین پایان ژانویه و اوایل فوریه، نسبتاً کاهش یافته است. تیم سان از گروه هشکی اشاره میکند که اگرچه بازار همچنان شکننده به نظر میرسد، اما ممکن است فشار فروش در آستانه اتمام باشد.
وی میگوید: «از منظر عملکرد قیمت و توزیع روی زنجیره، سرعت کاهش واقعاً در حال کند شدن است. با این حال، ما هنوز سیگنال مشخصی برای بازگشت قطعی روند مشاهده نکردهایم.» این اظهارنظر نشان میدهد که اگرچه موج فروش ممکن است رو به افول باشد، اما برای اطمینان از شروع یک روند صعودی جدید، نیاز به محرک قویتری احساس میشود.
جمعبندی: انتظار برای تصمیم فدرال رزرو
وضعیت کنونی بازارهای مالی به وضوح نشان میدهد که تصمیمات آتی فدرال رزرو محور اصلی تحولات است. داده اشتغال قوی، سناریوی کاهش زودهنگام نرخ بهره را کمرنگ کرد، اما حالا نوبت داده تورم است که میتواند دوباره معادلات را تغییر دهد.
کاهش تورم میتواند فضای مانور بیشتری به فدرال رزرو برای چرخش به سمت سیاستهای انبساطی بدهد. در غیر این صورت، دوره طولانیتری از نرخهای بهره بالا در انتظار بازار خواهد بود که برای داراییهای رشدمحور چالشبرانگیز است.
بازار رمزارزها در یک فاز انتظار به سر میبرد و حرکات آن بیشتر واکنشی به اخبار کلان اقتصادی است. تا زمانی که جهتگیری سیاست پولی آمریکا شفافتر نشود، احتمالاً شاهد تثبیت قیمتها در محدودههای فعلی و نوسانات محدودتر خواهیم بود. تصمیم فدرال رزرو نه تنها بر جریان نقدینگی، بلکه بر روانشناسی سرمایهگذاران نیز تأثیر عمیقی خواهد گذاشت.