بانک جهانی ۵۱۰ میلیون دلار اوراق قرضه منتشر کرد که توسط وام‌های اعطاشده به ۵۷ شرکت در بازارهای نوظهور پشتیبانی می‌شود.
گروه بانک جهانی ۵۱۰ میلیون دلار اوراق قرضه منتشر کرده که توسط وام‌های قبلی این نهاد به شرکت‌های فعال در اقتصادهای نوظهور پشتیبانی می‌شوند. این گزارش را بلومبرگ منتشر کرده است. این معامله، اولین استفاده بانک جهانی از یک تعهد وام تضمین‌شده (Collateralized Loan Obligation یا CLO) است؛ ساختاری که در وال استریت رایج است اما تاکنون توسط این نهاد توسعه‌ای مورد استفاده قرار نگرفته بود. این معامله هدفش جلب سرمایه‌گذاران نهادی مشتاق بازدهی است و سرمایه خصوصی را به بازارهایی هدایت می‌کند که کسب‌وکارها در آن‌ها معمولاً با موانع جدی تأمین مالی مواجه هستند.
این اوراق توسط بدهی صادرشده به ۵۷ شرکت مختلف در سراسر آسیا، آمریکای جنوبی و اروپای شرقی پشتیبانی می‌شوند. این اطلاعات را یینی لی، تحلیلگر اعتبار در مودیز ریتینگز، که این معامله را بررسی کرده، تأیید کرده است. شرکت‌های involved در بخش‌هایی مانند مخابرات، تولید مواد غذایی و نوشیدنی فعالیت دارند. ایده اصلی این است که exposures وام از ترازنامه بانک جهانی گرفته شود، در قالب اوراق بهادار بسته‌بندی شده و به فروش برسد. این کار ظاهراً فضای ترازنامه بانک را برای انتشار وام‌های جدید آزاد می‌کند و در عین حال ریسک اعتباری را به سرمایه‌گذاران منتقل می‌نماید.
مودیز بخش ۳۲۰ میلیون دلاری را Aaa رتبه‌بندی کرد، گلدمن ساکس ساختار معامله را طراحی نمود
بزرگ‌ترین بخش از این اوراق، به مبلغ ۳۲۰ میلیون دلار، توسط مودیز با رتبه Aaa، که بالاترین رتبه این agency است، درجه‌بندی شد. این بخش نرخ بهره‌ای معادل ۱.۳ درصد نقطه بالاتر از یک benchmark مرتبط با نرخ‌های بازار پرداخت می‌کند. مودیز creditworthiness وام‌های زیربنایی را خودش ارزیابی نکرد، بلکه فقط بخش senior tranche را بررسی نمود. بانک جهانی ساختار را استاندارد نگه داشت: ریسک به tranche های مختلف تقسیم شده، امن‌ترین بخش در بالا و ریسک پرنوسان‌تر در پایین قرار گرفته است. این به سرمایه‌گذاران محتاط اجازه می‌دهد تا بدهی با رتبه بالا را انتخاب کنند، در حالی که دیگران روی لایه‌های با رتبه پایین‌تر شرط‌های بزرگ‌تری می‌بندند. گلدمن ساکس با بانک جهانی در طراحی و اجرای این معامله همکاری کرد.
بانک جهانی قبلاً این کار را انجام نداده بود، اما وال استریت انجام داده است. این نوع معاملات قبل از بحران مالی سال ۲۰۰۸ به شدت مورد استفاده قرار می‌گرفتند. در آن زمان، وام‌های مسکن سمی در اوراق بهادار به ظاهر امن bundle می‌شدند، بسیاری با بالاترین رتبه‌ها، تا زمانی که کل ساختار فروپاشید. پس از آن فروپاشی، securitization برای مدتی به یک واژه کثیف تبدیل شد. اما در چند سال گذشته، با قدرت بازگشته است. هم اکنون بیش از ۱.۳ تریلیون دلار انتشار CLO جهانی وجود دارد. بخش فزاینده‌ای از آن متعلق به CLO های اعتباری خصوصی است که به سرعت در حال gaining traction هستند.
سرمایه‌گذاران خرد نیز در حال ورود هستند و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) که CLO های آمریکایی را می‌خرند، جریان‌های نقدی جدی را به خود جذب می‌کنند. از اوایل این ماه، ETF های مرتبط با این نوع وام‌ها بیش از ۳۴ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت داشتند.
بانک جهانی برنامه‌ریزی برای معاملات بیشتر برای انتقال ریسک به دستان خصوصی
این معامله فقط یک آزمایش واحد نیست. بانک جهانی به طور فعال در حال ساخت یک پلتفرم کامل securitization بازارهای نوظهور است. این موضوع در یک ارائه نوامبر outline شد، که در آن گفته شد معاملات بیشتری در راه است. بانک می‌خواهد با خارج کردن برخی از وام‌های قدیمی خود از ترازنامه و سپردن exposure به نهادهای خصوصی، وام‌دهی خود را گسترش دهد. این یک گام کلیدی برای کمک به وام‌دهی بیشتر بدون متورم کردن ترازنامه خودش است.
آجای بانگا، رئیس بانک جهانی، ماه گذشته به بلومبرگ گفت: این اولین بار است که بانک جهانی چنین کاری انجام می‌دهد. او تأیید کرد که گلدمن ساکس به ساختاردهی این محصول کمک کرده است. آجای گفت این فقط بخشی از یک استراتژی broader است. بخش‌های دیگر شامل مبادله بدهی برای توسعه (debt-for-development swaps) است که آن‌ها نیز به عنوان ابزاری برای scaling up سرمایه‌گذاری در کشورهای فقیرتر در play هستند.
اینطور نیست که قبلاً هیچ‌کس این کار را نکرده باشد. سایر منتشرکنندگان، وام‌های بازارهای نوظهور را securitize کرده‌اند، اگرچه معاملات همچنان نادر هستند. در سال ۲۰۲۳، Bayfront Infrastructure Capital، مستقر در سنگاپور، یک CLO ۴۱۰ میلیون دلاری منتشر کرد که توسط درآمدهای حاصل از وام‌ها و اوراق قرضه پروژه پشتیبانی می‌شد. آن معامله مناطقی از جمله آسیا-اقیانوسیه، خاورمیانه، آمریکا و آفریقا را پوشش می‌داد. مانند معامله بانک جهانی، این معامله نیز بر تبدیل بدهی غیرنقدشونده مرتبط با زیرساخت و توسعه به محصولات قابل سرمایه‌گذاری برای بازارهای جهانی متکی بود.
کی دیفرنس وایر به برندهای کریپتو کمک می‌کند تا به سرعت breakthrough کنند و بر سرخط خبرها مسلط شوند.
