بیتکوین در آستانه ۹۲ هزار دلار؛ تحلیلگران از پایان روند نزولی و آغاز موج صعودی خبر میدهند
بیتکوین پس از یک فصل پرفرازونشیب، در محدوده ۹۲ هزار دلار تثبیت شده و نشانههای فنی و کلان حاکی از پایان احتمالی روند اصلاحی سنگین آن است. تحلیلگران برجسته، کف قیمتی نوامبر را نقطه عطف میدانند و چشماندازهای بلندمدت صعودی تا ۲۰۰ هزار دلار را تا سال ۲۰۲۷ مطرح میکنند. بهبود شرایط نقدینگی جهانی و شتابگیری فرآیند توکنایزیشن، از جمله محرکهای کلیدی این چشمانداز خوشبینانه عنوان شدهاند.
نکات کلیدی
- بیتکوین پس از کاهش حدود ۳۵ درصدی از اوج اکتبر، در محدوده ۹۲ هزار دلار تثبیت شده و نشانههای پایان روند نزولی قویتر شدهاند.
- تحلیلگران برنشتاین، کف قیمتی نوامبر در حدود ۸۰ هزار دلار را احتمالاً پایینترین نقطه این چرخه میدانند و نگرانیها درباره اتمام زودهنگام چرخه چهارساله را اغراقآمیز خواندهاند.
- چشمانداز بلندمدت برنشتاین، هدف قیمت ۱۵۰ هزار دلار برای بیتکوین در سال ۲۰۲۶ و ۲۰۰ هزار دلار در سال ۲۰۲۷ را تأیید کرده است.
- بهبود شرایط نقدینگی، از جمله گسترش ترازنامه فدرال رزرو، به عنوان عاملی حمایتی برای داراییهای ریسکی مانند بیتکوین ذکر شده است.
- از منظر تکنیکال، حفظ سطح ۹۱,۴۰۰ دلار میتواند راه را برای تست مقاومت ۹۴,۰۰۰ دلار و سپس اهداف بالاتر باز کند.
- تحلیلگران انتظار دارند بهبود قیمت بیتکوین، به بازیابی صرف به ارزش خالص دارایی (Premium to NAV) سهام پراکسی مانند MicroStrategy کمک کند.
- فرآیند توکنایزیشن به رهبری شرکتهایی مانند Robinhood و Coinbase، میتواند به جذب سرمایه نهادی ادامه دهد و یک «ابرچرخه» ایجاد کند.
پایان روند نزولی و ظهور نشانههای امیدوارکننده
بیتکوین پس از ماهها نوسان شدید، خود را در آستانه مرز ۹۲ هزار دلاری تثبیت کرده است. این ثبات قیمتی در حالی رخ میدهد که تحلیلگران شاهد بهبود همزمان سیگنالهای فنی و کلان اقتصادی هستند. این نشانهها حاکی از آن است که بزرگترین رمزارز بازار ممکن است روند فروش سنگین سه ماهه چهارم سال را پشت سر گذاشته باشد.
در اوج نزول اخیر، قیمت بیتکوین تا ۳۵ درصد از قله تاریخی خود در اکتبر که بالای ۱۲۶ هزار دلار بود، فاصله گرفت. این افت عمدتاً تحت تأثیر لیکوئید شدن اجباری موقعیتها و فشار فروش از سوی دارندگان بلندمدت شکل گرفت. با این حال، به نظر میرسد این امواج منفی در حال فروکش کردن است.
تحلیلگران شرکت تحقیقاتی برنشتاین با اطمینان اعلام کردهاند که به نظر میرسد بازار بیتکوین و داراییهای دیجیتال گستردهتر، به کف خود رسیده است. آنها کف قیمتی اواخر نوامبر در محدوده ۸۰ هزار دلار را به عنوان احتمالاً پایینترین نقطه این چرخه شناسایی کردهاند. این نگاه خوشبینانه، نگرانیهای موجود درباره اتمام زودهنگام چرخه تاریخی چهارساله بیتکوین را به چالش میکشد.
برنشتاین معتقد است ترس از تمام شدن چرخه صعودی، در شرایط کنونی بازار که بیش از هر زمان دیگری توسط تقاضای نهادی هدایت میشود و نه سفتهبازی خرد، «اغراقآمیز» است. این تحلیلی منطقی به نظر میرسد، چرا که ورود سرمایههای کلان و ساختاریافته میتواند الگوهای تاریخی را تحت تأثیر قرار دهد.
چشمانداز بلندمدت: از ۱۵۰ تا ۲۰۰ هزار دلار
برنشتاین نه تنها به پایان روند نزولی باور دارد، بلکه چشمانداز صعودی بلندمدت خود را نیز مجدداً تأیید کرده است. این شرکت هدف قیمتی ۱۵۰ هزار دلار برای بیتکوین در سال ۲۰۲۶ و هدف جاهطلبانهتر ۲۰۰ هزار دلار را برای سال ۲۰۲۷ در نظر گرفته است.
پشت این پیشبینیها، یک استدلال کلان نهفته است. تحلیلگران بر این باورند که یک «انقلاب داراییهای دیجیتال» گسترده در جریان است. محورهای اصلی این انقلاب، توکنایزیشن داراییهای واقعی و توسعه زیرساختهای مالی تنظیمشده است. این فرآیندها میتوانند چرخه صعودی فعلی را فراتر از هنجارهای تاریخی گذشته تمدید کنند.
اگرچه بیتکوین در سال ۲۰۲۵ حدود ۶ درصد کاهش را تجربه کرد، اما این سال به طور کلی برای بخش رمزارز سازنده ارزیابی میشود. به ویژه عملکرد قوی سهام مرتبط با رمزارزها و موفقیت عرضههای اولیه در این حوزه، نشاندهنده بلوغ و جذابیت پایدار این صنعت است.
نگاه به آینده نیز بر محور توکنایزیشن میچرخد. برنشتاین انتظار دارد یک «ابرچرخه توکنایزیشن» به رهبری شرکتهایی مانند Robinhood، Coinbase، Figure و Circle، به جذب مستمر سرمایه نهادی به این فضا ادامه دهد. این جریان سرمایه میتواند سوخت لازم برای حرکت صعودی بازار را تأمین کند.
عوامل کلان حمایتی و تحلیل تکنیکال
صداهای خوشبینانه تنها از جانب برنشتاین به گوش نمیرسد. سایر ناظران بازار نیز بر این باورند که شتاب نزولی تضعیف شده است. به عنوان مثال، ۱۰ایکس ریسرچ اعلام کرده که اندیکاتورهای تکنیکال حالا نشان میدهند بیتکوین وارد یک روند صعودی شده است.
شان فارل، رئیس بخش داراییهای دیجیتال Fundstrat، نیز فرصتهایی برای یک رالی تاکتیکال قائل است. او بهبود شرایط نقدینگی را به عنوان یک عامل کلان حمایتی برای داراییهای ریسکی مانند بیتکوین برمیشمارد. گسترش ترازنامه فدرال رزرو و کاهش موجودی حساب خزانهداری عمومی آمریکا، از جمله این عوامل هستند.
از منظر تکنیکال، بیتکوین هفته گذشته را نزدیک به ۹۱,۵۰۰ دلار به پایان برد. این سطح، اندکی بالاتر از مقاومت کوتاهمدت مهم ۹۱,۴۰۰ دلاری قرار دارد. تحلیلگران میگویند حفظ این موقعیت میتواند دروازهای برای یک حمله دیگر به سوی مقاومت ۹۴,۰۰۰ دلاری باشد. این سطح از اواسط نوامبر همچون سقفی قیمت را محدود کرده است.
در صورت شکست قاطع این مقاومت، هدف بعدی ۹۸,۰۰۰ دلار در کانون توجه قرار میگیرد و مقاومت سنگینتر در محدوده ۱۰۳,۵۰۰ تا ۱۰۹,۰۰۰ دلار پس از آن قرار دارد. در طرف مقابل، حمایت مهم در نزدیکی ۸۷,۰۰۰ دلار و سپس یک نوار حمایتی قویتر بین ۸۴,۰۰۰ تا ۷۲,۰۰۰ دلار در صورت از سرگیری فشار فروش، مورد توجه تریدرهاست.
تأثیر بر سهام مرتبط و ریسکهای پیشرو
بهبود احتمالی قیمت بیتکوین، تأثیر مستقیمی بر سهام شرکتهایی خواهد داشت که به عنوان پراکسی این رمزارز عمل میکنند. MicroStrategy به عنوان شاخصترین نمونه، در کانون این تحلیلها قرار دارد. تحلیلگران برنشتاین معتقدند بازیابی قیمت بیتکوین باید به بازگشت صرف به ارزش خالص دارایی این شرکت کمک کند.
این صرف در طول سال گذشته به طور قابل توجهی فشرده شده بود. به طور تاریخی، MSTR با ضریب متوسط ۱.۵۷ نسبت به ارزش خالص داراییهایش معامله میشد، در حالی که این هفته این ضریب تنها حدود ۱.۰۲ بود. با برطرف شدن نگرانیها درباره رویدادهای لیکوئیدیشن احتمالی شرکت، انتظار میرود این صرف به میانگین تاریخی خود بازگردد.
MicroStrategy به خریدهای خود از بیتکوین از طریق ترکیبی از انتشار سهام و عرضه سهام ممتاز ادامه داده است. این شرکت اخیراً یک «ذخیره ۲.۲۵ میلیارد دلاری» نیز ایجاد کرده تا تعهدات سود سهام خود را از پیش پرداخت کند. با این حال، ریسکهایی نیز پیش روی این شرکت وجود دارد.
یکی از این ریسکهای مهم، احتمال حذف شدن از شاخصهای MSCI است. چنین اتفاقی میتواند منجر به خروج سرمایههای وابسته به شاخص شود و فشار فروش مضاعفی ایجاد کند. در نهایت، خروجی کلی بازار رمزارزها در نیمه اول سال ۲۰۲۶، با وجود چشمانداز مثبت، هنوز هم میتواند شاهد اصلاحات معناداری باشد قبل از آنکه رالی قویتری در نیمه دوم سال شکل بگیرد.