بیتکوین در مقابل طلا: کدام در سبد سرمایهگذاری بهتر عمل میکند؟
برادلی دوک، مدیرعامل و رئیس بخش اروپای شرکت مدیریت دارایی دیجیتال بیتوایز، در نشستی در لندن اعلام کرد که طلا در زمان افت بازارها «حائل بهتری» است، در حالی که بیتکوین در دورههای بازگشت بازار، پتانسیل رشد بیشتری ارائه میدهد. او تأکید کرد که این دو دارایی در کنار هم در یک سبد سرمایهگذاری مؤثرتر عمل میکنند. همچنین در این پنل، کاهش اهمیت چرخه چهارساله هاوینگ بیتکوین به دلیل غلبه جریانهای صندوقهای ETF و بلوغ بازار مورد بحث قرار گرفت.
نکات کلیدی
– طلا در شرایط نزولی بازار، عملکرد حفاظتی بهتری نسبت به بیتکوین دارد.
– بیتکوین در دورههای رونق و بازگشت بازار، پتانسیل سودآوری بالاتری را ارائه میدهد.
– ترکیب طلا و بیتکوین در یک سبد سرمایهگذاری میتواند راهکار بهینهای برای مدیریت ریسک و بازده باشد.
– اهمیت چرخه چهارساله هاوینگ بیتکوین به دلیل بلوغ بازار و حجم بالای جریانهای ETF کمرنگتر شده است.
– سرمایهگذاران نهادی و حتی دولتها در حال حاضر به عنوان بازیگران جدید وارد بازار بیتکوین شدهاند.
– اعتماد به طلا به عنوان یک پناهگاه امن، ریشه در سابقه هزاران ساله آن دارد و تغییر این ذهنیت نیازمند زمان است.
– چالش اصلی پیش روی بیتکوین، تبدیل شدن به یک «پول نقد همتا به همتای جهانی» در شرایط کمبود توسعهدهندگان بلاکچین است.
مقایسه عملکرد در نوسانات بازار
برادلی دوک از بیتوایز در Digital Assets Forum لندن عملکرد متفاوت طلا و بیتکوین را تشریح کرد. به گفته او، طلا مانند یک ضربهگیر قوی در زمانهای نزول بازار عمل میکند و از سبد سرمایهگذاری در برابر نااطمینانی محافظت مینماید. در مقابل، بیتکوین دارایی است که بیشتر معطوف به «ریسک صعودی» است و در دورههای بهبود و رشد بازار، بازدهی چشمگیری ایجاد میکند.
این تحلیل در شرایطی مطرح میشود که استعاره «طلای دیجیتال» برای بیتکوین اخیراً تحت فشار قرار گرفته است. در شش ماه گذشته، مسیر این دو دارایی به شدت از هم جدا شده است. قیمت طلا در این مدت ۴۶ درصد افزایش یافته و به رکورد تاریخی جدیدی دست پیدا کرده، در حالی که بیتکوین حدود ۴۰ درصد افت را تجربه کرده است. دوک دلیل جذابیت بیشتر طلا در این برهه را «حافظه عضلانی» سرمایهگذاران عنوان میکند.
سرمایهگذاران به سمت دارایی امنی میروند که هزاران سال سابقه دارد. کشورها و سرمایهگذاران نهادی قرنها است که به این شکل طلا خریداری میکنند و تا زمانی که اعتماد لازم به این «پول بهتر جدید» یعنی بیتکوین ایجاد شود، این روند ادامه خواهد داشت. البته ساختن این اعتماد نیازمند زمان است.
آیا چرخه چهارساله بیتکوین به پایان رسیده؟
برای سالها، بسیاری از تحلیلگران بر این باور بودند که بیتکوین در چرخههای چهارساله از رونق و رکود حرکت میکند. محرک اصلی این چرخهها، رویداد هاوینگ در نظر گرفته میشد که در آن پاداش استخراج بلاک و در نتیجه عرضه جدید بیتکوین به بازار، به نصف کاهش مییابد. آخرین هاوینگ در سال ۲۰۲۴ رخ داد و هاوینگ بعدی برای آوریل ۲۰۲۸ پیشبینی میشود.
با این حال، اعضای پنل لندن بر این عقیده بودند که اهمیت هاوینگها کاهش چشمگیری یافته است. آناتولی کرچیلوف، مدیرعامل نیکل دیجیتال، توضیح داد که عرضه جدید بیتکوین اکنون به طور کامل تحتالشعاع جریانهای ورودی و خروجی صندوقهای ETF، معاملات Basis و خریدهای خزانهداری شرکتها قرار گرفته است. به عبارت دیگر، تأثیر کاهش عرضه جدید در مقایسه با این حجم نقدینگی، بسیار ناچیز است.
برادلی دوک نیز با این دیدگاه موافق بود و اظهار داشت که بیتکوین در حال «بالغ شدن» است و خود را برای تبدیل شدن به یک دارایی کلان بلندمدت آماده میکند. او خاطرنشان کرد که اگر در ابتدا تنها سرمایهگذاران بیتکوین «سایفرپانکها و آنچه اکنون OGs مینامیم» بودند، امروز شاهد سرمایهگذاری دولتهای مستقل در بیتکوین هستیم.
چالشهای پیش روی بلوغ و پذیرش گسترده
متیو لومرله، شریک مدیریتی Fifth Era Blockchain Coinvestors، اعتراف کرد که اصلاح قیمت اخیر بیتکوین برای کسانی که در قله قیمتی خرید کردهاند، «چالشی بسیار بزرگ» بوده است. اما او موضوع مهمتری را مطرح کرد: تبدیل بیتکوین به یک «پول نقد همتا به همتای جهانی».
لومرله هشدار داد که اگر کسی به این دلیل در بیتکوین سرمایهگذاری میکند که فکر میتواند زمانبندی بازار را انجام دهد یا از یک چرخه برای معامله و سود سریع استفاده کند، در مسیر اشتباهی قرار دارد. چالش اصلی در سطح زیرساختی و انسانی است. در حال حاضر تنها چند هزار توسعهدهنده درجه یک بلاکچین در سراسر جهان وجود دارند و بسیاری از آنان در معرض جذب شدن توسط صنایع جذابی مانند هوش مصنوعی هستند.
این کمبود نیروی متخصص، میتواند روند توسعه، بهبود مقیاسپذیری و در نهایت تحقق چشمانداز «پول نقد دیجیتال» را با کندی مواجه کند. بنابراین، آینده بیتکوین نه تنها به نوسانات قیمتی، بلکه به توانایی جذب استعدادها و ساخت زیرساختهای فنی قوی وابسته است.