سقوط ارزهای دیجیتال به رالی سه‌ماهه سولانا پایان داد در حالی که فعالیت شبکه ۵۰ درصد کاهش یافت
نکات کلیدی
تا قبل از سقوط بازار در روز جمعه، قیمت سولانا ۳۷٪ از ماه جولای رشد کرده بود، درحالی که فعالیت شبکه نزدیک به ۵۰٪ کاهش یافته بود. حجم تراکنش‌های روزانه سولانا از اوج ۱۲۵ میلیون در ۲۴ جولای به ۶۴ میلیون در ۹ اکتبر رسید. تحلیلگران هشدار می‌دهند این رشد ممکن است ناشی از هیجان باشد، نه تقاضای واقعی.
رشد قیمت بدون پشتوانه فعالیت شبکه
سولانا (SOL) از اواخر جولای بیش از ۳۷٪ صعود کرد – تا قبل از سقوط گسترده بازار در روز جمعه – اما تحلیلگران هشدار می‌دهند این رشد ممکن است بر پایه‌های سست بنا شده باشد. بر اساس داده‌های CryptoQuant، تعداد تراکنش‌های روزانه ۵۰٪ کاهش یافته، درحالی که قیمت SOL در حال افزایش بود.
حجم تراکنش‌های سولانا از اوج ۱۲۵ میلیون در ۲۴ جولای به حدود ۶۴ میلیون تا ۹ اکتبر رسید. در همین مدت، قیمت توکن بومی سولانا از ۱۶۱ دلار به ۲۲۲ دلار افزایش یافت.
هشدار واگرایی منفی
تحلیلگران می‌گویند عدم تطابق بین قیمت و فعالیت زنجیره‌ای نشان‌دهنده رشدی است که بیشتر توسط هیجان هدایت شده تا تقاضای واقعی.
CryptoQuant در یادداشت اخیر خود گفت: «این واگرایی منفی بین قیمت (شاخصی احساسی و مالی) و فعالیت بنیادی شبکه (شاخصی از استفاده واقعی) به عنوان یک هشدار جدی عمل می‌کند.»
واگرایی منفی، وضعیتی که در آن قیمت افزایش می‌یابد درحالی که استفاده از شبکه تضعیف می‌شود، یکی از قدیمی‌ترین پرچم‌های قرمز در بازار کریپتو است. مورد سولانا به ویژه قابل توجه است زیرا فعالیت شبکه اغلب به عنوان یکی از نقاط قوت آن تبلیغ می‌شود.
اشتیاق نهادی محرک رشد قیمت
بخش عمده‌ای از ترافیک شبکه سولانا، معمولاً ۸۰-۹۰٪، شامل تراکنش‌های «رای‌دهی» است – عملیات‌های سطح سیستمی که بلاکچین را فعال نگه می‌دارند. بنابراین هر کاهشی لزوماً نشان‌دهنده کاهش پذیرش نیست.
اما اگر کاهش ۵۰٪ی در کل تراکنش‌ها به فعالیت‌های کاربری مانند معاملات DeFi، ضرب NFT و انتقال وجوه گسترش یابد، رشد قیمت SOL ممکن است متلاشی شود.
رشد واقعی یا افزایش سفته‌بازانه؟
اگر استفاده از شبکه به کاهش خود ادامه دهد، تحلیلگران می‌گویند قیمت ممکن است به طور فزاینده‌ای به محرک‌های خارجی مانند تأیید ETFها، خرید خزانه‌داری و احساسات گسترده‌تر بازار کریپتو وابسته شود، نه اصول بنیادی.
اگر فعالیت سولانا به کاهش ادامه دهد چه می‌شود؟
واگرایی‌های قیمت-فعالیت مانند مورد سولانا جدید نیستند. این واگرایی‌ها معمولاً به یکی از دو روش حل می‌شوند: «یا فعالیت زنجیره‌ای در نهایت با هیجان همراه می‌شود و پذیرش واقعی به دنبال آن می‌آید، یا قیمت‌ها برای هم‌راستایی با اصول بنیادی تصحیح می‌شوند اگر آن تقاضا محقق نشود.»