شاخص اصلی بورس شانگهای در روز دوشنبه به قوی‌ترین سطح پایانی خود در ۱۰ سال اخیر رسید و با بازگشت سرمایه‌های محلی به سهام و بهبود فضای حاکم بر روابط تجاری با آمریکا، روند صعودی چشمگیری را ثبت کرد. بر اساس داده‌های بلومبرگ، شاخص مرکب بورس شانگهای با رشد ۰.۹ درصدی به سطح ۳۷۲۸ واحد رسید که بالاترین رقم پایانی از آگوست ۲۰۱۵ محسوب می‌شود. این رشد، بازگشت ۲۰ درصدی از افت ماه آوریل را تثبیت کرد که در پی اعمال تعرفه‌های گسترده آمریکا توسط دونالد ترامپ رخ داده بود. ترامپ هفته گذشته مهلت آتش‌بس تعرفه‌ای با چین را تمدید کرد و این موضوع بهانه دیگری برای بازگشت سرمایه‌گذاران به بازار سهام شد.
افزایش فعالیت سرمایه‌گذاران سهام چین
بخش عمده خریدها از سوی سرمایه‌گذاران خرد انجام شده که پس‌اندازهای نزدیک به رکوردی را انباشته و در حال انتقال نقدینگی از اوراق قرضه هستند. بسیاری از این سرمایه‌گذاران یک دهه قبل آسیب دیدند، زمانی که سقوط شدید بازار باعث شد پکن از صندوق‌های دولتی برای تثبیت قیمت‌ها استفاده کند و زخم عمیقی بر جای بگذارد. از آن زمان تاکنون، چندین رالی کوتاه‌مدت در بازار رخ داده است. در طول دهه گذشته، سهام داخلی چین از شاخص‌های آمریکا، آسیا و حتی اروپا عقب مانده و همواره به عنوان نقطه ضعفی برای انتخاب سهام در نظر گرفته می‌شد.
مدیران صندوق‌های داخلی معتقدند که صعود اخیر از پشتوانه بهتری برخوردار است و به علاقه به حوزه هوش مصنوعی و اقدامات مقامات برای حمایت از رشد اشاره می‌کنند. وانگ هوان، مدیر صندوق در شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری شانگهای زیگه، می‌گوید: ما مطمئن هستیم که این رالی دوام خواهد داشت. او به نقدینگی فراوان در سیستم، اقدامات برای محدود کردن جنگ قیمت‌ها و امیدواری‌ها به تثبیت اقتصاد اشاره کرد.
یکی دیگر از عوامل محرک، خروج سرمایه از بازار درآمد ثابت است. سرمایه‌گذاران انتظارات خود برای تسهیلات پولی گسترده را کاهش داده‌اند و به تصمیم پکن برای اعمال مجدد مالیات بر سود حاصل از اوراق قرضه دولتی و اوراق منتشر شده توسط مؤسسات مالی واکنش نشان داده‌اند. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله دولت چین در روز دوشنبه چهار واحد پایه افزایش یافت و به ۱.۷۸ درصد رسید، در حالی که بازده اوراق ۳۰ ساله حدود شش واحد پایه بالاتر و در سطح ۲.۱۱ درصد قرار گرفت. قراردادهای آتی اوراق ۳۰ ساله نیز شدیدترین افت از ماه مارس را تجربه کردند. گزارش اخیر سیاست پولی بانک مرکزی نیز نشان داد که مقامات عجله‌ای برای ارائه محرک‌های تهاجمی ندارند.
بازار هنوز از اوج قبلی فاصله دارد
علیرغم بازگشت اخیر، شاخص شانگهای همچنان فاصله زیادی با سطوح دوران رونق ۲۰۱۵ دارد، زمانی که خریدهای اهرمی شاخص را به ۵۱۶۶ واحد رساند و سپس حباب ترکید. بالاترین رکورد این شاخص در اکتبر ۲۰۰۷ ثبت شده است. بهبود فضای تجاری نیز در مقایسه با چند ماه قبل تغییر محسوسی داشته، زمانی که ترس از یک رویارویی طولانی و پرهزینه بین دو اقتصاد بزرگ جهان، بازارهای جهانی را متشنج کرده بود.
رشد چین بخشی از روند صعودی جهانی است. سهام آمریکا و اندونزی هفته گذشته به رکوردهای جدیدی دست یافتند و شاخص جهانی MSCI برای سهام را به بالاترین حد خود رساندند. فعالیت معاملاتی در سرزمین اصلی چین نیز با این روند صعودی افزایش یافته است. حجم معاملات در بورس‌های شانگهای و شنژن در روز دوشنبه از ۲.۷ تریلیون یوان (۳۷۶ میلیارد دلار) فراتر رفت که دومین رقم بالای تاریخ پس از اوج ۸ اکتبر محسوب می‌شود. داده‌های بلومبرگ نشان می‌دهد که این روحیه ریسک‌پذیری به خارج از مرزها نیز سرایت کرده است: سرمایه‌گذاران سرزمین اصلی در روز جمعه رکورد ۳۵.۹ میلیارد دلار هنگ‌کنگ (۴.۶ میلیارد دلار) سهام هنگ‌کنگ را خریداری کردند.
اهرم مالی نیز در حال افزایش است. وام‌های مورد استفاده برای خرید سهام جهش داشته و بدهی حاشیه‌ای هفته گذشته به بالاترین سطح از سال ۲۰۱۵ رسید و اکنون حدود ۱۰ درصد زیر اوج تاریخی خود قرار دارد. تعدیل‌های سیاستی نیز در هدایت وجوه به سمت سهام داخلی نقش دارند. مقامات اجرای مالیات بر سود حاصل از معاملات سهام خارجی را تشدید کرده‌اند و یارانه‌هایی برای پرداخت بهره وام‌های مصرفی شخصی واجد شرایط اعلام کرده‌اند.
تاکنون در سال جاری، شاخص شانگهای ۱۱ درصد رشد داشته و از شاخص CSI 300 که حدود ۸ درصد افزایش یافته، پیشی گرفته است. سهم بیشتر سهام بانکی با عملکرد قوی در شاخص شانگهای و خریدهای صندوق‌های بیمه به این برتری کمک کرده است. سرمایه‌گذاران و مدیران اکنون نظاره‌گر این هستند که ترکیب فضای بهبودیافته، سیگنال‌های محدودکننده در بازار اوراق قرضه و حمایت‌های مستمر مقامات می‌تواند این رالی را حفظ کند.
آیا می‌خواهید پروژه شما در معرض دید برترین‌های حوزه کریپتو قرار گیرد؟ آن را در گزارش صنعتی بعدی ما معرفی کنید، جایی که داده‌ها با تأثیرگذاری همراه می‌شوند.
