لایحه استیبل‌کوین قانونگذاران را دچار اختلاف کرده و سناتور وارن از تعارض منافع مرتبط با ترامپ هشدار می‌دهد
لایحه استیبل‌کوین آمریکا خطوط جدال را در واشنگتن ترسیم کرد
تصویب قانون «هدایت و ایجاد نوآوری ملی برای استیبل‌کوین‌های آمریکا» معروف به قانون GENIUS، خطوط تیزی در واشنگتن ترسیم کرده است، جایی که تمجید رهبران صنعت و مقامات نظارتی با هشدارهای فزاینده قانونگذاران به ویژه سناتور الیزابت وارن در تقابل است.
تاریخچه و مفاد قانون
این لایحه در ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵ توسط رئیس‌جمهور دونالد ترامپ به قانون تبدیل شد. قانون GENIUS اولین چارچوب فدرال ایالات متحده است که به طور اختصاصی به تنظیم مقررات استیبل‌کوین‌های پرداختی می‌پردازد. کاخ سفید این قانون‌گذاری را به عنوان «لحظه‌ای تاریخی برای ارزهای دیجیتال و دلار آمریکا» توصیف کرد و تأکید نمود که این قانون، کشور را به عنوان یک رهبر در حوزه دارایی‌های دیجیتال تثبیت خواهد کرد.
این قانون قوانین سختی در مورد اینکه چه کسانی می‌توانند استیبل‌کوین منتشر کنند، نحوه پشتیبانی ذخایر و افشاهای لازم برای تضمین شفافیت وضع می‌کند. این قانون مسیر مجوزگیری تحت دفتر کنترل‌کننده ارز (OCC) را هم برای بانک‌ها و هم برای مؤسسات غیربانکی واجد شرایط ایجاد می‌کند، در حالی که توکن‌های الگوریتمی یا بومی دیفای (DeFi-native) را برای مطالعه بیشتر مستثنی کرده است. حامیان این قانون را اقدامی دیرینه برای ایجاد شفافیت قانونی در بازاری توصیف کرده‌اند که سال‌ها در منطقه خاکستری نظارتی فعالیت می‌کرد.
واکنش رهبران صنعت کریپتو: آغاز یک عصر نظارتی جدید
مدیران شرکت‌های پیشرو در حوزه دارایی‌های دیجیتال عمدتاً از این قانون استقبال کرده‌اند. ایان د بده، مدیر ارشد استراتژی در Ondo Finance، آن را «آغاز یک عصر نظارتی جدید» نامید و به همکاری دوحزبی اشاره کرد که به باور او مشارکت نهادهای مالی در بازارهای کریپتو را افزایش خواهد داد.
وی همچنین خاطرنشان کرد که پاتریک مک‌هنری، رئیس سابق کمیته خدمات مالی مجلس و معاون فعلی Ondo Finance، نقش کلیدی در پیشبرد این لایحه ایفا کرده است.
به طور مشابه، لوکاس انزرزدورفر-کنراد، معاون مدیرعامل بیت‌پاندا (Bitpanda)، این قانون را یک «دستاورد بزرگ» توصیف کرد که خوشبینی بازار را تجدید کرده و به رالی اخیر بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها اشاره نمود.
تائه اوه، مدیرعامل گلووا (Gluwa)، تأکید کرد که این چارچوب «حاکی از تعهدی قوی به نوآوری مسئولانه، حمایت از مصرف‌کننده و رشد بلندمدت صنعت است.»
همصدایی مقامات نظارتی فدرال
مقامات نظارتی فدرال نیز این دیدگاه‌ها را تکرار کرده‌اند. پل اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC)، قانون GENIUS را یک «گام بنیادین» برای مقررات مالی ایالات متحده خواند و اذعان کرد که اگرچه چالش‌های بسیاری باقی مانده، اما این قانون شفافیت بسیار لازم را فراهم می‌کند.
اسکوت بسنت، وزیر خزانه‌داری، فراتر رفته و آن را برای حفظ رهبری آمریکا در امور مالی دیجیتال «ضروری» توصیف کرد و پیش‌بینی نمود که استیبل‌کوین‌ها دسترسی جهانی به دلار را گسترش داده و تقاضا برای خزانه‌داری آمریکا را افزایش خواهند داد.
هشدارها و انتقادات: هراس ۶.۶ تریلیون دلاری بانک‌ها
با این حال، این تمجیدها یکصدا نبوده است. در هفته‌های اخیر، انجمن‌های بزرگ بانکی و قانونگذاران نگرانی‌های فزاینده‌ای درباره loopholeها (حفره‌های قانونی) احتمالی و ریسک‌های سیستماتیک درون این قانون جدید ابراز کرده‌اند.
در ۱۳ اوت، ائتلافی از گروه‌های تجاری پیشرو بانکی آمریکا، از جمله انجمن بانکداران آمریکا، مؤسسه سیاست بانکی و مجمع خدمات مالی، از کنگره خواستند تا قوانین را سخت‌تر کند. آنها هشدار دادند که عبارت‌بندی قانون GENIUS ممکن است به منتشرکنندگان استیبل‌کوین یا نهادهای وابسته اجازه دهد تا به طور غیرمستقیم به دارندگان سود (yield) پرداخت کنند، حتی اگر قانون به صراحت منتشرکنندگان را از این کار منع کرده باشد. آنها هشدار دادند که چنین ترتیبی می‌تواند تا ۶.۶ تریلیون دلار از سپرده‌ها را از بانک‌های سنتی به سمت استیبل‌کوین‌ها منحرف کند و به طور بالقوه هزینه استقراض برای خانوارها و کسب‌وکارها را افزایش دهد.
سناتور وارن: انتقادات تند و هشدار درباره فساد
قوی‌ترین انتقاد اما از سوی سناتور الیزابت وارن، عضو ارشد دموکرات کمیته بانکداری سنا، مطرح شده است. وارن در نامه‌ای به وزیر خزانه‌داری بسنت، دولت را متهم کرد که فساد و تعارض منافع مرتبط با متحدان مرتبط با ترامپ که در شکل‌دهی به این قانون نقش داشته‌اند را نادیده گرفته است.
او استدلال کرد که خزانه‌داری باید قوانین پیشنهادی خود را از این تأثیرات مصون نگه دارد و نظارت را تقویت کند تا از «سوءاستفاده دولت‌های یاغی، کارتل‌های مواد مخدر، تروریست‌ها و مجرمان» برای انتقال وجوه غیرقانونی از طریق استیبل‌کوین‌ها جلوگیری نماید.
کمبود حمایت از مصرف‌کننده و خطر کنترل پول توسط شرکت‌ها
وارن همچنین هشدار داد که قانون GENIUS حمایت کافی از مصرف‌کننده را فراهم نمی‌کند و کاربران را در معرض کلاهبرداری و زیان در معاملات استیبل‌کوین قرار می‌دهد. به گفته او، برخلاف برنامه‌های بانکی سنتی مانند ونمو (Venmo)، این قانون فاقد مقرراتی است که تضمین کند مصرف‌کنندگان از حمایت‌های یکسان برخوردار می‌شوند یا اینکه دفتر حفاظت مالی مصرف‌کننده (CFPB) قدرت اجرایی خود را حفظ می‌کند.
وی further (بیشتر) از شکست این لایحه در جلوگیری از انتشار ارزهای خصوصی توسط شرکت‌های بزرگ فناوری (Big Tech) و کنگلومراهای بزرگ انتقاد کرد و گفت که این قانون خطر اینکه به شرکت‌ها اجازه دهد «کنترل عرضه پول را به دست بگیرند» را به همراه دارد.
هشدار درباره بیثباتی مالی و درخواست برای عدم کمک مالی
وارن افزود که عدم وجود محافظ‌های قوی‌تر برای ثبات مالی می‌تواند احتمال «هجومهای مخرب و درخواست‌ها برای کمک‌های مالی