مایکل سیلور: میکرواستراتژی بیتکوین را «برای همیشه» خواهد خرید
مایکل سیلور، بنیانگذار و رئیس میکرواستراتژی، تأکید کرد که این شرکت علیرغم زیانهای کاغذی هنگفت روی ذخایر بیتکوین خود، قصد فروش ندارد و به خرید این دارایی در هر فصل و «برای همیشه» ادامه خواهد داد. او همچنین گفت در صورت سقوط طولانیمدت قیمت، شرکت بدهیهای خود را بازسازی مالی خواهد کرد.
نکات کلیدی
– میکرواستراتژی با خرید ۹۰ میلیون دلاری دیگر، ذخیره بیتکوین خود را به ۷۱۴,۶۴۴ واحد (معادل حدود ۴۹ میلیارد دلار) رسانده است.
– زیان کاغذی این شرکت روی خریدهای بیتکوینش اکنون از مرز ۵.۱ میلیارد دلار عبور کرده است.
– مایکل سیلور اعلام کرد شرکت نه تنها قصد فروش ندارد، بلکه «هر فصل و برای همیشه» به خرید بیتکوین ادامه خواهد داد.
– وی نگرانیها درباره لیکوئید شدن داراییها برای پرداخت بدهی یا سود سهام را «بیاساس» خواند و به ذخیره نقدی ۲.۵ ساله شرکت اشاره کرد.
– سیلور گفت اگر قیمت بیتکوین برای چهار سال ۹۰٪ سقوط کند، شرکت بدهیهای خود را بازسازی مالی خواهد کرد.
– سهام میکرواستراتژی (MSTR) در شش ماه گذشته نزدیک به ۶۶٪ کاهش ارزش را تجربه کرده است.
– پیشبینیکنندگان در پلتفرمهایی مانند مایریاد، احتمال فروش بیتکوین توسط این شرکت تا پایان ۲۰۲۶ را حدود ۲۸٪ ارزیابی میکنند.
تعهد بیقید و شرط به خرید بیتکوین
مایکل سیلور، چهره سرشناس و رئیس شرکت میکرواستراتژی، موضع تهاجمی خود نسبت به بیتکوین را بار دیگر به نمایش گذاشت. او در مصاحبهای با سیانبیسی تأکید کرد که این شرکت نه تنها قصد فروش ذخایر عظیم بیتکوین خود را ندارد، بلکه برنامه خرید منظم و بیپایان این دارایی را دنبال خواهد کرد. جمله معروف او «من انتظار دارم که هر فصل و برای همیشه بیتکوین بخریم» به وضوح استراتژی بلندمدت و غیرقابل تغییر این شرکت را نشان میدهد.
این اظهارات در شرایطی مطرح میشود که قیمت بیتکوین نسبت به اوج تاریخی خود در اکتبر (۱۲۶,۰۸۰ دلار) حدود ۴۵٪ کاهش یافته و در محدوده ۶۸,۸۲۹ دلار معامله میشود. این افت قیمت باعث شده زیان کاغذی میکرواستراتژی روی خریدهای بیتکوینش از مرز ۵.۱ میلیارد دلار عبور کند. با این حال، سیلور کاملاً بیتفاوت به نظر میرسد و بر استراتژی هودل (نگهداری) پایدار است.
پاسخ به نگرانیها درباره بدهی و ذخایر
یکی از نگرانیهای اصلی تحلیلگران، امکان لیکوئید شدن بخشی از ذخایر بیتکوین توسط میکرواستراتژی برای پرداخت بدهیها یا سود سهام سهامداران بوده است. این شرکت مالک حدود ۳.۴٪ از کل عرضه بیتکوین است و هر حرکت بزرگ فروش میتواند بر بازار تأثیر بگذارد. سیلور این نگرانیها را «بیاساس» خواند و به ابزارهای مالی قدرتمند شرکت برای مدیریت جریان نقدی اشاره کرد.
او توضیح داد که میکرواستراتژی پوشش لازم برای پرداخت بدهی و سود سهام به مدت دو سال و نیم را در یک ذخیره نقدی جداگانه نگهداری میکند. علاوه بر این، شرکت در دسامبر یک ذخیره ارزی جدید به ارزش ۱.۴۴ میلیارد دلار ایجاد کرد تا بتواند سود سهام را بدون نیاز به دست زدن به ذخایر بیتکوین پرداخت کند. این ذخیره از طریق انتشار سهام عادی بیشتر تقویت شده و حاشیه امنیت مالی شرکت را گسترش داده است.
سناریوی فرضی سقوط شدید و راهکار شرکت
سیلور در بخش جالب دیگری از مصاحبه خود، یک سناریوی فرضی اما شدید را مطرح کرد. او گفت اگر قیمت بیتکوین برای مدت چهار سال متوالی ۹۰٪ سقوط کند، شرکت مجبور به فروش نخواهد شد، بلکه بدهیهای خود را بازسازی مالی یا «رول فوروارد» خواهد کرد. به بیان ساده، شرکت وامهای قدیمی را با وامهای جدید جایگزین میکند تا زمان بیشتری برای بهبود بازار داشته باشد.
او با اشاره به قیمت فعلی گفت: «شما الان در ۶۸,۰۰۰ دلار هستید. واقعاً باید تا ۸,۰۰۰ دلار سقوط کند و بعد ما فقط بدهی را بازسازی مالی میکنیم.» سیلور در ادامه افزود: «اگر فکر میکنید به صفر میرسد، ما با آن شرایط کنار خواهیم آمد. اما من فکر نمیکنم به صفر برسد و فکر هم نمیکنم به ۸,۰۰۰ دلار برسد.» این اظهارات نشان میدهد که مدیریت شرکت حتی برای بدترین سناریوهای ممکن نیز برنامهریزی کرده است.
واکنش بازار و پیشبینیهای آتی
اگرچه سیلور اطمینان خاطر میدهد، اما بازار سهام و پیشبینیکنندگان به طور کامل قانع نشدهاند. سهام میکرواستراتژی با نماد MSTR که سیلور آن را معادل «بیتکوین تقویتشده» توصیف میکند، در معاملات روز سهشنبه حدود ۲.۷٪ کاهش یافت. عملکرد شش ماهه این سهام نگرانکنندهتر است و کاهشی نزدیک به ۶۶٪ را نشان میدهد، به طوری که اخیراً در حدود ۱۳۴.۵۸ دلار معامله میشود.
در پلتفرمهای پیشبینی مانند مایریاد، کاربران قطعیت کمتری نسبت به ادعاهای سیلور نشان میدهند. تا روز پنجشنبه، پیشبینیکنندگان احتمال فروش بیتکوین توسط میکرواستراتژی را قبل از پایان سال ۲۰۲۶ حدود ۲۸٪ ارزیابی کردهاند. البته این رقم نسبت به هفت روز قبل حدود ۷٪ کاهش یافته که احتمالاً ناشی از بازگشت نسبی قیمت بیتکوین از کف اخیر نزدیک به ۶۰,۰۰۰ دلار است. این آمار نشان میدهد اگرچه اعتماد به استراتژی هودل شرکت زیاد است، اما بخشی از بازار احتمال تغییر مسیر را در صورت تداوم فشارهای مالی منتفی نمیداند.
جمعبندی: یک شرط بزرگ بر آینده بیتکوین
موضع گیری مایکل سیلور و میکرواستراتژی فراتر از یک استراتژی سرمایهگذاری معمولی است. این شرکت عملاً تمام اعتبار و آینده مالی خود را با آینده بیتکوین گره زده است. خریدهای سنگین و مستمر، همراه با اعلام برنامه «برای همیشه»، نشان از یک اعتقاد راسخ و غیرقابل انعطاف به ارزش ذاتی و رشد بلندمدت این دارایی دیجیتال دارد.
استراتژی آنها مبتنی بر این فرض است که نوسانات کوتاهمدت، حتی اگر منجر به زیانهای کاغذی چند میلیارد دلاری شود، در بلندمدت بیاهمیت خواهد بود. آنها با ایجاد ذخایر نقدی و برنامهریزی برای بازسازی بدهی، سعی کردهاند خود را در برابر طوفانهای احتمالی بازار ایمن کنند. اکنون نگاه همه به تحولات قیمت بیتکوین و توانایی میکرواستراتژی در عبور از این دوره پرنوسان دوخته شده است. موفقیت یا شکست این استراتژی جسورانه میتواند درسهای مهمی برای کل اکوسیستم سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال داشته باشد.