کمیسیون خدمات مالی کره جنوبی (FCS) دستور توقف فوری تمام خدمات وام‌دهی ارزهای دیجیتال در صرافی‌های داخلی را صادر کرد که از ۱۹ اوت اجرایی می‌شود. این ممنوعیت با هدف محافظت از سرمایه‌گذاران خرد در برابر فعالیت‌های پرریسک اعمال شده است.
صرافی‌های کره‌ای این روند را از پروتکل‌های دیفای (DeFi) الهام گرفتند، جایی که آوه (Aave) به عنوان پیشرو ظاهر شد و جریان نقدینگی را احیا کرد. تنها چند روز قبل از مداخله مقامات نظارتی و توقف مستقیم خدمات وام‌دهی، بیت‌هاب (Bithumb) اهرم معاملاتی خود را به نصف کاهش داد و فقط وام‌های با وثیقه ۲ برابری ارائه می‌کند. این صرافی قصد دارد در آینده یک پلتفرم وام‌دهی مستقل راه‌اندازی کند.
بر اساس گزارش رسانه‌های کره‌ای، بیت‌هاب به صورت داوطلبانه اهرم وام‌دهی خود را کاهش داد. در ماه اوت، مقامات نظارتی در حال بررسی موضوع تنظیم مقررات وام‌دهی بودند، اگرچه در آن زمان ممنوعیت فوری اعمال نشده بود.
صرافی‌های کره‌ای وام‌های پرریسک با اهرم بالا ارائه می‌دادند
صرافی‌های کره‌ای در سال ۲۰۲۵ فعالیت خود را افزایش دادند، در حالی که خریداران خرد بیشتری به دنبال خرید داغ‌ترین کوین‌ها بودند. از ماه ژوئیه، صرافی‌های محلی مانند آپ‌بیت (Upbit) اجازه دادند وام‌دهی بدون نظارت گسترده‌ای انجام شود. وام‌دهی با اهرم بالا بزرگترین مشکل محسوب می‌شد که منجر به لیکویید شدن موقعیت‌ها و ضررهای احتمالی و همچنین ناهنجاری‌هایی در استفاده از استیبل‌کوین‌ها می‌شد. کاربران می‌توانستند تا ۸۰ درصد ارزش دارایی‌های خود شامل بیت‌کوین (BTC)، ریپل (XRP) یا تتر (USDT) وام دریافت کنند. بیت‌هاب حتی وام‌های پرریسک‌تری تا ۴ برابر ارزش وثیقه ارائه می‌داد. این منبع نقدینگی پرریسک می‌توانست در صورت رکود بازار منجر به از دست رفتن موقعیت‌ها و لیکویید شدن شود. رشد سریع خدمات وام‌دهی مقامات نظارتی را نگران کرد و آن‌ها با درخواست‌های جدید برای رعایت مقررات وارد عمل شدند.
از زمان راه‌اندازی خدمات وام‌دهی در صرافی‌ها، سرمایه‌گذاران خرد در یک ماه معادل ۱.۱ میلیارد دلار وام دریافت کردند که در ۲۷۶۰۰ حساب توزیع شده بود. حدود ۱۳ درصد از این وام‌ها در نوسانات قیمت لیکویید شدند. پس از اجرایی شدن ممنوعیت جدید، وام‌های قبلی تا زمان بازپرداخت ادامه خواهند داشت، اما صرافی‌ها از ارائه وام‌های جدید منع شده‌اند.
خدمات وام‌دهی ممکن است پس از تعیین دستورالعمل‌ها و مکانیسم‌های ایمنی جدید توسط مقامات نظارتی از سر گرفته شود. کره جنوبی در تلاش است تا مقررات رسمی برای ارزهای دیجیتال تدوین کند تا برای راه‌اندازی ETFهای اسپات آماده شود. بانک‌های محلی نیز در حال برگزاری جلسات برای تنظیم مقررات استیبل‌کوین‌ها هستند، همانطور که اخیراً کریپتوپولیتن گزارش داده است.
تاثیرگذاری کره جنوبی از طریق دارایی‌های منتخب
بازار کره جنوبی به برخی کوین‌ها و توکن‌های خاص رونق می‌بخشد. ریپل (XRP) یکی از دارایی‌هایی است که سهم قابل توجهی در صرافی‌های کره‌ای دارد. حدود ۱۳.۹۷ درصد از حجم معاملات ریپل مربوط به وام‌های کره‌ای است. توکن‌های میم قدیمی و آلت‌کوین‌ها نیز به صرافی‌های کره‌ای وابسته هستند. برای مثال، سهم وون کره در معاملات پانگویینز (PENGU) به ۱۸.۸ درصد می‌رسد که منجر به رشدهای قیمتی چشمگیر می‌شود. صرافی‌های کره‌ای در فهرست کردن دارایی‌ها نسبتاً محافظه‌کار هستند و اغلب فرصت‌هایی را برای کوین‌ها و توکن‌های میم فراهم می‌کنند تا پس از سال‌ها فعالیت در بازارهای بین‌المللی بازگشتی داشته باشند. این صرافی‌ها قبل از اضافه کردن دارایی‌ها، الزامات سخت‌تری برای نقدینگی و طول عمر بازار دارند.
در معاملات دارایی‌های بلوچیپ، وون کره اهمیت کمتری دارد و سهم کوچکی از فعالیت‌های بیت‌کوین و اتریوم را به خود اختصاص می‌دهد. صرف قیمت در وون کره نیز نسبتاً کمتر است. معرفی استیبل‌کوین‌های محلی ممکن است نقش ارز فیات را به عنوان منبع نقدینگی بیشتر کاهش دهد.
