یک مقاله فدرال رزرو می‌گوید آمریکا می‌تواند بدون افزایش نرخ بهره، نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی خود را به ۲۵۰ درصد برساند.
یک مقاله جدید که در اجلاس جکسون هول فدرال رزرو ارائه شد، بیان می‌کند که ایالات متحده می‌تواند بدون مجبور کردن نرخ‌های بهره به افزایش، بدهی دولتی معادل ۲۵۰ درصد اقتصاد خود را انباشته کند، به شرطی که تقاضا برای اوراق خزانه‌داری ادامه یابد. این پیش‌بینی توسط آدرین اوکلرت از استنفورد، هانس مالبرگ از دانشگاه مینه‌سوتا، متیو روگنلی از نورث‌وسترن و لودویگ استراب از هاروارد ارائه شده است که این سناریو را در گردهمایی سالانه بانکداران مرکزی جهانی اجرا کردند. استراب، که به نمایندگی از گروه در رویداد وایومینگ صحبت کرد، توضیح داد: تا زمانی که تثبیت مالی اتفاق نیفتد، رقابتی بین تقاضای دارایی‌های در حال افزایش جمعیت مسن و انتشار بدهی فزاینده مورد نیاز برای تأمین مالی افزایش هزینه‌های دولتی مرتبط وجود خواهد داشت. به زبان ساده، با اینکه آمریکایی‌های مسن به دنبال مکان‌های امن برای سرمایه‌گذاری پول خود هستند، آن‌ها ممکن است به خرید اوراق قرضه دولتی ادامه دهند حتی در حالی که واشنگتن به استقراض بیشتر ادامه می‌دهد. اما استراب هشدار داد که بدون تنظیمات بزرگ، عرضه بدهی در نهایت از تقاضا پیشی خواهد گرفت و نرخ‌های بهره را مجبور به افزایش خواهد کرد.
مقاله فدرال رزرو بدهی انفجاری را به فشار نرخ آینده مرتبط می‌کند
در حال حاضر، آن نقطه اوج هنوز نرسیده است. عموم مردم در حال حاضر بدهی دولت ایالات متحده معادل ۹۷ درصد تولید ناخالص داخلی را در اختیار دارند. قانون لایحه بزرگ زیبا که توسط قانونگذاران جمهوری‌خواه در ژوئیه به قانون تبدیل شد، به آتش افزود. هنگامی که دفتر بودجه کنگره در ژانویه ارقام خود را اجرا کرد، انتظار داشت نسبت بدهی تا سال ۲۰۳۴ به ۱۱۷ درصد برسد. اما پس از تصویب آن قانون، دفتر بودجه کنگره ۹.۵ واحد درصد دیگر به پیش‌بینی خود اضافه کرد. تیم تحقیقاتی تا سال ۲۱۰۰ را بررسی کردند. نتیجه آن‌ها؟ از نظر فنی امکان رسیدن به نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی ۲۵۰ درصد تا پایان قرن و حفظ نرخ‌های پایین امروزی وجود دارد. اما آن‌ها صریح بودند: رسیدن به این نقطه نیاز به کاهش شکاف مالی حداقل ۱۰ درصد تولید ناخالص داخلی دارد. هیچ‌کس در واشنگتن در حال حاضر این کار را انجام نمی‌دهد. همانطور که استراب توضیح داد، هر چه این تنظیم بیشتر به تأخیر بیفتد، عرضه بدهی دولت بیشتر از تقاضای آن پیشی می‌گیرد و در نهایت بدهی دولت را ناپایدار می‌کند.
در همین حال، پرداخت‌های بهره دولت در حال انفجار است. در طول ۱۲ ماه گذشته، خزانه‌داری ایالات متحده ۱.۲ تریلیون دلار بهره پرداخت کرده است. اگر فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه دارد، این عدد تا سال ۲۰۲۶ به ۱.۴ تریلیون دلار افزایش خواهد یافت. این به این دلیل است که سررسید متوسط بدهی دولت حدود ۵ تا ۶ سال است و در حال حاضر بازده ۵ ساله نزدیک به ۳.۸ درصد است. برای جلوگیری از افزایش هزینه‌های بهره، بازده باید به زیر ۳.۱ درصد کاهش یابد. این امر نیاز دارد که فدرال رزرو نرخ‌های بهره را حداقل ۷۵ واحد پایه و به زودی کاهش دهد.
پاول به سمت اشتغال می‌چرخد زیرا داده‌های کارگری از هم می‌پاشد
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، نشان داده است که بانک مرکزی آماده انجام همین کار است. او توجه را از تورم دور کرده و به سمت مشاغل معطوف می‌کند. به گفته خودش، تغییر توازن ریسک‌ها ممکن است تعدیل موضع سیاستی ما را توجیه کند. این زبان فدرال رزرو برای این است که بگوییم ما در آستانه کاهش هستیم. این به دلیل سرد شدن تورم نیست. تورم سرد نشده است. شاخص قیمت مصرف‌کننده به مدت ۵۳ ماه متوالی بالای ۲ درصد باقی مانده است و تورم شاخص قیمت تولیدکننده فقط ۰.۹ درصد نسبت به ماه قبل جهش کرده است که بزرگ‌ترین افزایش از سال ۲۰۲۲ است. تورم هسته شاخص قیمت مصرف‌کننده نیز دوباره به بیش از ۳ درصد بازگشته است. اما آمار مشاغل در حال فروپاشی است. در آخرین به‌روزرسانی، ۲۵۸ هزار شغل از گزارش‌های می و ژوئن حذف شدند و تاکنون در سال ۲۰۲۵، ۴۶۱ هزار شغل بازبینی شده‌اند. این بیشتر از جمعیت اسکاتسدیل، آریزونا است. فدرال رزرو وحشت‌زده است. کار آن متعادل کردن تورم و اشتغال است، اما از سال ۲۰۲۱، وسواس تورم داشته است. اکنون، پاول به وضوح بیکاری را تهدید بزرگ‌تری می‌بیند. به همین دلیل کاهش نرخ در راه است.
بازار سهام تشویق خواهد کرد، زیرا هر بار که فدرال رزرو کاهش می‌دهد در حالی که اس اند پی ۵۰۰ در пределах ۲ درصد از بالاترین رکورد است، بازار جهش می‌کند. به گفته کارسون ریسرچ، این حرکت ۲۰ بار اتفاق افتاده است و متوسط بازده ۱۲ ماه بعد ۱۳.۹ درصد مثبت است. اما این تنها در صورتی خبر خوبی است که شما صاحب دارایی باشید. اکثر آمریکایی‌ها نیستند. و همانند افزایش پس از کووید، رشد دستمزد با تورم همگام نخواهد شد و شکاف ثروت گسترده‌تر خواهد شد. این پویایی تقریباً تضمین شده است که تکرار شود. آن‌هایی که در رأس هستند feast خواهند کرد در حالی که نیمه پایینی تحت هزینه‌های زندگی بالاتر غرق می‌شوند.
آیا می‌خواهید پروژه شما در مقابل برترین ذهن‌های حوزه کریپتو قرار گیرد؟ آن را در گزارش صنعتی بعدی ما قرار دهید، جایی که داده با تأثیر ملاقات می‌کند.
