اتریوم به بالاترین حد تاریخی ۴۹۰۰ دلار رسید – آیا اتریوم پادشاه جدید ارزهای دیجیتال است؟

اتریوم با شکستن رکورد سال ۲۰۲۱ خود، به بالاترین حد تاریخی نزدیک به ۴۹۴۵ دلار در میان موجی از خوش‌بینی نهادی و حرکت کلان اقتصادی دست یافت. اگر این آغاز فاز جدیدی باشد، آیا اتریوم در نهایت تاج سلطنت رمزارزها را تصاحب کرده است؟

رالی رکوردشکن

پس از سال‌ها تثبیت و ارتقاعات مبتنی بر توسعه، اتریوم (ETH) از قله قبلی خود عبور کرد و در طول آخر هفته به بالاترین حد روزانه حدود ۴۹۴۵ دلار رسید. در بالاترین حد تاریخی اتریوم، ارزش بازار آن در حدود ۶۰۰ میلیارد دلار نوسان داشت که موقعیت آن را به عنوان دومین دارایی رمزارزی بزرگ تثبیت و بحث «جابجایی سلطه» (flippening) را در محافل بازار دوباره برانگیخت.

ردیاب‌های قیمت و رسانه‌های اصلی این حرکت را تأیید کردند و فیدهای داده، بالاترین حد تاریخی را در محدوده ۴۹۴۰ تا ۴۹۵۰ دلار ثبت کردند.

این افزایش بدون زمینه رخ نداده است. این حرکت همزمان با بهبود تمایل به ریسک کلان اقتصادی و جریان‌های رمزارزی بومی که به طور قاطعانه‌ای به سمت اتر چرخش یافتند، اتفاق افتاد و روندی که از اوایل تابستان در حال شکل‌گیری بود را تشدید کرد.

عوامل محرک رشد قیمت اتریوم

بادهای موافق نهادی

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) نقطه‌ای اتر که سال گذشته تأیید شدند و اکنون از فاز «تلو تلو خوردن آغازین» خود گذشته‌اند، شاهد ورودی‌های سرمایه به اتریوم بوده‌اند. تا اوایل اوت، بلومبرگ بیش از ۶.۷ میلیارد دلار ورودی از ابتدای سال تاکنون به صندوق‌های ETF نقطه‌ای اتر در ایالات متحده را ثبت کرد؛ داده‌های اواسط ماه نیز نشان داد که حتی با وجود خروج سرمایه از برخی صندوق‌های بیت‌کوین، بیش از ۱.۷ میلیارد دلار ورودی خالص در ماه اوت صورت گرفته است.

این تخصیص مجدد حیاتی است: این امر نشان‌دهنده تقاضای واقعی و پایدار از سوی نهادهایی است که در حال ایجاد مواجهه استراتژیک با اتریوم هستند. فراتر از صندوق‌های ETF، خزانه‌داری‌های شرکتی که اتر خریداری می‌کنند نیز به سمت اتر گرایش یافته‌اند و پایه خریداران ساختاری را اضافه کرده‌اند که در اوج چرخه قبلی وجود نداشت.

محرک کلان اقتصادی

اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در جکسون هول، بازارها را به سمت احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر سوق داد، بازده واقعی را کاهش داد و دارایی‌های ریسکی، از جمله رمزارزها، را تقویت کرد. نشانه‌های تمایل به ریسک در سراسر بازارهای سهام و آسیا تغییر در لحن را برجسته کرد و شکست قیمتی اتر بر روی این موج کلان اقتصادی سوار شد.

فشار فنی افزایش می‌یابد: شهر تسویه حساب

در سوی خردساختاری، این رالی از مناطق انباشته تسویه حساب بالای ۴۷۰۰ دلار عبور کرد. در سراسر بازار گسترده‌تر، افزایش‌های سریع در اطراف نقطه شکست، صدها میلیون دلار تسویه حساب اجباری تولید کرد، با تسویه حساب‌های مرتبط با اتریوم نزدیک به ۳۸۸ میلیون دلار در ۲۴ ساعت و تقریباً بیش از ۷۰۰ میلیون دلار در کل بازار در پرنوسان‌ترین بازه‌های زمانی.

افزایش‌های ساعتی بیش از ۳۰۰ میلیون دلار برجسته کرد که موقعیت‌گیری چقدر نامتعادل شده بود. این نوع «حفره هوا» (air pocket) سوخت کلاسیک برای تداوم است، زمانی که موقعیت‌های فروش استقراضی زیر پا له می‌شوند، تقاضا اغلب به دنبال قیمت‌های بالاتر می‌رود.

از اینجا، معامله‌گران تماشا می‌کنند که آیا قیمت می‌تواند بالای قفسه شکست تثبیت شود و یک پایه بالاتر بسازد. اگر حرکت حفظ شود، تحلیلگران نمودار به روانشناسی اعداد رند در ۵۰۰۰ دلار و گسترش به قلمرو کشف نگاه خواهند کرد، در حالی که یک آزمون مجدد ناموفق می‌تواند اتریوم را به سمت پر کردن دوباره حفره‌های نقدینگی در محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۶۰۰ دلار قبل از هر پیشرفت بیشتر بفرستد.

اتریوم در مقابل بیت‌کوین – آیا بازگشت در راه است؟

«اتریوم در مقابل بیت‌کوین» بیش از یک بحث قبیله‌ای است – این یک سؤال تخصیص سرمایه برای صندوق‌ها است. چندین مجموعه داده اکنون نشان می‌دهند که اتریوم در سال ۲۰۲۵ از بیت‌کوین پیشی گرفته است. پوشش وال استریت ژورنال از جکسون هول، سود اتریوم از ابتدای سال تاکنون را نزدیک به ۴۵٪ در مقابل ۲۵٪ بیت‌کوین ثبت کرد و چندین داشبورد عملکرد نیز شکاف مشابهی را منعکس می‌کنند.

نسبت ETH/BTC به پشتوانه ورودی‌های ETF و تقاضای خزانه‌داری به بالاترین حد سال ۲۰۲۵ رسیده است.

چرا مهم است: روایت ذخیره ارزش بیت‌کوین دست‌نخورده باقی مانده است، اما برنامه‌پذیری اتریوم، که شامل استیبل‌کوین‌ها، صندوق‌های توکن‌شده، بازده سهامداری (staking yields) و بازارهای سرمایه زنجیره‌ای می‌شود، موارد استفاده مرتبط با جریان نقدی و یک «صرف پلتفرم» (platform premium) ارائه می‌دهد که سرمایه‌های بزرگ می‌توانند آن را تضمین کنند.

تحلیلگرانی که در رسانه‌های جریان اصلی نقل قول شده‌اند، استدلال می‌کنند که رهبری این چرخه می‌تواند فراتر از بیت‌کوین گسترش یابد، دقیقاً به این دلیل که اتریوم از طریق پوشش‌های تنظیم‌شده (صندوق‌های ETF نقطه‌ای) قابل سرمایه‌گذاری است و در عین حال لایه تسویه‌حساب برای ابتدایی‌ترین عناصر مالی زنجیره‌ای با سریع‌ترین رشد نیز هست.

ریسک‌های کلیدی برای تز «اتریوم پادشاه جدید رمزارزها»

خرید بر اساس شایعه، فروش بر اساس خبر

اعداد رند بزرگ و بالاترین حدهای تاریخی، کسب سود را جذب می‌کنند. عدم موفقیت در حفظ سطوح بالای نقطه شکست می‌تواند یک بازگشت به میانگین عمیق‌تر را به دلیل بازنشانی تأمین مالی و اهرم تحمیل کند.

نقشه‌های تسویه حساب یک شمشیر دو لبه باقی می‌مانند: همانطور که موقعیت‌های فروش استقراضی می‌توانند برای افزایش تحت فشار قرار گیرند، یک کاهش شدید نیز می‌تواند از طریق موقعیت‌های خرید اهرمی شلوغ آبشاری شود.

شلاق کلان اقتصادی

خوش‌بینی جکسون هول هنوز مشروط به داده‌های ورودی است. یک داده تورم داغ یا یک غافلگیری hawkish (سیاست پولی انقباضی) می‌تواند به سرعت تمایل به ریسک را خنک کند و بر اتریوم و جریان‌های ETF فشار وارد کند.

وابستگی به جریان ETF

در حالی که جریان