ارزش بازار ارزهای دیجیتال به زیر ۴ تریلیون دلار سقوط کرد؛ اصلاح قیمت پس از هفته‌ای رکوردشکن
ارزش کل بازار رمزارزها روز دوشنبه به 3.9 تریلیون دلار سقوط کرد و تمام سودهای هفته گذشته که به بالاترین سطح تاریخی رسیده بود را از بین برد. این ریزش ناشی از کاهش 2.2 درصدی بیت‌کوین بود که به حدود 115 هزار دلار رسید و افت 4 درصدی اتر که زیر 4300 دلار فرود آمد. هر دو ارز هفته گذشته رشد چشمگیری داشتند، به طوری که بیت‌کوین چهار روز پیش به بالاترین رقم تاریخ خود یعنی 125,514 دلار رسید و اتریوم تنها 100 دلار با رکورد نوامبر 2021 فاصله داشت. این رشد با استقبال گسترده نهادهای مالی از طریق شرکت‌های خزانه‌داری رمزارزها همراه بود.
شرکت استراتژی که تهاجمی‌ترین بازیگر این حوزه محسوب می‌شود، اکنون مالک نزدیک به 73 میلیارد دلار بیت‌کوین است. مایکل سیلور، مدیرعامل این شرکت، از سال 2020 که جمع‌آوری بیت‌کوین را آغاز کرد حتی یک توکن هم نفروخته و این شرکت را به بزرگترین دارنده بیت‌کوین در جهان تبدیل کرده است. دیگران به سرعت از او پیروی کردند، از جمله متاپلنت، یک شرکت هتل‌داری ژاپنی که به سمت بیت‌کوین چرخید و 2.2 میلیارد دلار ذخیره کرد. این سرمایه‌گذاری از اواسط ژوئن تاکنون 50 درصد کاهش یافته است.
شرکت‌های خزانه‌داری رمزارزها برنامه‌ریزی برای خرید میلیاردها توکن جدید
وسواس برای تبدیل شرکت‌های مختلف به خریداران رمزارز به حدی شدید شده که حتی پیشگامان این روند نیز شروع به ابراز نگرانی کرده‌اند. بر اساس آمار شرکت آرکیتکت پارتنرز، شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال تنها در سال جاری برنامه‌هایی برای جمع‌آوری 79 میلیارد دلار صرفاً برای خرید بیت‌کوین اعلام کرده‌اند. این رقم حتی شامل 25 میلیارد دلار دیگر که برای خرید آلت‌کوین‌هایی مانند سولانا، تون و اتر کنار گذاشته شده است، نمی‌شود.
اگرچه این استراتژی به ویژه پس از آوریل به آلت‌کوین‌ها رونق کوتاه‌مدتی داد، اما نگرانی‌ها در مورد احتمال تغییر سریع این روند در حال افزایش است. اگر این شرکت‌ها شاهد کاهش بیش از حد قیمت سهام خود نسبت به ارزش دارایی‌های رمزارزی خود باشند، ممکن است شروع به فروش توکن‌های خود کنند. چنین حرکتی می‌تواند موج گسترده‌ای از فروش را در بازار ایجاد کند.
آکشات وایدیا، مدیر ملوستورم، دفتر سرمایه‌گذاری خانوادگی آرتور هیز، در این باره گفت: “به نظر من سقوط یکی از شرکت‌های بزرگ خزانه‌داری دارایی دیجیتال می‌تواند مانند اولین قطعه دومینو، چرخه صعودی فعلی را به پایان برساند.” آکشات در سه شرکت عمومی که به خزانه‌داری رمزارزها تبدیل شده‌اند سرمایه‌گذاری کرده و می‌گوید برخی از این سرمایه‌گذاری‌ها در حال حاضر نشانه‌های ضعف را نشان می‌دهند.
یوپکسی، یکی از شرکت‌هایی که آکشات از آن حمایت کرد، اوایل امسال به سمت سولانا چرخید. ارزش این شرکت از آوریل تاکنون حدود دو سوم کاهش یافته است. حتی متاپلنت که هنوز بیت‌کوین‌های خود را نگه داشته، تحت فشار بازار 50 درصد از ارزش خود را از ژوئن از دست داده است. اما این سقوط هنوز منجر به فروش هیجانی نشده است. دلیل اصلی این امر آن است که بیت‌کوین در مقایسه با آلت‌کوین‌ها نوسان کمتری دارد و نقدشوندگی بالای آن، نگهداری آن را در شرایط دشوار کوتاه‌مدت آسان‌تر می‌کند.
آلت‌کوین‌ها نشانه‌های ضعف نشان می‌دهند؛ تحلیلگران کاهش mNAV را رصد می‌کنند
ریسک اصلی در حال حاضر متوجه توکن‌های کوچکتر است. مایکل نووگراتز، مدیرعامل گالکسی دیجیتال، روز سه‌شنبه گذشته اعلام کرد که تب تبدیل شرکت‌ها به خزانه‌داری رمزارزها “احتمالاً به اوج خود رسیده” و تازه‌واردها “ممکن است با مشکلات بیشتری برای تأمین منابع مواجه شوند.” این موضوع هم اکنون قابل مشاهده است. یک شاخص کلیدی که آلت‌کوین‌های کوچکتر را ردیابی می‌کند، از 22 ژوئیه 15 درصد سقوط کرده و تنها در سال جاری سه نوسان 55 درصدی را تجربه کرده است.
تحلیلی از آرکیتکت پارتنرز که روی 30 شرکت تغییر جهت داده به سمت رمزارزها انجام شد، نشان می‌دهد میانگین سود این شرکت‌ها از زمان اعلام این تغییر تنها 3 درصد بوده است. اما اگر رشد روز اعلام را از محاسبات حذف کنیم، این عدد به منفی 11 درصد می‌رسد. وضعیت چندان جالب نیست. سرمایه‌گذارانی که فکر می‌کردند به یک رالی جدید پیوسته‌اند، اکنون در ضرر گرفتار شده‌اند.
شاخص کلیدی که همه به آن چشم دوخته‌اند، NAV تعدیل‌شده بازار یا mNAV نام دارد. این شاخص ارزش شرکت را با ارزش دارایی‌های رمزارزی آن مقایسه می‌کند. وقتی این عدد به زیر 1 برسد، به معنای آن است که ارزش شرکت از دارایی‌های رمزارزی آن کمتر شده و فشار برای فروش به سرعت افزایش می‌یابد. mNAV متاپلنت در حال حاضر 2.39 و یوپکسی 1.7 است، اما این تنها بازار نیست که شرکت‌ها را تحت فشار قرار داده است.
برخی از شرکت‌ها به دلیل خروج سرمایه‌گذاران داخلی با مشکل مواجه شده‌اند. آکشات وایدیا می‌گوید بانک‌دارانی که این تغییر جهت‌ها را ترتیب می‌دهند، برای کسب کارمزد بیشتر به دنبال انجام حداکثر تعداد ممکن از این معاملات هستند و به کیفیت آن‌ها توجهی ندارند. در برخی موارد، سرمایه‌گذاران داخلی قبل از اعلام عمومی خبر، اقدام به خرید سهام و توکن‌ها کرده و پس از اعلام خبر همه چیز را برای کسب سود می‌فروشند. پس از این اقدامات، شرکت‌ها برای ثبت این سهام مدارک استاندارد را ارائه می‌دهند و قیمت سهام به شدت سقوط می‌کند.
