بازارهای پیشبینی در آستانه ۲۰۲۶: رشد انفجاری، نگرانیهای امنیتی و چالشهای نظارتی
گزارش جدید شرکت امنیتی سِرتیک نشان میدهد حجم معاملات در بازارهای پیشبینی در سال ۲۰۲۵ به حدود ۶۳.۵ میلیارد دلار رسیده و نسبت به سال قبل چهار برابر شده است. با این حال، این رشد سریع با چالشهای عمیقی مانند معاملات واش، معماری امنیتی شکننده و فشار فزاینده مقررات ایالتی همراه است که پایداری بلندمدت این بخش را زیر سؤال میبرد.
نکات کلیدی
– حجم معاملات بازارهای پیشبینی در سال ۲۰۲۵ به حدود ۶۳.۵ میلیارد دلار رسید که نسبت به ۱۵.۸ میلیارد دلار سال ۲۰۲۴ رشد چهار برابری را نشان میدهد.
– نقدینگی عمدتاً حول سه پلتفرم کالشی، پولیمارکت و اُپینیون متمرکز شده است.
– تحقیقات آکادمیک نشان میدهد در دورههای تشویقی، سهم معاملات واش در پولیمارکت به نزدیک ۶۰٪ از حجم گزارششده رسیده است.
– حادثه امنیتی دسامبر ۲۰۲۵ در پولیمارکت که از یک آسیبپذیری در سرویس احراز هویت مجیک لبز ناشی شد، خطرات معماری امنیتی ترکیبی را آشکار کرد.
– چالش نظارتی اصلی، احتمال تکهتکه شدن نقدینگی و دسترسی بر اثر مقررات سختگیرانه در سطح ایالتهای مختلف است.
– سِرتیک معتقد است قیمتها و دقت پیشبینیها در پلتفرمهای اصلی هنوز قابل اتکا هستند و دستکاریها عمدتاً بر ظاهر بازار تأثیر گذاشتهاند.
– آینده رشد این بخش به توانایی پلتفرمها در حفظ کاربران بدون مشوقهای مالی و تطبیق با چارچوبهای نظارتی در حال ظهور وابسته است.
رشد کمّی در سایه نگرانیهای کیفی
بر اساس تحلیلهای شرکت امنیتی سِرتیک، بازارهای پیشبینی در سال ۲۰۲۵ شاهد رشد انفجاری بودهاند. حجم معاملات سالانه از ۱۵.۸ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۴ به حدود ۶۳.۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ رسیده که نشاندهنده جهشی چهار برابری است.
این رشد چشمگیر اما یکدست نبوده و نقدینگی عمدتاً در اطراف سه پلتفرم بزرگ متمرکز شده است: کالشی، پولیمارکت و اُپینیون. این تمرکز قدرت، اگرچه کارایی بازار را در کوتاهمدت افزایش میدهد، اما خطرات سیستماتیک را نیز بالا میبرد.
سِرتیک هشدار میدهد که محرک اصلی این رشد، برنامههای تشویقی و رویدادهای خاص بوده و نه تقاضای ارگانیک و پایدار. این موضوع پرسشهای جدی درباره پایداری مدل کسبوکار این پلتفرمها پس از حذف یارانهها ایجاد میکند.
معاملات واش: تهدیدی برای ظاهر بازار یا خود بازار؟
یکی از نقاط تاریک این رشد سریع، افزایش حجم معاملات واش است. سِرتیک به تحقیقات آکادمیک اشاره میکند که نشان میدهد در دورههای تشویقی در پولیمارکت، سهم معاملات واش به اوج نزدیک به ۶۰ درصد از حجم گزارششده رسیده است.
در این معاملات، تریدرها برای کسب جوایز، داراییها را به صورت چرخشی بین کیف پولهای خود جابهجا میکنند. این کار معیارهای نقدینگی را به طور مصنوعی بالا میبرد، اما لزوماً به معنای افزایش مشارکت واقعی نیست.
سِرتیک تأکید میکند که تمایز اصلی بین «فعالیت تورمیافته» و «بازارهای شکسته» در این است که آیا این معاملات مصنوعی شروع به تأثیرگذاری بر نحوه شکلگیری قیمتها کردهاند یا خیر. از نظر این شرکت، شاخصهای هشداردهنده شامل واگرایی مداوم قیمت بین پلتفرمها برای یک رویداد واحد، حرکت احتمالات بدون انتشار خبر یا داده متناظر، و سوگیری سیستماتیک در قیمتگذاری نتایج نسبت به واقعیت است.
خبر خوب این است که سِرتیک ادعا میکند تاکنون شواهدی از تحریف قیمتها در مقیاس بزرگ در پلتفرمهای اصلی مشاهده نکرده و احتمالات بازار همچنان قابل اتکا هستند. با این حال، هشدار میدهد که با جذب تریدرهای پیچیدهتر توسط برنامههای تشویقی، بازارهای با نقدینگی پایینتر ممکن است آسیبپذیرتر شوند.
معماری امنیتی ترکیبی: نقطه ضعف بزرگ
چالش دیگر، پا پس بودن بلوغ معماری امنیتی از سرعت رشد این بخش است. بسیاری از پلتفرمها از طراحی ترکیبی وب۲/وب۳ استفاده میکنند تا هم onboarding کاربران آسان باشد و هم شفافیت روی زنجیره حفظ شود.
اما سِرتیک هشدار میدهد که ترکیب این دو دنیا، پلتفرمها را به طور همزمان در معرض سطح حمله هر دو قرار میدهد. حادثه دسامبر ۲۰۲۵ برای پولیمارکت نمونه بارز این خطر است. در این حمله، مهاجمان از یک نقص در جریان احراز هویت سرویس مجیک لبز سوءاستفاده کردند.
مجیک لبز یک سرویس احراز هویت شخص ثالث است که پولیمارکت برای دسترسی مبتنی بر ایمیل از آن استفاده میکرد. این آسیبپذیری به مهاجمان اجازه داد احراز هویت دو مرحلهای را دور بزنند و کنترل حسابهای کاربری ایجادشده از طریق این سرویس را در دست بگیرند.
این حادثه به وضوح نشان میدهد که حتی اگر قراردادهای هوشمند یک پلتفرم کاملاً امن باشند، یک شکست در لایه احراز هویت میتواند دارایی کاربران را به خطر بیندازد. سِرتیک تأکید میکند که مقابله با این چالش نیازمند نگرش به کل پشته به عنوان یک سطح امنیتی واحد است.
این یعنی باید احراز هویت، مدیریت کلیدها و تسویه معاملات به صورت یکپارچه و نه مجزا، ممیزی و تست شوند. غفلت از این یکپارچگی، هزینههای سنگینی را در پی خواهد داشت.
چشمانداز ۲۰۲۶: تقاطع رشد و نظارت
از نظر سِرتیک، بخش بازارهای پیشبینی در آستانه سال ۲۰۲۶ در یک تقاطع سرنوشتساز قرار دارد. از یک سو، زیرساختهای عملیاتی شده و سیاست فدرال در ایالات متحده رو به شفافتر شدن است.
از سوی دیگر، پرسشهای حلنشدهای حول محور پایداری و نظارت وجود دارد. پلتفرمها همچنان درگیر کشمکش با نهادهای تنظیمگر هستند و این درگیری به سطح ایالتها نیز کشیده شده است.
انتظار میرود سلطه فعلی سه پلتفرم کالشی، پولیمارکت و اُپینیون ادامه یابد. اما رشد آینده این بخش کاملاً به چند عامل کلیدی گره خورده است. اولین عامل، توانایی پلتفرمها در حفظ کاربران بدون اتکا به مشوقهای مالی سنگین است.
دومین چالش، عبور موفق از محدودیتهای ایالتی است. مقررات سختگیرانه در سطح ایالتهای مختلف میتواند به تکهتکه شدن نقدینگی و دسترسی منجر شود و مدل کسبوکار یکپارچه را تحت فشار قرار دهد.
در نهایت، تطبیق با چارچوبهای نظارتی در حال ظهور در حوزههای قضایی مختلف، آزمون نهایی برای پلتفرمها خواهد بود. آینده بازارهای پیشبینی به توانایی آنها در مدیریت همزمان رشد، امنیت و انطباق نظارتی بستگی دارد.