بیت‌کوین، طلا یا سهام: کدام یک در سقوط بازار بهتر مقاومت می‌کند؟

نکات کلیدی

طلا پایدارترین دارایی بود که در هر بحران ارزش خود را حفظ کرد و با نوسان بسیار کم، سریع‌ترین بازیابی را داشت. سهام به شدت سقوط کرد اما با حمایت دولت و بهبود اعتماد پس از پایان هراس، سریع بازگشت. بیت‌کوین پناهگاه امن واقعی نبود و در بحران‌ها سقوط شدیدی داشت، اما بعداً بیشترین بازگشت را ثبت کرد – به جز در سال ۲۰۲۲ که سقوط های ترا (Terra)، وویجر (Voyager) و اف‌تی‌ایکس (FTX) بازیابی آن را کند کرد. به طور کلی، طلا در بحران‌ها بهترین محافظت را ارائه می‌دهد، سهام با حمایت بازیابی می‌شوند و بیت‌کوین پس از آرامش بازارها قوی‌ترین عملکرد را دارد.

مقدمه

قیمت‌های ارزهای دیجیتال اخیراً پس از تهدیدهای تعرفه‌ای جدید ایالات متحده به شدت سقوط کرده‌اند و بیت‌کوین در یک روز حدود ۱۰٪ کاهش یافت. برای مشاهده دارایی‌هایی که در چنین مواقعی بهترین مقاومت را دارند، به چهار بحران گذشته نگاه کردیم: سقوط کووید-۱۹ (۲۰۲۰)، شوک افزایش نرخ بهره (۲۰۲۲)، تنش بانکی ایالات متحده (۲۰۲۳) و شوک تعرفه‌ای (آوریل ۲۰۲۵). ما طلا، بیت‌کوین و شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ (S&P 500) را مقایسه کردیم تا ببینیم کدام یک از ارزش محافظت می‌کند و بازده قوی‌تری در آینده ارائه می‌دهد. شروع هر بحران (CS) و کف بازار با بیشترین کاهش‌های اس‌اند‌پی ۵۰۰ و افزایش‌های شاخص ترس وی‌آی‌ایکس (VIX) مشخص شد. تحلیل ما نشان می‌دهد که در سه بحران از چهار بحران، طلا در دوران هراس بهترین عملکرد را داشت، اما بیت‌کوین پس از تثبیت بازارها، قوی‌ترین سود کلی را ارائه داد. در ادامه رویدادهای هر بحران و عملکرد سه دارایی را مشاهده می‌کنید.

فهرست مطالب

• بحران کووید-۱۹، مارس ۲۰۲۰
• شوک افزایش نرخ بهره، ۲۰۲۲
• تنش بانکی منطقه‌ای ایالات متحده، مارس ۲۰۲۳
• شوک تجاری تعرفه‌ای، اوایل آوریل ۲۰۲۵

بحران کووید-۱۹، مارس ۲۰۲۰

خلاصه: طلا بهترین پناهگاه امن بود که کمترین ضرر و سریع‌ترین بازیابی را نشان داد. بیت‌کوین بیشترین سقوط را داشت اما بعداً بیشترین سود کلی را ارائه داد و از هر دو طلا و اس‌اند‌پی ۵۰۰ بسیار بهتر عمل کرد.

پس از گسترش جهانی کووید-۱۹، ایالات متحده در ۱۲ مارس ۲۰۲۰ وضعیت اضطراری ملی اعلام کرد که باعث ایجاد ترس از اختلال سیستمیک شد. بازارهای جهانی با یکی از شدیدترین و سریع‌ترین فروش‌های تاریخ مدرن واکنش نشان دادند. در آن روز، اس‌اند‌پی ۵۰۰ در یک جلسه معاملاتی ۹.۵٪ سقوط کرد که شدیدترین کاهش یک‌روزه از سال ۱۹۸۷ بود. شاخص وی‌آی‌ایکس به بالای ۷۵ صعود کرد که نشان‌دهنده ترس شدید سرمایه‌گذاران بود. اس‌اند‌پی ۵۰۰ در سطح ۲,۴۸۰.۶۴ بسته شد و به طور رسمی وارد بازار خرس شد و نقطه عطف هراس واقعی را نشان داد. تصفیه‌های اجباری در سهام، کالاها، اعتبار و ارزهای دیجیتال گسترش یافت.

پس از سقوط چه اتفاقی افتاد

• اس‌اند‌پی ۵۰۰: سطوح ۱۲ مارس را در عرض ۳ روز پس گرفت. تا اوت ۲۰۲۰ به طور کامل به最高های قبل از بحران بازگشت.
• طلا: در عرض ۳ روز بازیابی شد و صعود ثابت خود را ادامه داد و در شش ماه بعد ۱۷٪+ سود کرد.
• بیت‌کوین: حدود ۲ ماه طول کشید تا سطوح ۱۲ مارس را پس بگیرد، اما در نهایت قوی‌ترین بازگشت را ارائه داد و تا سپتامبر ۲۰۲۰ ۲۲۰٪+ رشد کرد.

جدول زیر عملکرد اس‌اند‌پی ۵۰۰، بیت‌کوین و طلا را نشان می‌دهد – چند روز طول کشید تا به سطح فوریه-۱۲ مارس خود بازگردند و بازده تجمعی آن‌ها یک، سه و شش ماه پس از کف بازار.

شروع بحران (CS) ۱۲ مارس ۲۰۲۰ است.

نتیجه‌گیری: کدام یک به عنوان پناهگاه امن بهتر عمل کرد

• طلا کمترین کاهش و کمترین نوسان را در شرایط بحرانی نشان داد. وقتی بازارها سقوط کردند، ارزش خود را حفظ کرد و به سرعت سطوح قبل از بحران را بازپس گرفت.
• سهام (اس‌اند‌پی ۵۰۰) نوسان شدید و کاهش‌های steep را تجربه کردند اما سریع‌ترین بهره را از حمایت سیاستی بردند. آن‌ها بین طلا و بیت‌کوین قرار گرفتند، در هنگام هراس آسیب‌پذیر اما قادر به بازگشت سریع بودند.
• بیت‌کوین در طول هراس بیشتر شبیه یک دارایی ریسکی با بتای بالا رفتار کرد و متحمل ضررهای شدید درون‌روزی شد. با این حال، پس از بازگشت نقدینگی، قوی‌ترین سود مطلق را در فاز بازیابی ارائه داد. BTC در ماه‌های بعد از هر دو طلا و سهام بهتر عمل کرد.

شوک افزایش نرخ بهره، ۲۰۲۲

خلاصه: طلا دوباره به عنوان مطمئن‌ترین پوشش ثابت شد، نسبتاً پایدار ماند و پس از شش ماه بالاتر به پایان رسید. بیت‌کوین به عنوان یک دارایی پرریسک عمل کرد، بیش از ۵۰٪ سقوط کرد و تنها بعداً، پس از سقوط‌های بزرگ مانند ترا، وویجر و اف‌تی‌ایکس، بازیابی شد. سهام با حمایت سیاستی به آرامی بازگشت.

در سال ۲۰۲۲، پس از یک دهه نرخ بهره پایین و تسهیل کمی، تورم در ایالات متحده به بیش از ۸٪ رسید، سطحی که از اوایل دهه ۱۹۸۰ دیده نشده بود. در پاسخ، فدرال رزرو یک چرخه تهاجمی افزایش نرخ بهره را آغاز کرد که از ۱۶ مارس ۲۰۲۲ با افزایش ۲۵基点 (bps) شروع شد، اولین افزایش از سال ۲۰۱۸. در طول سال ۲۰۲۲، اس‌اند‌پی ۵۰۰ نزدیک به ۲۵٪ از最高 ژانویه سقوط کرد، با lowest چرخه رسمی در ۱۲ اکتبر ۲۰۲۲ (۳,۵۷۷.۰۳). بازده ۱۰ ساله ایالات متحده به بالای ۴٪، highest از سال ۲۰۰۸، صعود کرد. بیت‌کوین بیش از ۵۰٪ از سطوح مارس سقوط کرد. کاهش بعداً با یک سری شکست‌ها عمیق‌تر شد، از جمله سقوط ترا (Terra) و لونا (Luna)،