بیتکوین در آستانه ۶۴ هزار دلار؛ تحلیلگران: چرخه چهارساله نشکسته است
بیتکوین با کاهش به محدوده ۶۴ هزار دلار، نزدیک به ۵۰ درصد از اوج تاریخی خود در سال ۲۰۲۵ فاصله گرفته است. تحلیلگران این افت را ناشی از شوکهای کلان اقتصادی و اهرم بالا در بازار میدانند، نه فروپاشی چرخه اصلی. آنها بر این باورند که بنیان ساختاری بیتکوین سالم است و بازار در حال طی فاز اصلاح و تثبیت خود است.
نکات کلیدی
– بیتکوین با کاهش به ۶۳۸۲۲ دلار، زیان هفتگی خود را به ۶.۴ درصد رساند.
– قیمت فعلی تقریباً ۵۰ درصد پایینتر از اوج تاریخی ۱۲۶۰۸۰ دلاری ثبتشده در پنج ماه قبل است.
– خروج سرمایه از صندوقهای سرمایهگذاری دارایی دیجیتال برای پنجمین هفته متوالی ادامه دارد.
– تحلیلگران اصلیترین عوامل افت را افزایش تعرفههای جهانی، انتظارات نرخ بهره و اهرم بالا در بازار میدانند.
– با وجود افت ۵۰ درصدی از اوج چرخه، کارشناسان معتقدند روند چهارساله بیتکوین شکسته نشده است.
– احتمال کاهش بیشتر قیمت تا محدوده ۵۵ هزار دلار (قیمت تحققیافته) وجود دارد.
– چشمانداز بلندمدت بر پایه بنیان ساختاری سالم و پذیرش نهادی، مثبت ارزیابی میشود.
ریزش قیمت؛ ترکیب شوکهای کلان و اهرم بالا
بیتکوین روز سهشنبه به کف ۶۳۸۲۲ دلار سقوط کرد و روند نزولی خود از ابتدای هفته را ادامه داد. این افت، دارایی پیشرو را به حدود ۵۰ درصد زیر اوج تاریخی ۱۲۶۰۸۰ دلاری خود که پنج ماه پیش به ثبت رسیده بود، رساند. همزمان، گزارشها از خروج مستمر سرمایه از محصولات سرمایهگذاری دارایی دیجیتال برای پنجمین هفته پیاپی حکایت دارد.
به گفته تحلیلگران، این ریزش نتیجه برهمنشست چندین شوک کلان اقتصادی بر بازاری است که از اوج اکتبر ۲۰۲۵، اهرم قابلتوجهی را در خود انباشته کرده است. ریچل لوکاس، تحلیلگر بازارهای BTC، تأکید میکند که این افت یک رویداد واحد نبوده، بلکه حاصل فرود تدریجی این شوکها بر بازار است.
لوکاس تصمیم رئیسجمهور ترامپ برای افزایش تعرفههای جهانی به ۱۵ درصد را نقطه آغاز این ناآرامی میداند. او خاطرنشان میکند که با وجود روایت «طلای دیجیتال»، بیتکوین کماکان به عنوان یک دارایی پرریسک معامله میشود و با افزایش ترس در فضای کلان اقتصاد، سرمایه به سمت پناهگاههای امن سنتی چرخش مییابد.
فشار مضاعف نرخ بهره و جریان منفی صندوقها
بیعملی فدرال رزرو نیز بر این فشارها افزوده است. بر اساس ابزار FedWatch CME، احتمال عدم کاهش نرخ بهره تا ۹۶ درصد افزایش یافته است. تورم چسبنده، سناریوی «بالاتر برای مدت طولانیتر» را تقویت کرده و کماکان بر داراییهای پرریسک سنگینی میکند.
نیک راک، مدیر تحقیقات LVRG، نیز بر این تشخیص کلانمحور صحه میگذارد. او میگوید افت قیمت بیتکوین نشانه فروپاشی ساختاری نیست، بلکه بازتابی از ترکیب فشارهای ناشی از عوامل کلان، شامل تشدید مجدد تعرفهها، احساسات ریسکگریز در سراسر سهام و ارزهای دیجیتال و جریان منفی مداوم ETF ها است.
جریان خالص ETF ها به مدت پنج هفته متوالی منفی شده و حجم معاملات آن به پایینترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۵ رسیده است. جاستین دانهان، رئیس تحقیقات Arctic Digital، عوامل دیگری مانند انتظارات بدبینانه برای کاهش نرخ بهره، ترس از تعطیلی دولت آمریکا و تعرفهها را به عنوان محرکهای فشار بر قیمت نام میبرد.
چرخه چهارساله؛ اصلاح طبیعی یا شکست روند؟
بحثهای داغ حول چرخه چهارساله بیتکوین این روزها به سکوت گراییده است. ریچل لوکاس توضیح میدهد که اگر این چرخه پابرجا باشد، سال ۲۰۲۵ سال اوج بود و اکنون سال ۲۰۲۶ نمایانگر فاز اصلاح و ساخت پایه است. پس از آن، چرخه انباشت بعدی به سمت سالهای ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ آغاز خواهد شد.
او با وجود افت ۵۰ درصدی از اوج چرخه، اصرار دارد که چرخه بیتکوین روند خود را «نشکسته» و صرفاً در حال انجام کاری است که همیشه انجام میداده است. با این حال، چشمانداز کوتاهمدت چندان خوشبینانه ترسیم نمیشود.
کارشناسان ادامه اصلاح جاری را محتمل میدانند، اما بر پایه ساختاری سالم تأکید دارند. نیک راک انتظار دارد قیمت در نهایت در محدوده میانی ۶۰ هزار دلار تثبیت و سپس بهبود تدریجی پیدا کند. او به الگوهای تاریخی اشاره میکند که نشان میدهد بیتکوین اغلب در سطوح قیمت تحققیافته در طول اصلاحها، حمایت قوی پیدا میکند.
سناریوهای پیشرو و سطح حمایت حیاتی
جاستین دانهان نیز معتقد است که رسیدن به قیمت تحققیافته در حدود ۵۵ هزار دلار با توجه به محیط نامطمئن فعلی، «قطعاً دور از دسترس نیست». او استدلال میکند که وقتی قیمت ۵۰ درصد افت کرده، عبور از زیر ۶۰ هزار دلار تفاوت چندانی ایجاد نمیکند و حتی ممکن است زمان بهتری برای میانگینگیری خرید باشد.
این تحلیلگر به فشار احتمالی بر ماینرها نیز اشاره میکند. اگر پاداش استخراج ارزشی کمتر از یا بسیار نزدیک به هزینه تولید داشته باشد، ممکن است ماینرها برای ادامه عملیات خود مجبور به فروش شوند که این خود میتواند عامل فشار نزولی اضافی باشد.
در نهایت، اکثر تحلیلگران بر این باورند که حرکت صعودی بعدی بیتکوین، توسط روایت کمبود ذاتی آن و پذیرش نهادی فزاینده هدایت خواهد شد. ساختار اساسی بازار تغییر نکرده و این اصلاح، بخشی طبیعی از چرخه تاریخی پرنوسان این دارایی دیجیتال به شمار میرود.