بیتکوین و نشانههای یک رالی تسکینبخش؛ آیا بهبودی پایدار است؟
بیتکوین پس از افت شدید هفته گذشته، با رشد حدود ۱۲ درصدی از کف ۶۲,۸۲۲ دلاری خود بازگشته و به محدوده ۷۱ هزار دلار رسیده است. تحلیلگران این بهبود را عمدتاً ناشی از پوشش موقعیتهای فروش استقراضی و یک فشار خرید اجباری میدانند و هشدار میدهند که ممکن است نشانههای تقاضای واقعی و پایدار پشت آن وجود نداشته باشد. چشمانداز بلندمدت بازار همچنان به دادههای اقتصادی آمریکا و روندهای کلان اقتصاد جهانی گره خورده است.
نکات کلیدی
– بیتکوین از کف روز جمعه حدود ۱۲ درصد رشد کرده و شاخص حقتقدم کوینبیس نیز بهبود یافته است.
– تحلیلگران این رالی را یک حرکت فنی و نمونه کلاسیک «پرش گربه مرده» پس از شستشوی بازار میدانند.
– بهبود فعلی عمدتاً توسط پوشش موقعیتهای فروش استقراضی و فشار خرید اجباری (Short Squeeze) هدایت میشود.
– کاهش شاخص Open Interest در مشتقات و مثبت شدن Cumulative Volume Delta نشاندهنده خروج معاملهگران نزولی است.
– شاخص ترس و طمع به کف شدید ۵ واحد رسید که نشانه اشباع فروش است.
– کاهش فشارهای منطقهای پس از انتخابات ژاپن ممکن است به آرامش نسبی کمک کرده باشد.
– تداوم روند بهبود به دادههای اقتصادی قوی آمریکا و کاهش نگرانیهای تورمی بستگی دارد.
بازگشت فنی و نشانههای پوشش فروش
بازار ارزهای دیجیتال پس از فروش گسترده هفته گذشته تا حدی تثبیت شده و بیتکوین رشد دو رقمی را ثبت کرده است. با این حال، بسیاری از تحلیلگران نسبت به تداوم این رالی هشدار دادهاند و آن را بیشتر یک حرکت فنی میدانند.
این بهبود همزمان با افزایش اشتهای سرمایهگذاران آمریکایی رخ داده است. شاخص حقتقدم کوینبیس که تفاوت قیمت بیتکوین در این صرافی با بایننس را اندازه میگیرد، بیش از ۷۰ درصد افزایش یافته است. رشد این شاخص معمولاً نشاندهنده بازگشت تقاضای خرید از سوی سرمایهگذاران نهادی و خرد آمریکایی است.
نگاهی دقیقتر به معیارهای بازار مشتقات نشان میدهد که این حرکت بیشتر توسط خروج معاملهگران نزولی از موقعیتهای خود هدایت میشود تا ورود تقاضای جدید صعودی. شاخص Open Interest تجمیعی کاهش یافته و در عین حال Cumulative Volume Delta مثبت شده است. این ترکیب معمولاً نشان میدهد که سرمایهگذاران در حال بستن موقعیتهای فروش استقراضی خود هستند.
تحلیل کارشناسان: رالی تسکینبخش، نه تقاضای پایدار
رایان یون، تحلیلگر ارشد تایگر ریسرچ، معتقد است رسیدن شاخص ترس و طمع به کف شدید ۵ واحد، نشان میدهد که این جهش یک رالی قدرتمند پوشش فروش و یک واکنش فنی به یک بازار اشباعشده از فروش است.
اندری فائوزان آدزیما، رئیس تحقیقات بیترو، نیز این دیدگاه را تأیید میکند. به گفته او، این رالی عمدتاً پوشش فروش و یک فشار خرید اجباری پس از شستشوی بازار است. کاهش اهرم در Open Interest، صعودی شدن شاخص CVD در بازار نقدی و بهبود حقتقدم کوینبیس همگی مکانیسمهای تسکینبخش هستند و نه نشانهای از تقاضای تازه.
فشار خرید اجباری یا Short Squeeze زمانی رخ میدهد که معاملهگرانی که روی کاهش قیمت یک دارایی شرط بستهاند، مجبور میشوند برای محدود کردن ضررهای خود، آن دارایی را بازخرید کنند. این اقدام خود موجب تشدید رالی صعودی میشود.
با این حال، کارشناسان محتاط هستند و تأکید میکنند که تقاضای اساسی ممکن است پایدار نباشد. آدزیما خاطرنشان میکند که این رالی تسکینبخش، یک پرش گربه مرده پس از سقوط یا یک آرامش کلاسیک پس از لیکوئیدیشنهای سنگین و هراس است. او میگوید این بهبود هنوز تقاضای واقعی و پایدار پشت خود ندارد، چرا که شاخص حقتقدم کوینبیس همچنان منفی است و موانع کلان اقتصادی نیز باقی هستند.
تأثیر محیط کلان و چشمانداز پیشرو
محیط کلان اقتصادی اندکی بهبود یافته است. بازارهای سهام آسیا پس از پیروزی قاطعانه سانائه تاکایچی، نخستوزیر ژاپن در انتخابات، رالی کردند. شاخص نیکی ۲۲۵ با انتشار این خبر ۵ درصد رشد کرد که تا حدی از فشار ریسکآوریدر منطقه کاست.
تحلیلگران این جهش کوتاهمدت را از نظر فنی قابل درک میدانند اما معتقدند مسیر بلندمدت همچنان به شرایط کلان اقتصادی گستردهتر گره خورده است.
نیک راک، مدیر تحقیقات LVRG، خوشبین است که بازگشتی در سال جاری ممکن است رخ دهد، زیرا پذیرش نهادی پیشرفت میکند و تنظیمکنندگان جهانی سیاستهای دوستانهتری برای داراییهای دنیای واقعی و استیبلکوینها فراهم میکنند.
از سوی دیگر، رایان یون تأکید میکند که برای یک بازگشت روند قطعی، نیاز به دیدن تقاضای قوی و ساختاری مانند موقعیتدهی ذخایر راهبردی کشور-ملتها و قرار دادن بیتکوین به عنوان یک جایگزین مشروع برای طلا است.
جف می، مدیر عملیات BTSE، معتقد است سقوط اخیر صرفاً منجر به کاهش اهرم معاملهگران شده و به همین دلیل است که شاخص Open Interest کاهش یافته است. او با اشاره به اینکه گزارشهای درآمدی شرکتهای بزرگ فناوری مقصر سقوط اخیر در داراییهای ریسکی دانسته شدهاند، اکنون که این گزارشها پشت سر گذاشته شدهاند، انتظار کاهش فشارهای سربار را دارد.
به گفته او، اگر انتشار دادههای اقتصادی آینده آمریکا نشاندهنده یک اقتصاد در حال رشد و بیکاری و تورم پایینتر باشد، احتمالاً قیمت ارزهای دیجیتال به بهبود خود ادامه خواهند داد.