توکن‌سازی، ‘صندوق سرمایه‌گذاری مشترک ۳.۰’ است، بانک آمریکا می‌گوید.
بانک آمریکا: توکن‌سازی (Tokenization) نسل بعدی محصولات سرمایه‌گذاری است
بانک آمریکا (Bank of America) در گزارش روز جمعه خود اعلام کرد که توکن‌سازی — ایجاد یک وسیله سرمایه‌گذاری مجازی روی بلاک‌چین که به یک دارایی فیزیکی متصل است — را مرحله بعدی تکامل محصولات سرمایه‌گذاری می‌داند و آن را «صندوق سرمایه‌گذاری مشترک ۳.۰» توصیف کرده است.
تکامل تاریخی و نقش فناوری بلاک‌چین
تحلیلگران به رهبری کریگ زیگنتالر نوشتند: همان‌طور که صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک نخستین بار در سال ۱۹۲۴ ظهور کردند و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) در دهه ۲۰۰۰ سرمایه‌گذاری را متحول کردند، فناوری بلاک‌چین نیز می‌تواند پایه‌گذار نسل جدیدی از ابزارهای مالی باشد.
پیشرفت سریع توکن‌سازی دارایی‌های واقعی (RWA)
توکن‌سازی دارایی‌های واقعی (Real-World Asset Tokenization) به سرعت در حال پیشرفت است. این بانک خاطرنشان کرد که شرکت‌هایی مانند سکیوریتایز (Securitize) با مدیرانی از جمله بلک‌روک (BlackRock)، آپولو (Apollo)، کی‌کی‌آر (KKR) و همیلتون لین (Hamilton Lane) برای انتشار صندوق‌های توکن‌شده همکاری می‌کنند. همچنین، مدیر دارایی ویزدوم‌تری (WisdomTree) موتور توکن‌سازی خود را ساخته که به آن امکان ارائه بیش از یک دوجین صندوق توکن‌شده را می‌دهد.
ارزش دارایی‌های واقعی روی زنجیره و چالش‌های مقرراتی
بر اساس داده‌های ارائه‌شده توسط RWA.xyz، ارزش دارایی‌های واقعی نمایش‌داده‌شده روی زنجیره بیش از ۲۸ میلیارد دلار است که عمدتاً شامل اعتبارات خصوصی و خزانه‌داری می‌شود. با این حال، مقررات همچنان یک مانع محسوب می‌شود. قوانین GENIUS و Clarity استیبل‌کوین‌ها را پوشش می‌دهند، اما بسیاری از سوالات مربوط به صندوق‌های توکن‌شده را بی‌پاسخ گذاشته‌اند. با این وجود، بانک آمریکا استدلال می‌کند که مزایای توکن‌سازی به مرور زمان باعث پذیرش گسترده آن خواهد شد، حتی اگر دسترسی سرمایه‌گذاران آمریکایی در حال حاضر محدود باشد.
وضعیت توکن‌سازی سهام و صندوق‌های بازار پول
تحلیلگران نوشتند: مورد توکن‌سازی سهام ضعیف‌تر است، زیرا کارگزاران آمریکایی پس از تحول ایجادشده توسط رابین‌هود (Robinhood) در سال ۲۰۱۹، معاملات بدون کارمزد سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) را ارائه می‌دهند. این تغییر، شرکت‌ها را به سمت کسب درآمد از نقدینگی و جریان سفارش مشتریان سوق داده و نسخه‌های توکن‌شده این دارایی‌ها را کمتر جذاب کرده است. اما صندوق‌های بازار پول توکن‌شده که توسط قراردادهای هوشمند پشتیبانی می‌شوند، می‌توانند این اقتصاد جریان نقدی را متحول کرده و مدل‌های درآمدی جدیدی ایجاد کنند.
توزیع: گلوگاه فعلی و نقش پلتفرم‌ها
توزیع هنوز یک گلوگاه است. پلتفرم‌های ارائه‌دهنده صندوق‌های توکن‌شده هنوز نادر هستند، اگرچه کارگزاران آنلاینی مانند رابین‌هود، پابلیک (Public) و ای‌تورو (eToro) با توجه به کسب‌وکارهای رمزنگاری و پایگاه مشتریان جوان‌تر و علاقه‌مند به نگهداری شخصی، در موقعیت خوبی قرار دارند. این گزارش افزود که کوین‌بیس (Coinbase) نیز با گسترش فراتر از رمزارز محض، ممکن است به عنوان یک شریک ظهور کند.
جمع‌بندی: پیش‌بینی بانک آمریکا برای آینده
بانک آمریکا انتظار دارد که صندوق‌های بازار پول توکن‌شده به دلیل بازده جذاب‌ترشان نسبت به استیبل‌کوین‌ها — که طبق قانون Genius Act نمی‌توانند سود پرداخت کنند — پیشگام پذیرش این فناوری باشند و پس از آن، اعتبارات خصوصی و اوراق با بازده بالا احتمالاً دنبال شوند.