جیمی دایمون، مدیرعامل جی‌پی‌مورگان، تورم را مانعی برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو می‌داند و می‌گوید استیبل‌کوین‌ها تهدیدی برای بانک‌ها محسوب نمی‌شوند.
هشدار مدیرعامل جی‌پی‌مورگان: تورم مانع کاهش نرخ بهره فدرال رزرو می‌شود
«جمی دایمون»، مدیرعامل جی‌پی‌مورگان، هشدار داد که تورم پایدار ممکن است از کاهش‌های بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو (Fed) جلوگیری کند. این اظهارات در تضاد با انتظارات بازار برای کاهش‌های تهاجمی سیاست پولی در طول سال ۲۰۲۵ است. دایمون در سخنرانی خود در کنفرانس سرمایه‌گذاران جی‌پی‌مورگان در هند، درباره توانایی فدرال رزرو برای کاهش قابل‌ملاحظه نرخ‌ها در شرایطی که تورم در سطح ۳٪ (و نه هدف ۲٪ بانک مرکزی) «گیر کرده» ابراز تردید کرد.
فشارهای اقتصادی متعدد، تورم را بالا نگه می‌دارند
اظهارات دایمون در حالی مطرح شد که مقامات فدرال رزرو خودشان درباره کاهش‌های نرخ بهره بیشتر ابراز تردید کردند. «آلبرتو موسالم»، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، اعلام کرد که «فضای محدودی برای تسهیل بیشتر وجود دارد» و «رافائل بوستیک»، رئیس فدرال رزرو آتلانتا پیشنهاد کرد که کاهش سپتامبر ممکن است تنها کاهش مورد نیاز در سال جاری باشد.
فدرال رزرو در سپتامبر نرخ‌ها را ۲۵ واحد پایه به محدوده ۴.۰۰٪-۴.۲۵٪ کاهش داد، اما در داخلی این نهاد درباره سرعت کاهش‌های آینده اختلاف‌نظر پدیدار شد.
این رئیس بانک‌داری به فشارهای تورمی متعددی اشاره کرد که شامل کسری بودجه جهانی، پتانسیل بازمسلح‌سازی جهان، بازسازی ساختار تجارت و احتمال کاهش مهاجرت به ایالات متحده می‌شود. او استدلال کرد که این عوامل می‌توانند دستمزدها را بالاتر برده و در عین حال فشارهای قیمتی پایدار ایجاد کنند که وظیفه دوگانه فدرال رزرو برای حفظ قیمت‌های پایدار و دستیابی به اشتغال کامل را پیچیده می‌سازد.
در همین حال، دایمون نگرانی‌های صنعت بانک‌داری درباره تهدید استیبل‌کوین‌ها (Stablecoins) برای پایه سپرده‌های سنتی را رد کرد و فناوری بلاک چین را «واقعی» خواند، در حالی که بین کاربردهای مشروع و معاملات سفته‌بازی رمزارزها تمایز قائل شد. موضع محتاطانه او به شدت با مواضع سایر مدیران اجرایی بانک‌های بزرگ که از فرار سپرده‌ها مشابه بحران صندوق‌های بازار پول در دهه ۱۹۸۰ هشدار داده‌اند، در تضاد است.
فدرال رزرو با واقعیت‌سنجی تورم روبرو می‌شود؛ مقامات در مورد کاهش‌ها دچار اختلاف‌نظر شده‌اند
مقامات فدرال رزرو به طور فزاینده‌ای تصدیق می‌کنند که کاهش نرخ بهره در سپتامبر ممکن است نابهنگام بوده باشد، با توجه به فشارهای تورمی پایدار که بالاتر از هدف ۲٪ قرار دارد. نگرانی‌های تورمی دایمون با اظهارات چندین مقام فدرال رزرو که حالا بر عاقلانه بودن تسهیل پولی بیشتر در آینده نزدیک question می‌کنند، همسو است.
«استفن میران»، فرماندار جدید فدرال رزرو که توسط رئیس‌جمهور ترامپ منصوب شده، خواستار کاهش‌های تهاجمی نرخ بهره به میزان کل ۱.۲۵ واحد درصد در جلسات باقی‌مانده سال ۲۰۲۵ شد. میران استدلال کرد که نرخ بهره خنثی به دلیل تعرفه‌ها، محدودیت‌های مهاجرت و سیاست‌های مالیاتی کاهش یافته و نرخ‌های فعلی را «تقریباً ۲ واحد درصد بیش از حد سخت» کرده و خطر بیکاری غیرضروری را ایجاد می‌کند.
با این حال، روسای فدرال رزرو در مناطق مختلف، در مقابل نسخه‌های سیاستی کبوترانه (Dovish) ایستادگی کردند. موسالم هشدار داد که کاهش‌های بیشتر نرخ ممکن است سیاست را «بیش از حد تسهیلی» کند، در حالی که بوستیک بر نگرانی‌ها درباره ماندن تورم در سطح «بیش از حد بالا برای مدت طولانی» به عنوان توجیهی برای حفظ سیاست پولی انقباضی تأکید کرد.
بحث داخلی فدرال رزرو از عدم اطمینان درباره شرایط اقتصادی ناشی شد، جایی که نرخ بیکاری پایین مانده در حالی که الگوهای هزینه‌کرد مصرف‌کننده حاکی از استرس در میان خانوارهای کم‌درآمد است. زیان‌های اعتباری به طور متوسط در حال افزایش است، اگرچه دایمون این وضعیت را «تضعیف» و نه یک «فاجعه» که نیاز به مداخله پولی اضطراری داشته باشد، توصیف کرد.
انتظارات بازار برای دو کاهش دیگر هر کدام ۲۵ واحد پایه تا پایان سال، با شکاکیت فزاینده سیاست‌گذارانی روبرو است که کنترل تورم را بر حمایت از بازار کار اولویت می‌دهند. پیش‌بینی میانه فدرال رزرو از تسهیل تدریجی حمایت می‌کند، اما هفت مقام حالا مخالف کاهش‌های اضافی هستند که در صورت مختلط ماندن داده‌های اقتصادی، پتانسیل ایجاد بن‌بست سیاستی را ایجاد می‌کند.
جنگ استیبل‌کوین‌ها داغ می‌شود؛ بانک‌ها با رقابت دلار دیجیتال می‌جنگند
از سوی دیگر، موضع dismissive دایمون در مورد تهدیدات بانکی استیبل‌کوین‌ها، با تلاش‌های فشرده لابی‌گری انجمن‌های بزرگ بانک‌داری که به دنبال محدود کردن رقابت دلار دیجیتال هستند، در تضاد است. پنج سازمان بزرگ تجاری بانک‌داری آمریکا از کنگره خواسته‌اند تا مقررات تحت قانون GENIUS را سخت‌تر کند و هشدار داده‌اند که پلتفرم‌های استیبل‌کوین که بازده رقابتی ارائه می‌دهند، می‌توانند محرک یک فرار جمعی سپرده شوند.
تحلیلگران سیتی‌گروپ (Citigroup) dynamics کنونی را با بحران دهه ۱۹۸۰ مقایسه کرده‌اند، زمانی که صندوق‌های بازار پول از ۴ میلیارد دلار به ۲۳۵ میلیارد دلار در طول هفت سال گسترش یافتند و سپرده‌های سنتی بانکی را در حالی که مشتریان به دنبال بازده بالاتر بودند، تخلیه کردند. گروه‌های بانک‌داری به برآوردهای خزانه‌داری استناد می‌کنند که نشان می‌دهد استیبل‌کوین‌های دارای بازده می‌توانند محرک خروج ۶.۶ تریلیون دلاری سپرده شوند و مکانیسم‌های تأمین مالی بانک‌ها را به طور اساسی تغییر دهند.
کوین‌بیس (Coinbase) و سایر پلتفرم‌های رمزارزی به ارائه بازده استیبل‌کوین‌ها علیرغم فشار از سوی صنعت بانک‌داری ادامه می‌دهند و استدلال می‌کنند که ممنوعیت‌ها فقط شامل发行人 (Issuers) می