حرکت بعدی فدرال رزرو در ۲۹ اکتبر: چگونه سناریویی که کمتر کسی انتظارش را دارد میتواند بازار سهام و ارزهای دیجیتال آمریکا را مختل کند
تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در اکتبر ممکن است شوک‌های غیرمنتظره‌ای ایجاد کند
تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر ممکن است شوک‌های غیرمنتظره‌ای در سهام آمریکا و بیت‌کوین ایجاد کند، زیرا ریسک‌های تعطیلی دولت فدرال که هنوز حل نشده، چشمانداز را تیره کرده است.
تعطیلی دولت، داده‌های کلیدی را قبل از جلسه FOMC به تأخیر می‌اندازد
یک تعطیلی جزئی دولت فدرال از اول اکتبر آغاز شد که بسیاری از خدمات غیرضروری از جمله اداره آمار کار (BLS) را تعطیل کرد. این تعطیلی، گزارش اشتغال سپتامبر – که معیار مهمی برای سنجش سلامت بازار کار است و انتظار می‌رفت اوایل این ماه منتشر شود – را به طور نامحدود به تأخیر انداخته است.
این توقف داده‌ها تنها چند هفته قبل از جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ۲۸-۲۹ اکتبر رخ داده، جایی که تصمیم بعدی فدرال رزرو در مورد نرخ بهره اعلام خواهد شد.
طلای ۲۰۲۵ رشد قوی داشته است
علیرغم این اختلال، خوشبینی بازار همچنان بالا است. بر اساس گزارش GoldPrice.org، قیمت طلا روز جمعه با ۳۸۸۶ دلار به ازای هر اونس بسته شد که رشد بیش از ۴۸ درصدی از ابتدای سال را نشان می‌دهد.
صعود طلا در سال ۲۰۲۵ منعکس‌کننده خریدهای بزرگ بانک‌های مرکزی توسط کشورها و تقاضای قوی صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) از سوی سرمایه‌گذاران خصوصی است که ناشی از نگرانی‌های تورمی در میان جنگ تجاری رئیس‌جمهور ترامپ، سطوح بی‌سابقه بدهی ملی آمریکا و تلاش برخی کشورها – به ویژه اعضای بریکس – برای کاهش وابستگی به دارایی‌های دلاری از زمان آغاز جنگ روسیه و اوکراین می‌باشد.
بیت‌کوین نزدیک به最高 تاریخی معامله می‌شود
در زمان نگارش این مطلب، بر اساس داده‌های CoinDesk، بیت‌کوین در حدود ۱۲۳,۱۹۶ دلار معامله می‌شد که چندان از最高 قیمت تاریخی ۱۲۵,۵۰۶ دلار که earlier در روز مشاهده شده بود، فاصله ندارد. این رشد ناشی از علاقه قوی نهادی و ورودی‌های صندوق‌های ETF رمزارزی است.
در همین حال، میانگین صنعتی داو جونز و شاخص S&P 500 هفته را به ترتیب در最高های تاریخی ۴۶,۷۵۸.۲۸ و ۶,۷۱۵.۷۹ بستند که نشان‌دهنده اعتماد به سرمایه‌گذاران به انتقال آرام سیاست فدرال رزرو است.
بیت‌کوین، طلا و S&P 500 در最高های تاریخی
امروز بیت‌کوین، طلا و S&P 500 در最高های تاریخی یا نزدیک به آن هستند که احتمالاً به دلیل انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ بهره در سال جاری و سال آینده و تمایل سرمایه‌گذاران برای پوشش ریسک در برابر تورم مداوم و رو به افزایشی است که به نظر می‌رسد در حال حاضر در سراسر جهان وجود دارد.
اجماع بازار کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره فدرال را پیش‌بینی می‌کند
بازارهای آتی و پیش‌بینی به طور قاطع کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در جلسه FOMC را پیش‌بینی می‌کنند. تا تاریخ ۵ اکتبر، ابزار FedWatch گروه CME شانس کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای را ۹۶.۲٪ و عدم تغییر را ۳.۸٪ ارزیابی می‌کند.
در مورد پلتفرم پیش‌بینی غیرمتمرکز Polymarket، این پلتفرم شانس ۳٪ برای افزایش ۵۰+ واحد پایه، ۹۰٪ شانس برای افزایش ۲۵ واحد پایه و ۸٪ شانس برای عدم تغییر را پیش‌بینی می‌کند.
چرا توقف کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ممکن است چندان بعید نباشد
تعطیلی ادامه‌دار دولت فدرال یک ریسک قابل توجه را پنهان می‌کند. با مرخصی اجباری کارکنان اداره آمار کار آمریکا (BLS)، گزارش‌های حیاتی کار منتشر نمی‌شوند و فدرال رزرو از داده‌های به‌روز دستمزد و اشتغال که برای ارزیابی تنگی بازار در میان تورم مداوم ضروری هستند، محروم می‌ماند.
چالش دشوار فدرال رزرو
فدرال رزرو با چالش بسیار دشواری برای اتخاذ تصمیم نرخ بهره بدون داده‌های اقتصادی کلیدی روبرو است – در واقع بدون دید کافی عمل می‌کند.
این کمبود داده به موقع، امکان بسیار واقعی را مطرح می‌کند که برخی از اعضای FOMC ممکن است برای توقف سرعت فعلی کاهش نرخ‌ها به جای ادامه دادن مطابق انتظارات، طرفداری کنند. بدون دید واضح از مسیر اخیر بازار کار، ریسک تسهیل زودهنگامی که میتواند انتظارات تورمی را بی‌ثبات کند، بزرگ به نظر می‌رسد.
عوامل افزایش عدم قطعیت
در عین حال، چندین عامل این عدم قطعیت را تشدید می‌کنند. تعطیلی دولت خودش از طریق کارکنان فدرالی که مرخصی اجباری گرفته‌اند و потенциальی از دست دادن دائمی شغل‌ها، ریسک‌های نزولی ایجاد می‌کند که ممکن است رشد اقتصادی را بدتر کند اما اندازه آن هنوز نامشخص است.
همچنین، بسیاری از سرمایه‌گذاران پرتفوی خود را در anticipation کاهش‌های بیشتر تنظیم کرده‌اند، به این معنی که یک توقف غیرمنتظره میتواند بازارها را ناآرام کند و نوساناتی را ایجاد کند که FOMC ترجیح می‌دهد از آن اجتناب کند.
تراز کردن نگرانی‌ها
FOMC احتمالاً در حال سنجش ادامه کاهش modest ۲۵ واحد پایه‌ای برای حفظ اعتماد بازار و پوشش ریسک در برابر ریسک‌های اقتصادی است. با این حال، توقف همچنان یک نتیجه محتمل با توجه به این چالش‌های بی‌سابقه است که تأکید می‌کند انتظارات بازار برای کاهش، اگرچه قوی است، تضمین‌شده نیست.
داده‌های خصوصی و منطقه‌ای بینش‌های جزئی ارائه می‌دهند
بین حالا و جلسه FOMC، چندین انتشار داده از بخش خصوصی و منطقه‌ای فدرال رزرو علیرغم تعطیلی، سیگنال‌های اقتصادی جزئی ارائه خواهند داد.
اگر این شاخص‌ها نشان‌دهنده سرد شدن تورم و تعدیل رشد باشند، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو میتواند با کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای که به طور گسترده انتظار می‌رود، ادامه دهد. سیگنال‌های قوی‌تر از تداوم تورم یا انعطاف‌پذیری رشد ممکن است فدرال رزرو را به سمت توقف سوق دهد که با قیمت‌گذاری بازار در تضاد است و نوسانات را افزایش می‌دهد