خلاصه صبحگاهی آسیا: مدیرعامل هگز تراست وعده و خطر را در شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین می‌بیند

صبح بخیر آسیا. مهم‌ترین اخبار بازارهای مالی:

به خلاصه‌ی صبحگاهی آسیا خوش آمدید؛ مروری روزانه بر برترین رویدادها در ساعات معاملاتی آمریکا و تحلیل حرکت بازارها. برای دریافت گزارش کامل بازارهای آمریکا، کوین‌دسک کرایپتو دِی‌بوک آمریکاس (CoinDesk’s Crypto Daybook Americas) را مطالعه کنید.

شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DATs) در کانون توجه

شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (Digital Asset Treasury Companies) یا DATs — شرکت‌هایی که بیت‌کوین را در ترازنامه خود قرار می‌دهند — موضوع داغ بحث در کنفرانس بیت‌کوین آسیا (BTC Asia) در هنگ‌کنگ بودند.

با این حال، السیو کوالینی (Alessio Quaglini)، مدیرعامل و یکی از بنیان‌گذاران شرکت حافظ اموال دیجیتال هگز تراست (Hex Trust)، هشدار می‌دهد که پذیرش بیت‌کوین توسط شرکت‌ها می‌تواند یک شمشیر دو لبه باشد. در حالی که ذخایر خزانه، رمزارزها را به ترازنامه شرکت‌های عمومی می‌آورند، او هشدار می‌دهد که استراتژی‌های اهرمی می‌توانند این پذیرش را به منبعی از بی‌ثباتی تبدیل کنند.

کوالینی در حاشیه این کنفرانس به کوین‌دسک گفت: «این برای پذیرش عالی است. عالی است چون در اصل میلیاردها نفر از طریق سرمایه‌گذاری در بورس‌های محلی و نزدک (Nasdaq)، دسترسی غیرمستقیم به بیت‌کوین پیدا می‌کنند.»

اما او مرز مشخصی بین تنوع‌بخشی سالم و مهندسی مالی ترسیم کرد.

وی ادامه داد: «اگر وجود شرکت لیست شده فقط به منظور نگهداری رمزارز باشد، در واقع یک صندوق سرمایه‌گذاری پوشش ریسک (Hedge Fund) است که به صورت عمومی معامله می‌شود. این یک جور تمرین مهندسی مالی است.»

نگرانی از اهرم بیش‌ازحد

کوالینی، مانند بسیاری دیگر در این صنعت، نگران سطح بیش از حد اهرم (Leverage) است. گزارش اخیر گالکسی (Galaxy) این خطر را نشان می‌دهد و حاکی از آن است که حجم وام‌ها در بالاترین سطح از سال ۲۰۲۲ قرار دارد و همزمان یک موج لیکوئید شدن (Liquidation) یک میلیارد دلاری رخ داده است. در همین حال، مقامات ناظر کره‌ای با افزایش نگرانی‌ها درباره فشار اهرم بر بازارها، already برای冻结 (فریز) محصولات وام‌دهی جدید اقدام کرده‌اند.

کوالینی گفت: «اگر این شرکت‌ها از اهرم استفاده کنند و برای خرید بیت‌کوین با شرایط وام‌گیری (Triggers) قوی، بدهی منتشر کنند، این یک مسئله بزرگ است.» در بازارهای عمومی، میثاق‌های بدهی (Debt Covenants) شفاف هستند، به این معنی که معامله‌گران می‌توانند فروش اجباری را پیش‌بینی کنند. «ممکن است در وضعیت معمای زندانی (Prisoner Dilemma) قرار بگیرید… می‌توانید این اثر مارپیچی (Spiral Effect) را داشته باشید که volatility (نوسان) بیشتری را به صنعت می‌آورد.»

گام بعدی: شرکت‌های بزرگ با جریان نقدی واقعی

با این وجود، کوالینی بازیگران فعلی عرصه خزانه‌داری را اولین گام می‌داند.

او گفت: «گام بعدی این است که شرکت‌های واقعی که جریان نقدی عملیاتی (Operating Cash Flow) زیادی دارند و روی مقادیر عظیمی پول نقد نشسته‌اند، مانند اپل (Apple)، گوگل (Google) و غیره، وارد شوند.» اگر این شرکت‌ها شروع به تخصیص ذخایر خود به بیت‌کوین کنند، این تغییر «بسیار مثبت» خواهد بود.

در نهایت، آزمون واقعی دوام شرکت‌های DATs این نیست که شرکت‌های کوچک خود را به پراکسی (Proxy) بیت‌کوین تبدیل کنند، بلکه این است که آیا بزرگ‌ترین شرکت‌های جهان حاضرند انبوه پول نقد خود را در بلاک چین (On-Chain) قرار دهند یا خیر.

حرکت بازارها

بیت‌کوین (BTC):

بیت‌کوین در محدوده سبز معامله می‌شود و قیمت آن بالای ۱۰۹ هزار دلار است. بزرگ‌ترین دارایی دیجیتال جهان در حال تثبیت است پس از آنکه در ماه اوت (August) یک چرخش نادر از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) نقطه‌ای بیت‌کوین به سمت صندوق‌های اتریوم رخ داد که در هفته‌های اخیر بر تقاضای نسبی بیت‌کوین فشار وارد کرد. شرایط کلان گسترده همچنان حمایتی است اما حرکت قیمت هنوز در حال تثبیت زیر最高های اواسط ماه اوت است.

اتریوم (ETH):

اتریوم در حال معامله حول ۴۲۹۸ دلار است. شرکت‌کنندگان بازار پس از ثبت سطوح رکوردی در اواخر ماه گذشته و برخورد به محدوده مقاومت (Resistance) نزدیک به محدوده ۴۰۰۰ دلار، از گرفتن سود (Profit-taking) کاسته‌اند. روند خالص جریان ورودی صندوق‌های ETF در ماه اوت به نفع اتریوم بود، اما تثبیت کوتاه‌مدت پس از رشد قیمت، حاکم است.

طلای جهانی (Gold):

قیمت طلا در نزدیکی بالاترین سطح چهار ماهه خود نگه داشته شده، بر پایه افزایش شرط‌بندی‌ها برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر (September) و تضعیف دلار آمریکا، که هر دو typically از طلا حمایت می‌کنند.

شاخص نیکی ۲۲۵ (Nikkei 225):

بازارهای آسیا-پاسیفیک mostly افزایش یافتند در حالی که سرمایه‌گذاران عدم قطعیت تعرفه‌ها و اجلاس سازمان همکاری شانگهای (Shanghai Cooperation Organization) را ارزیابی می‌کردند. شاخص نیکی ۲۲۵ ژاپن ۰.۳۱٪ رشد کرد پس از آنکه یک دادگاه آمریکا بیشتر تعرفه‌های جهانی دوران ترامپ را غیرقانونی اعلام کرد.

خبرهای دیگر از دنیای رمزارز:

• گاوین نیوسام (Gavin Newsom) می‌خواهد برای مسخره کردن ترامپ، یک میم‌کوین (Meme Coin) راه‌اندازی کند (دکریپت – Decrypt)
• نامزد ریاست کمیسیون خدمات مالی کره جنوبی (FSC) پس از بیان اینکه رمزارزها بی‌ارزش هستند، با backlash (عکس‌العمل شدید) مواجه شد (دِ بلاک – The Block)
• سهم خانواده ترامپ از ولد لیبرتی فایننشال (World Liberty Financial) به ۶ میلیارد دلار افزایش یافت (دکریپت – Decrypt)