سهام با عملکرد متفاوتی معامله شدند؛ شاخص S&P 500 از رکورد قبلی عقب نشینی کرد در حالی که داو جونز با رشد یونایتدهلث تقویت شد
شاخص S&P 500 پس از ثبت رکورد جدیدی در پایان هفته با اصلاح مواجه شد، چرا که سرمایه‌گذاران بخشی از سودهای خود را از بازار خارج کردند. این شاخص با کاهش 0.29 درصدی در سطح 6,449.80 واحد بسته شد، در حالی که شاخص کامپوزیت نزدک نیز 0.40 درصد افت کرد و در 21,622.98 واحد به کار خود پایان داد. در میان این اصلاحات، تنها شاخص داوجونز صنعتی با رشد 0.08 درصدی (معادل 34.86 واحد) در سطح 44,946.12 واحد بسته شد که بخش عمده این رشد مدیون عملکرد قوی سهام یونایتدهلث بود.
این در حالی است که هفته گذشته به‌طور کلی عملکرد مثبتی در بازارهای مالی مشاهده شد. اما کاهش روز جمعه صرفاً به دلیل خروج سود نبود. سهام شرکت‌های فعال در حوزه نیمه‌هادی نیز تحت فشار قرار گرفتند. سهام اپلاید متریالز 14 درصد سقوط کرد و این افت باعث شد صندوق قابل معامله ون‌اک در حوزه نیمه‌هادی (SMH) با کاهش 2 درصدی مواجه شود. حتی انویدیا که هفته‌هاست در اوج تبلیغات هوش مصنوعی قرار دارد، نزدیک به 1 درصد افت کرد که اتفاقی نادر محسوب می‌شود. از سوی دیگر، شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه آگوست به 58.6 واحد کاهش یافت که نسبت به رقم 61.7 واحد در ماه گذشته افت محسوسی را نشان می‌دهد و دلیل اصلی آن نگرانی‌های تورمی است.
صعود انفجاری یونایتدهلث پس از سرمایه‌گذاری سنگین بافت، بری و تپر
تنها دلیلی که باعث شد شاخص داوجونز به‌طور کامل سقوط نکند، عملکرد خیره‌کننده سهام یونایتدهلث بود. این غول حوزه سلامت با رشد 12 درصدی، بهترین روز خود را از مارس 2020 تاکنون تجربه کرد. این جهش پس از آن رخ داد که چندین سرمایه‌گذار سنگین‌وزن پول کلانی را به این شرکت تزریق کردند. وارن بافت از طریق برکشایر هاتاوی 5 میلیون سهم به ارزش حدود 1.6 میلیارد دلار خریداری کرد که این موضوع در پرونده‌ای به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ثبت شد. همین خبر به‌تنهایی باعث اوج‌گیری سهام این شرکت شد. اندکی بعد، مایکل بری (همان کسی که بحران مسکن را پیش‌بینی کرده بود) و دیوید تپر از اپالوسا منیجمنت نیز در پرونده‌های جداگانه‌ای به SEC اعلام کردند که موقعیت‌های جدیدی در یونایتدهلث ایجاد کرده‌اند. ورود این حجم نقدینگی به یک شرکت در یک روز، واکنش واضح بازار را به دنبال داشت. این اتفاق داوجونز را به رکورد داخل روزی رساند، هرچند که بعداً اصلاح شد. یونایتدهلث که اغلب به‌عنوان معیاری برای ارزیابی بخش سلامت در نظر گرفته می‌شود، به سوژه اصلی روز تبدیل شد.
نگرانی‌های ارزش‌گذاری با نزدیک شدن S&P به سطوح حباب دات‌کام
جدا از این تحولات، به نظر می‌رسد بقیه بازار سهام در آستانه ورود به حباب دیگری قرار دارد. مایکل هارتنت از بانک آمریکا هشدار داد که نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B) شاخص S&P 500 در حال حاضر به 5.3 برابر رسیده است که حتی از رقم ثبت‌شده در مارس 2000 (درست قبل از ترکیدن حباب دات‌کام) نیز بالاتر است. چنین سطحی از ارزش‌گذاری تنها در اواخر دهه 90 مشاهده شده، زمانی که همه فکر می‌کردند اینترنت آن‌ها را برای همیشه ثروتمند خواهد کرد. مایکل در یادداشتی که روز پنجشنبه منتشر شد، گفت: «امیدواریم این بار شرایط متفاوت باشد.»
تفاوت حال حاضر چیست؟ سهام مرتبط با هوش مصنوعی مانند انویدیا با سیل نقدینگی سرمایه‌گذاران مواجه شده‌اند و همه چشم به گزارش‌های تورم دوخته‌اند تا امیدوار باشند فدرال رزرو به زودی نرخ‌ها را کاهش دهد. داده‌های هفته گذشته این امید را زنده کرد. اما همه موافق نیستند که کاهش نرخ بهره به ضرر بانک‌ها تمام شود. ونو کریشنا، استراتژیست بارکلیز، روز جمعه اعلام کرد که بخش مالی همیشه با کاهش نرخ‌ها سقوط نمی‌کند. او گفت: «کاهش نرخ‌ها مانعی برای این بخش محسوب نمی‌شود، مگر اینکه بانک مرکزی در شرایط رکود اقدام به کاهش نرخ کند. سودآوری و ارزش‌گذاری‌ها از این بخش حمایت می‌کنند.» او همچنین به احتمال کاهش مقررات و ادغام‌ها به‌عنوان دلایلی اشاره کرد که چرا این بخش همچنان قوی به نظر می‌رسد.
با این حال، این دیدگاه مانع از آن نشد که وارن بافت از حجم سهام خود در بانک آمریکا کم کند. برکشایر هاتاوی در سه‌ماهه دوم 26.3 میلیون سهم فروخت و مالکیت خود را به 8.1 درصد کاهش داد. اما تحلیلگران پایپر سندلر این موضوع را چندان جدی نمی‌گیرند. آن‌ها خاطرنشان کردند که بانک آمریکا در حال بازخرید سهام بیشتری نسبت به حجمی است که بافت می‌فروشد. آن‌ها گفتند: «امیدواریم بازار به این فروش‌های متعارف عادت کرده باشد. وضعیت سرمایه‌ای قوی بانک آمریکا به این معنی است که توانایی بازخرید سهام بسیار بیشتری نسبت به حجم فروش برکشایر را دارد… بنابراین، تأثیر عملی فروش‌های برکشایر ناچیز خواهد بود.»
اما قدرت کنونی بازار بر پایه فرضیات متعددی استوار است: اگر تورم بیشتر کاهش یابد، اگر فدرال رزرو نرخ‌ها را کم کند، اگر سهام هوش مصنوعی به صعود ادامه دهند، اگر کسی دست از خرید برندارد. همه‌چیز پر از «اگر»های بزرگ است.
فقط اخبار کریپتو را دنبال نکنید. آن را درک کنید. برای دریافت خبرنامه رایگان ما ثبت‌نام کنید.
