سهام نرم‌افزاری شتاب خود را از دست می‌دهند با تغییر شرط‌بندی سرمایه‌گذاران به سمت هوش مصنوعی
محبوبیت طولانی مدت نرم‌افزار در وال استریت در حال لرزیدن است زیرا هوش مصنوعی انتظارات را بازتعریف می‌کند. شرکت‌های Salesforce Inc.، Adobe Inc. و ServiceNow Inc. از جمله ضعیف‌ترین نام‌ها در شاخص S&P 500 امسال هستند که هر کدام حداقل ۱۶ درصد کاهش یافته و حدود ۱۶۰ میلیارد دلار از ارزش بازار ترکیبی آن‌ها محو شده است. سرمایه‌گذاران برای دو ماه متوالی تا پایان ژوئن، از گروه نرم‌افزار و خدمات، وجوه خود را خارج کردند؛ این در حالی است که در ۱۸ ماه قبل تنها یک ماه خروج سرمایه ثبت شده بود.
رابرت روگیرلو، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Brave Eagle Wealth Management گفت: منسوخ شدن فناوری می‌تواند ناگهانی رخ دهد. دلایل خوبی وجود دارد که مردم محتاط شده‌اند.
اما همه سهام نرم‌افزاری رنج نمی‌برند. Microsoft Corp.، Oracle Corp. و Palantir Technologies Inc. که همگی تولیدکننده نرم‌افزار هستند، از جمله بهترین عملکردهای امسال در S&P 500 بوده‌اند. آنچه از نگاه بسیاری از سرمایه‌گذاران آن‌ها را متمایز می‌کند، این است که آن‌ها با هوش مصنوعی در حال حمله هستند، نه فقط دفاع از کسب‌وکارهای موجود؛ چرا که بزرگ‌ترین شرکت‌های فناوری ده‌ها میلیارد دلار برای عرضه محصولات و افزودن ظرفیت برای محاسبات هوش مصنوعی هزینه می‌کنند.
Meta Platforms Inc. شاهد شتاب‌گیری رشد درآمد است، زیرا تلاش‌های هوش مصنوعی آن، هدف‌گیری تبلیغات و تعامل کاربر را بهبود بخشیده است. انتظار می‌رود محصولات هوش مصنوعی Palantir به افزایش ۴۵ درصدی رشد فروش امسال کمک کند. نام‌های امنیت سایبری مانند CrowdStrike Holdings Inc. نیز رونق یافته‌اند، با این پشتوانه که هوش مصنوعی به‌راحتی نمی‌تواند جایگزین عرضه اصلی آن‌ها شود.
این فشار محدود به ایالات متحده نیست. SAP SE، بزرگ‌ترین شرکت اروپا از نظر ارزش بازار، به همراه همتایان کوچکتری مانند Sage Group Plc و Dassault Systèmes SE پس از اخطار Monday.com سقوط کردند.
اکنون که ChatGPT شرکت OpenAI حدود ۷۰۰ میلیون کاربر هفتگی دارد، روگیرلو فروشندگان نرم‌افزار را به یک شرکت انرژی تشبیه می‌کند که بیدار می‌شود و متوجه می‌شود اکنون با شرکتی به اندازه اکسون در حال رقابت است.
این نگرانی در ارزش‌گذاری‌ها خود را نشان می‌دهد. سبد نرم‌افزاری مورگان استنلی این ماه با ۲۳ برابر سود پیش‌بینیشده معامله شد که نصف میانگین دهه گذشته و پایین‌ترین سطح در داده‌های بلومبرگ از سال ۲۰۱۴ تاکنون است. در مقایسه، شاخص Nasdaq 100 با کمتر از ۲۷ برابر سود پیش‌بینیشده معامله می‌شود.
برخی در وال استریت فرصت را در این فروش می‌بینند. استراتژیست‌های UBS اوایل این ماه گفتند که فروش در بخش‌هایی از نرم‌افزار می‌تواند درهایی را بگشاید و به سرمایه‌گذاران توصیه کردند به شرکت‌های اینترنتی و نرم‌افزاری که از تب هوش مصنوعی عقب مانده‌اند نگاه کنند.
اولریکه هوفمان‌بورشاردی، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری آمریکا و رئیس جهانی سهام، به همراه استراتژیست‌ها در یادداشتی نوشتند: اگرچه رشد درآمد هوش مصوعی هنوز با هزینه‌های aggressive صنعت مطابقت ندارد، اما روندهای افزایشی درآمدزایی و پذیرش هوش مصنوعی امیدوارکننده بوده است.
با این وجود، هوشیاری به سختی قابل چشم‌پوشی است. در دو دهه قبل از اوج بازار در سال ۲۰۲۱، هیچ گروه صنعتی در S&P ۵۰۰ به اندازه نرم‌افزار و خدمات وزن خود را افزایش نداد و از کمتر از ۶ درصد به نزدیک ۱۴.۵ درصد صعود کرد، حتی پس از آنکه گوگل، فیس‌بوک و آمازون در سال ۲۰۱۸ به بخش‌های دیگر منتقل شدند.
سهم این گروه اکنون حدود ۱۲ درصد است و توسط شرکت‌های نیمه‌هادی که از افزایش تقاضا برای سخت‌افزارهای محاسباتی بهره می‌برند، تحت‌الشعاع قرار گرفته است. اگر عملکرد برتر مایکروسافت، اوراکل و پالانتیر نبود، وزن این بخش حتی کمتر می‌بود.
روگیرلو گفت: این برداشت وجود دارد که ریسک بسیار افزایش یافته است و ما به این زودی‌ها وضوح نخواهیم یافت. تنها چیزی که اکنون واقعاً می‌توانیم بگوییم این است که به نظر می‌رسد چند شرکت مانند متا و مایکروسافت در حال برنده شدن هستند و به برنده شدن ادامه می‌دهند. قطعاً این شامل همه نمی‌شود.
