صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین با خروج ۱۲۶.۷ میلیون دلاری در اولین خروج هفتگی از ماه ژوئن مواجه شدند — آیا “سپتامبر ویرانگر” در راه است؟

خروج سرمایه از صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین آمریکا برای اولین بار از ماه ژوئن

صندوق‌های قابل معامله (ETF) بیت‌کوین آمریکا برای اولین بار از ماه ژوئن شاهد خروج سرمایه هفتگی بودند که این موضوع سوالاتی را در مورد اینکه آیا سپتامبر که به طور تاریخی یکی از ضعیف‌ترین ماه‌ها برای بیت‌کوین است، می‌تواند دردسرهای بیشتری برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند، مطرح کرده است.

جزئیات خروج سرمایه و عملکرد صندوق‌ها

بر اساس داده‌های پلتفرم SoSoValue، در تاریخ ۲۹ اوت، صندوق‌های ETF بیت‌کوین خالص برداشت‌هایی به میزان ۱۲۶.۶۴ میلیون دلار را ثبت کردند و به این ترتیب، دوره شش هفته‌ای ورود مداوم سرمایه به پایان رسید. این خروج‌ها، کل دارایی‌های تحت مدیریت را به ۱۳۹.۹۵ میلیارد دلار کاهش داد که معادل ۶.۵۲٪ از ارزش بازار بیت‌کوین است. با وجود این عقب‌گرد، ورودی‌های累积ی از زمان راه‌اندازی این صندوق‌ها همچنان قوی و در رقم ۵۴.۲۴ میلیارد دلار باقی مانده که نشان‌دهنده مقیاس مشارکت نهادی است.

صندوق Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) با خروج ۶۶.۲ میلیون دلاری، بیشترین ضرر روزانه را متحمل شد و پس از آن صندوق ARK Invest و 21Shares’ ARKB با خروج ۷۲.۰۷ میلیون دلاری قرار گرفت. صندوق Grayscale’s GBTC که همچنان و با چرخش سرمایه‌گذاران به سمت صندوق‌های کم‌هزینه‌تر، شاهد خروج سرمایه است، ۱۵.۳ میلیون دلار دیگر نیز از دست داد. صندوق BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) برخلاف این روند عمل کرد و ۲۴.۶۳ میلیون دلار ورودی جدید جذب کرد و با دارایی‌های به ارزش ۸۰.۹۸ میلیارد دلار، سلطه خود را به عنوان بزرگ‌ترین صندوق ETF بیت‌کوین گسترش داد.

تغییر روند در ماه اوت و عملکرد اتریوم

ماه اوت نشان‌دهنده یک معکوس‌سازی واضح از حرکت صعودی قبلی بود. این ماه با خروج کل سرمایه‌ای به میزان ۷۵۱.۱ میلیون دلار به پایان رسید که در مقایسه با ورود ۶ میلیارد دلاری در ماه جولای و ۴.۶ میلیارد دلاری در ماه ژوئن قرار می‌گیرد. تنها ماه قرمز دیگر امسال، ماه آوریل بود که در آن صندوق‌های ETF حدود ۷۶۷.۹ میلیون دلار از دست دادند. تحلیلگران نشان می‌دهند که این کاهش‌های اخیر، نشان‌دهنده ثبت سود (Profit-Taking) و یک اصلاح گسترده‌تر بازار پس از رالی قوی تابستان است.

صندوق‌های ETF اتریوم نیز در تاریخ ۲۹ اوت با موانعی روبرو شدند و خروج روزانه‌ای به میزان ۱۶۴.۶۴ میلیون دلار را ثبت کردند که به دوره پنج روزه ورود سرمایه که بیش از ۱.۵ میلیارد دلار به این کلاس دارایی اضافه کرده بود، پایان داد. صندوق Fidelity’s FETH و Grayscale’s ETHW بیشترین ضربه را متحمل شدند و به ترتیب ۵۱ میلیون دلار و ۶۱ میلیون دلار از دست دادند، در حالی که صندوق پرچم‌دار Grayscale’s ETHE ۲۸.۶ میلیون دلار ضرر کرد. با وجود این روند نزولی، ورودی‌های累积ی به صندوق‌های ETF اتریوم همچنان مثبت و در رقم ۱۳.۵ میلیارد دلار باقی مانده که صندوق BlackRock’s ETHA با ۱۳.۱ میلیارد دلار، سهم عمده‌ای از آن را به خود اختصاص داده است.

هشدار تحلیلگران نسبت به اصلاح更深

اختلاف بین جریان سرمایه صندوق‌های ETF بیت‌کوین و اتریوم در ماه‌های اخیر قابل توجه بوده است. در حالی که صندوق‌های ETF بیت‌کوین از زمان راه‌اندازی در ژانویه ۲۰۲۴، ۵۴.۶ میلیارد دلار ورودی خالص جذب کرده‌اند، صندوق‌های ETF اتریوم که شش ماه دیرتر شروع به معامله کردند، تاکنون ۱۳.۷ میلیارد دلار جذب کرده‌اند. جالب‌تر اینکه در ماه اوت، محصولات مرتبط با اتریوم عملکرد بهتری داشتند و تقریباً ۴ میلیارد دلار ورودی ثبت کردند، در مقایسه با خروج خالص ۶۲۲.۵ میلیون دلاری صندوق‌های ETF بیت‌کوین.

این تغییر همزمان با قدرت نسبی قیمت اتر (ETH) بود. از اواسط ماه جولای، اتر عملکرد ضعیف خود در مقایسه با بیت‌کوین از ابتدای سال را جبران کرده و به سودی ۱۳.۸٪ در مقابل برترین رمزارز دست یافته است. تحلیلگران این حرکت را به حضور صندوق‌های ETF اتریوم نسبت می‌دهند که تقاضای سرمایه‌گذاران را در محصولات بسیار نقدشونده و کم‌هزینه متمرکز کرده‌اند.

چشم‌انداز تاریخی سپتامبر و سطح‌های کلیدی

<pبا این حال، هر دو دارایی با افزایش عدم قطعیت در آستانه ماه سپتامبر روبرو هستند. بیت‌کوین ماه اوت را در قیمت ۱۰۹,۰۰۰ دلاری به پایان برد که کاهش ۶٪ی را برای این ماه نشان می‌دهد. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که این رمزارز به طور میانگین در ماه سپتامبر از سال ۲۰۱۳، کاهش ۳.۷۷٪ی را تجربه کرده که باعث شده معامله‌گران به این ماه لقب "سپتامبر نابودگر" (Rektember) بدهند.

ناظران بازار، سطح‌های کلیدی بین ۱۱۲,۰۰۰ دلار تا ۱۱۵,۰۰۰ دلار را به عنوان حمایت بالقوه زیر نظر دارند؛ اگر قیمت نتواند در این سطوح维持 شود، ممکن است به سمت ۱۰۳,۰۰۰ دلار عقب‌نشینی کند که ۳.۲۸ میلیارد دلار از موقعیت‌های long اهرمی (Leveraged Long Positions) را تهدید خواهد کرد.

نقدینگی قوی و هشدارهای فنی

علیرغم تلاطم‌های اخیر، نقدینگی در سراسر صندوق‌های ETF رمزارزی همچنان قوی است. تنها صندوق‌های ETF بیت‌کوین در تاریخ ۲۹ اوت، حجم معاملات روزانه‌ای معادل ۴.۳۱ میلیارد دلار ثبت کردند که صندوق IBIT بیش از نیمی از آن را به خود اختصاص داد.

تحلیلگران به یک سیگنال نزولی “تقاطع مرگ” (Death Cross) روی شاخص مومنتوم “ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته” (MVRV) اشاره می‌کنند که آخرین بار در اواخر سال ۲۰۲۱ و قبل از سقوط رمزارز به کف ۱۵,۵۰۰ دلار دیده شد. با وجود صعود به بالاترین حد تاریخ خود در رقم ۱۲۴,۵۰۰ دلار earlier امسال، روند ضعیف‌شونده MVRV نشان‌دهنده کاهش ورودی‌های سرمایه است. اگر تاریخ تکرار شود، برخی هشدار می‌دهند که بیت‌