صندوق پوشش ریسک ارز دیجیتال فاز “بازارگانی بعدی” اتریوم را در صورت تداوم افزایش نقدینگی پیش‌بینی می‌کند – آیا رسیدن اتر به ۱۰,۰۰۰ دلار واقع‌بینانه است؟

آیا اتریوم واقعاً می‌تواند در این چرخه به ۱۰,۰۰۰ دلار برسد؟

صندوق پوشش ریسک کریپتو XWIN Finance معتقد است پاسخ در پویایی نقدینگی نهفته است. با رسیدن عرضه پول جهانی M2 به بالاترین حد ثبت شده و کاهش شدید ذخایر صرافی‌ها، تحلیلگران XWIN استدلال می‌کنند که اتریوم در حال نزدیک شدن به «فاز بازارزیابی» خود است؛ یک تغییر ساختاری که در صورت تداوم روندهای فعلی، می‌تواند ETH را به مرز پنج رقمی برساند.

انبساط نقدینگی جهانی و تأخیر اتریوم

در طول سه سال گذشته، عرضه پول M2 ایالات متحده وارد فاز انبساط جدیدی شده و به رکورد بالایی در حدود ۲۲.۲ تریلیون دلار رسیده است. بیت‌کوین اولین دارایی بود که این «موج نقدینگی» را جذب کرد و از سال ۲۰۲۲ بیش از ۱۳۰٪ رشد کرده و همبستگی بسیار بالایی در حدود ۰.۹ با M2 نشان داده است.

شوک عرضه صرافی و انبساط M2 نشان می‌دهد هدف ۱۰,۰۰۰ دلاری اتریوم واقعی است

در مقابل، اتریوم عقب‌تر مانده و در همین دوره تنها حدود ۱۵٪ رشد داشته است. این شکاف نمایانگر یک «تأخیر نقدینگی» واضح است، با این حال، داده‌های زنجیره‌ای (on-chain) نشان می‌دهند این شکاف ممکن است در حال بسته شدن باشد.

منبع: CryptoQuant

ذخایر صرافی‌ها به حدود ۱۶.۱ میلیون ETH کاهش یافته که از سال ۲۰۲۲ بیش از ۲۵٪ افت داشته و نشان‌دهنده کاهش ساختاری فشار فروش است.

خالص ورودی‌ها به صرافی‌ها به‌طور مداوم منفی باقی مانده که نشان می‌دهد ETH در حال خارج شدن و انتقال به کیف‌پول‌های شخصی (self-custody) یا قراردادهای سهاکازی (staking) است.

در همین حال، شاخص حقۀ کوین‌بیس (Coinbase Premium Index) دوباره مثبت شده که حاکی از بازگشت علاقه خرید از سوی نهادهای آمریکایی است.

منبع: CryptoQuant

این شاخص‌ها شرایط مشاهده‌شده در اوایل سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ را تکرار می‌کنند که هر دو پیش‌درآمدی برای رالی‌های بزرگ اتریوم بودند.

الگوی تاریخی چرخش سرمایه

از نظر تاریخی، اتریوم در مراحل اولیه چرخه‌های تسهیل پولی تمایل دارد از بیت‌کوین عقب بماند. با این حال، هنگامی که تسلط بیت‌کوین (BTC Dominance) به زیر ۶۰٪ سقوط می‌کند، سرمایه اغلب به بازار آلت‌کوین‌ها (altcoin) چرخش می‌یابد و نسبت ETH/BTC شروع به صعود می‌کند.

به نظر می‌رسد این الگو دوباره در حال شکل‌گیری است که نشان می‌دهد سال ۲۰۲۵ می‌تواند标记 کننده گذار از فاز رهبری شده توسط بیت‌کوین به فاز رهبری شده توسط اتریوم و آلت‌کوین‌ها باشد.

همه این موارد، هدف ۱۰,۰۰۰ دلاری برای ETH در سه‌ماهه چهارم سال را در محدوده دسترس قرار می‌دهد و اگر این اتفاق بیفتد، نتیجه سرمایه‌گذاری افراطی سفته‌بازانه نخواهد بود، بلکه پیامد طبیعی چرخش نقدینگی در بازار کریپتو است.

آرتور هیز: اقتصاد زمان جنگ ترامپ می‌تواند ETH را تا پایان سال به ۱۰,۰۰۰ دلار برساند

آرتور هیز، هم‌بنیان‌گذار بیت‌مکس (BitMEX)، نیز معتقد است که رسیدن اتریوم به ۱۰,۰۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۵ کاملاً در دسترس به نظر می‌رسد.

هیز در یک پست وبلاگی در ماه جولای، تز خود را تشریح کرد و افزایش بالقوه قیمت را به سیاست‌های اقتصادی رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، و آنچه او آن را تغییر به سمت اقتصاد زمان جنگ توصیف می‌کند، مرتبط دانست. به گفته هیز، بازگشت ترامپ یک استراتژی اقتصادی مبتنی بر اعتبار سنگین را به همراه آورده که برای افزایش تولید صنعتی، به ویژه در حوزه‌هایی مانند خاک‌های نادر و تولید دفاعی طراحی شده است.

هیز باور دارد این رویکرد، که جنبه‌هایی از برنامه‌ریزی اقتصادی در چین را بازتاب می‌دهد، سیستم را با اعتبار غرق خواهد کرد. او استدلال می‌کند که این امر شرایط مساعدی برای دارایی‌های ریسکی، به ویژه ارزهای دیجیتال برتر مانند بیت‌کوین و اتریوم، ایجاد خواهد کرد.

جریان‌های ورودی ETF و تقاضای نهادی

اتریوم اکنون سطح ۴,۶۰۰ دلار را پس گرفته و در هفت روز گذشته با رشد ۱۱.۳۴٪، ارزش بازار آن به ۵۶۱.۹۳ میلیارد دلار رسیده است.

گزارش اخیر کوین‌شیرز (CoinShares) نشان داده که صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) نقطه‌ای اتریوم آمریکا، همراه با خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال اتریوم، در حال پیش بردن رالی قیمت ETH هستند.

اتریوم تنها در هفته گذشته شاهد ورودی خالصی به مبلغ ۱.۴۸ میلیارد دلار بود که مجموع ورودی‌های سال تاکنون (YTD) را به رکورد ۱۳.۷ میلیارد دلار رساند، رقمی نزدیک به سه برابر سال گذشته. و این امکان وجود دارد که ETFهای اتریوم در ماه‌های آینده شلوغ‌تر هم شوند، چرا که مدیر دارایی بزرگ گری‌اسکیل (Grayscale) امروز برای افزودن قابلیت سهاکازی (staking) به صندوق ETF اتریوم خود درخواست داده است.

چشم‌انداز تقاضای آتشین

کوین راشر، بنیان‌گذار RAAC، یک اکوسیستم وام‌دهی و وام‌گیری دارایی‌های دنیای واقعی (real-world asset)، استدلال می‌کند که روزهای اتریوم زیر ۵,۰۰۰ دلار ممکن است به زودی به پایان برسد.

راشر گفت: «در حالی که بازار کریپتو پس از رسیدن ETH به نزدیکی بالاترین حد تاریخی در آخر هفته، شاهد یک فروش کوتاه‌مدت است، بازده بازار برای ETH در میان‌مدت خیره‌کننده بوده است.»

به گفته او، ترکیب بازده سهاکازی و پذیرش نهادی، چنین شرایطی می‌تواند آنچه او «تقاضای آتشین» برای ETH می‌نامد را ایجاد کند.

آزمایش مجدد مقاومت ۴,۸۰۰ دلاری: آیا اتریوم می‌تواند به ۷,۰۰۰ تا ۱۰,۰۰۰ دلار突破 کند؟

در جبهه فنی، نمودار هفتگی اتریوم یک نقطه عطف کلیدی را نشان می‌دهد، چرا که قیمت یک بار دیگر منطقه مقاومت اصلی حول ۴,۸۰۰ دلار را آزمایش می‌کند؛ سطحی که از سال ۲۰۲۱ چندین بار ETH را پس زده است.

قله‌های مکرر نزد