علائم خستگی فشار فروش در بازار بیتکوین؛ آیا روند نزولی به پایان نزدیک میشود؟
تحلیلگران با استناد به دادههای زنجیرهای میگویند فشار فروش بیتکوین نشانههایی از خستگی بروز داده است. نهنگها در جریان افت قیمت هفته گذشته بیش از ۵۴ هزار بیتکوین خریداری کردهاند. با این حال، کارشناسان هشدار میدهند که تثبیت قیمت به تنهایی به معنای تغییر روند نیست.
نکات کلیدی
– فشار فروش بیتکوین پس از رسیدن به پایینترین سطح از زمان ریاست جمهوری دوم دونالد ترامپ، نشانههایی از کاهش را نشان میدهد.
– آدرسهای انباشتی (accumulation addresses) در جریان افت قیمت هفته گذشته بیش از ۵۴ هزار بیتکوین خریداری کردهاند.
– شاخص تراز حجم تجمعی اسپات (Spot CVD) در محدوده منفی ۳۲۷ میلیون دلار قرار دارد که از نظر تاریخی با خستگی فروشندگان همزمان بوده است.
– سهم عرضه بیتکوین در سود به حدود ۵۵ درصد کاهش یافته که نشاندهنده زیر آب بودن اکثر سکهها است.
– تحلیلگران هشدار میدهند که انباشت توسط نهنگها لزوماً به معنای معکوس شدن فوری روند نیست و بیشتر نقش تثبیتکننده دارد.
– تصمیمات خرید نهادهای مؤسساتی اکنون عامل کلیدی در تعیین جهت حرکت بازار محسوب میشود.
– بهبود پایدار بازار به کاهش تنشهای مالی در ایالات متحده و سایر نقاط جهان وابسته است.
تثبیت در آستانه خستگی فروشندگان
بیتکوین که از اوج تاریخی ۱۲۶ هزار و ۸۰ دلاری خود در ششم اکتبر بیش از ۴۴ درصد افت کرده و در حال حاضر در محدوده ۶۹ هزار و ۶۰۰ دلار معامله میشود، نشانههایی از کاهش فشار فروش را بروز داده است. تحلیلگران با اشاره به افزایش تقاضا از سوی خریداران بزرگ، تراز بین خرید و فروش تهاجمی و درصد عرضه در سود، استدلال میکنند که روند کاهشی ممکن است در حال از دست دادن شتاب خود باشد.
تیم سان، محقق ارشد گروه هشکی، میگوید از منظر عملکرد قیمت و توزیع زنجیرهای، سرعت کاهش واقعاً در حال کند شدن است. با این حال، هنوز سیگنال واضحی برای تغییر قطعی روند مشاهده نشده است. بازار همچنان تحت تأثیر نقدینگی محدود، عدم قطعیت سیاستها و جریانهای کمرونق ETF و نهادی قرار دارد.
در همین حال، چارچوبهای نظارتی در حال تحول نیز بر ریسکپذیری سرمایهگذاران سنگینی میکند. این در حالی است که برخی دادههای زنجیرهای مورد استفاده برای سنجش سلامت بازار، در میان شرایط دشوار کلان اقتصادی که همچنان بر احساسات سرمایهگذاران سایه افکنده، نشانههای امیدوارکنندهای را نشان میدهند.
سیگنالهای زنجیرهای از کف احتمالی
شاخص تراز حجم تجمعی اسپات (Spot CVD) که تراز خالص بین خریداران و فروشندگان تهاجمی در بازار اسپات را ردیابی میکند، همچنان در محدوده عمیقاً منفی حدود منفی ۳۲۷ میلیون دلار باقی مانده است. گلسنود خاطرنشان میکند که این سطح از نظر تاریخی با خستگی فروشندگان همزمان بوده است، نه با موجهای جدید توزیع.
این شاخص نشان میدهد که آیا تقاضا توسط پیشنهادهای خرید در حال بلند کردن قیمتها است یا فروشندگان در حال فروش به قیمتهای درخواستی هستند. همزمان، خریداران بزرگ یا نهنگها به خرید در افت قیمت ادامه دادهاند. بر اساس دادههای کرایپتوکوانت، آدرسهای انباشتی که هیچ تراکنش خروجی ندارند و معدنچیان و صرافیها از آن مستثنی هستند، در ششم فوریه و در جریان افت قیمت هفته گذشته، ۵۴ هزار و ۴۵۸ بیتکوین خریداری کردند.
همگرایی ورود خریداران بزرگ در شرایطی که دارندگان متحمل ضررهای سنگین شدهاند، اغلب مقدمه تثبیت بازار است. با این حال، تیم سان تأکید میکند که انباشت نهنگها در درجه اول به تثبیت محدودههای قیمتی و جذب فشار فروش غیرفعال کمک میکند و لزوماً بلافاصله باعث معکوس شدن روند نمیشود.
اکثریت سکهها زیر آب؛ زمینه برای انباشت؟
از جنبه دیگر، سهم عرضه بیتکوین که در سود قرار دارد، طبق دادههای گلسنود به حدود ۵۵ درصد سقوط کرده است. این بدان معناست که اکثریت سکهها اکنون زیر آب هستند و دارندگان آنها در ضرر به سر میبرند.
تحلیلگران گلسنود مینویسند که چنین شرایطی اغلب با انباشت همراه است، زیرا دارندگانی که روی ضرر نشستهاند انگیزه کمتری برای فروش دارند. این پویایی میتواند فشار نزولی را کاهش دهد و از تثبیت تدریجی قیمت حمایت کند. زمانی که تعداد زیادی از سرمایهگذاران در آستانه سربهسر شدن یا ضرر قرار میگیرند، تمایل به فروش در کف کاهش مییابد.
با این حال، برخی تحلیلگران نسبت به تفسیر خوشبینانه این دادهها هشدار میدهند و خاطرنشان میکنند که تغییر پویایی بازار باعث شده تأثیر خریداران بزرگ که زمانی بسیار قدرتمند بودند، کمتر چشمگیر باشد. جف می، مدیر عملیات ارشد BTSE، توضیح میدهد که نگهداری بیتکوین اکنون عمدتاً در اختیار نهادها است، بنابراین حرکت صعودی بازار تا حد زیادی به تصمیمات خرید آنها وابسته خواهد بود.
نقش کلیدی نهادها و شرایط کلان اقتصادی
از دیدگاه بازار، مرحله بعدی رشد به این بستگی دارد که آیا خریداران نهادی با تقاضای پایدار دوباره وارد میدان میشوند یا خیر. جف می معتقد است که روند فروش بالفعل شروع به معکوس شدن کرده است، اما هرگونه بهبود بیشتر به کاهش تنشهای مالی در خارج از ایالات متحده و در خود این کشور وابسته است.
بازار کریپتو در حال حاضر در میانه یک دوره انتقال پیچیده قرار دارد. از یک سو، نشانههای فنی و زنجیرهای حاکی از کاهش فشار فروش و تمایل نهنگها به انباشت در سطوح پایینتر است. از سوی دیگر، سلطه نهادهای مالی و صندوقهای ETF بر بازار، باعث شده روند کلی بیش از گذشته به جریانهای سرمایه نهادی و فضای کلان اقتصادی گره بخورد.
عدم قطعیت در مورد سیاستهای پولی فدرال رزرو، تنشهای ژئوپلیتیک و روند مقرراتگذاری، عواملی هستند که میتوانند حتی با وجود بهبود نشانگرهای درونزنجیرهای، مانع از بازگشت شتابگیر قیمتها شوند. در چنین شرایطی، تثبیت قیمت میتواند مرحلهای ضروری برای تشکیل یک کف محکم و آمادهسازی زمینه برای حرکت بعدی باشد.