محدودیتهای پیشنهادی بانک انگلستان برای استیبلکوین؛ تهدیدی برای جایگاه مالی بریتانیا
برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوینبیس، هشدار داده که پیشنهاد بانک مرکزی انگلستان برای اعمال سقفهای نگهداری استیبلکوین، این کشور را به یک «بازدارنده نوآوری» در اقتصاد دیجیتال تبدیل خواهد کرد. این انتقاد در حالی مطرح میشود که کوینبیس همزمان در واشنگتن نیز با قانونگذاران و تنظیمگران بر سر قوانین بازار رمزارزها درگیر است. درآمد قابل توجه کوینبیس از استیبلکوینها و احتمال رشد چند برابری آن تحت قوانین جدید آمریکا، نشاندهنده اهمیت اقتصادی این داراییها است.
نکات کلیدی
– برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوینبیس، پیشنهاد بانک انگلستان برای محدود کردن استیبلکوینها را یک «بازدارنده نوآوری» خواند.
– بانک انگلستان پیشنهاد داده سقف نگهداری استیبلکوین برای افراد ۲۰ هزار پوند و برای کسبوکارها ۱۰ میلیون پوند باشد.
– کوینبیس در سال ۲۰۲۵ حدود ۱.۳۵ میلیارد دلار درآمد از استیبلکوینها کسب کرد که رشد قابل توجهی نسبت به سال قبل داشت.
– تحلیلگران بلومبرگ اینتلیجنس پیشبینی میکنند درآمد استیبلکوین کوینبیس تحت قانون GENIUS آمریکا میتواند بین دو تا هفت برابر افزایش یابد.
– آرمسترانگ اخیراً با اعلام مخالفت ناگهانی با لایحه CLARITY Act، حمایت کوینبیس از آن را پس گرفت.
– محدودیتهای پیشنهادی بریتانیا میتواند نقدینگی و مشارکت نهادهای بزرگ را از این کشور دور کند.
– بحث بر سر سوددهی استیبلکوینها به یک نقطه اختلاف مهم بین صنعت رمزارز و لابی بانکهای سنتی تبدیل شده است.
هشدار مدیرعامل کوینبیس به بریتانیا
برایان آرمسترانگ، مدیرعامل صرافی بزرگ کوینبیس، بهصورت علنی نسبت به جهتگیری مقررات پیشنهادی بانک انگلستان برای استیبلکوینها هشدار داد. او در پستی در پلتفرم ایکس تأکید کرد که قوانین در حال تدوین، بریتانیا را از رقابتپذیری جهانی در اقتصاد دیجیتال بازمیدارد. به گفته آرمسترانگ، مسیر فعلی نه تنها کمکی نمیکند، بلکه به یک مانع نوآوری تبدیل خواهد شد.
این اظهارات در واقع تقویتکننده کمپین گروه تجاری Stand With Crypto UK بود. این گروه که در سال ۲۰۲۳ با حمایت کوینبیس شکل گرفت، تاکنون بیش از ۸۰ هزار امضا در یک طومار جمعآوری کرده است. خواسته اصلی این طومار، فشار بر دولت بریتانیا برای ایجاد یک رژیم تنظیمی طرفدار نوآوری برای استیبلکوینها و توکنسازی و همچنین انتصاب یک مقام مسئول ویژه بلاکچین و رمزارز است.
پیشنهاد بانک انگلستان که سال گذشته مطرح شد، شامل سقفهای مشخصی برای نگهداری استیبلکوین است. بر این اساس، افراد حقیقی مجاز به نگهداری حداکثر ۲۰ هزار پوند و کسبوکارها مجاز به نگهداری حداکثر ۱۰ میلیون پوند ارزش استیبلکوین خواهند بود. همچنین این پیشنهاد الزام میکند که ۴۰ درصد از ذخایر پشتیبان استیبلکوینها، در حسابهای بدون سود بانک مرکزی نگهداری شود.
منافع اقتصادی کلان در میان است
این بحثهای نظارتی در حالی اتفاق میافتد که استیبلکوینها به یک جریان درآمدی حیاتی برای بازیگران بزرگی مانند کوینبیس تبدیل شدهاند. این صرافی در سال ۲۰۲۵ حدود ۱.۳۵ میلیارد دلار درآمد از استیبلکوینها کسب کرد که نسبت به ۹۱۱ میلیون دلار سال قبل رشد چشمگیری داشت. تنها در سهماهه چهارم سال ۲۰۲۵، درآمد استیبلکوین کوینبیس به ۳۶۴ میلیون دلار رسید.
تحلیلگران بلومبرگ اینتلیجنس برآورد میکنند که این رقم تحت قانون تاریخی GENIUS Act در آمریکا میتواند بین دو تا هفت برابر افزایش یابد. این قانون، اولین چارچوب فدرال استیبلکوین آمریکا را ایجاد کرد و به شرکتهای رمزارزی اجازه داد تا سود قابل توجهی به دارندگان سپردههای خود پرداخت کنند. اگر این پیشبینی محقق شود، به وضوح نشان میدهد که استیبلکوینها در حال تبدیل شدن به زیرساخت مالی اصلی هستند، نه یک محصول حاشیهای در دنیای رمزارز.
در چنین سناریویی، اعمال سقفهای سختگیرانه بر نگهداری استیبلکوین، مانند آنچه در بریتانیا پیشنهاد شده، میتواند توانایی این کشور برای جذب نقدینگی معنادار و مشارکت نهادهای بزرگ مالی را به شدت محدود کند. استیون وو، مدیر عملیات Clearpool، در این رابطه معتقد است که مسئله فراتر از درآمد یک شرکت خاص است و سؤال اصلی این است که آیا مقررات بر مدیریت صحیح ریسک متمرکز است یا بر محدود کردن مقیاس.
نبرد دو جبههای کوینبیس در عرصه قانونگذاری
درگیری کوینبیس با قانونگذاران تنها به بریتانیا محدود نمیشود. این شرکت بهطور همزمان در واشنگتن نیز نبردی جدی را بر سر قوانین بازار رمزارزها پیش میبرد. یکی از نقاط اختلاف اصلی، مسئله سوددهی استیبلکوینها است. لابی بانکهای سنتی آمریکا، از این نگرانی که استیبلکوینهای سودده میتوانند سپردهها را از حسابهای سنتی دور کنند، موفق شدند محدودیتهایی را در لایحه CLARITY Act بگنجانند.
این لایحه که دولت ترامپ آن را یک اولویت قانونگذاری بالا اعلام کرده و خواستار تصویب آن تا فصل بهار است، ممنوعیت پرداخت سود را به صرافیهایی مانند کوینبیس نیز تعمیم میدهد. این موضوع مستقیماً توافق درآمدزایی کوینبیس با Circle Internet Group، منتشرکننده استیبلکوین USDC، را تهدید میکند. بر اساس این توافق، کوینبیس بخشی از سود حاصل از ذخایر USDC را دریافت میکند.
آرمسترانگ در واکنشی قاطع، حمایت شرکتش از لایحه CLARITY Act را تنها چند ساعت قبل از بررسی آن در کمیته بانکداری سنای آمریکا پس گرفت. او پیشنویس لایحه را «بهطور محسوسی بدتر از وضعیت فعلی» خواند و اعلام کرد که «ترجیح میدهد هیچ لایحهای نداشته باشد تا یک لایحه بد». با وجود این تنش، دولت ترامپ کوینبیس را از میز مذاکره خارج نکرده و هفته گذشته جلسه دیگری با حضور نمایندگان بانکی و شورای نوآوری رمزارز برای رسیدگی به مسئله سود استیبلکوینها برگزار شد.