مدیرعامل خزانهداری ارزدیجیتال: اتریوم سوخت دیجیتالی است که عصر مالی بعدی را نیرو می‌دهد
نکات کلیدی: عملکرد اخیر اتریوم بار دیگر علاقه به نقش آن به عنوان زیرساخت را به ویژه در میان شرکت‌های خزانهداری ساختاریافته احیا کرده است. استراتژی ریپابلیک تکنولوژی‌ها بر کسب سود از طریق اعتبارسنج‌ها و مشتقات متمرکز است، نه انباشت سفته‌بازانه. دنیل لیو، مدیرعامل، اتریوم را یک دارایی کاربردی می‌داند که با جایگاه ذخیره ارزش بیت‌کوین متمایز است. اتریوم در هفته‌های اخیر عملکرد بهتری نسبت به توکن‌های اصلی داشته و نسبت ETH/BTC آن از ۰.۰۲۵ به نزدیک ۰.۰۴ صعود کرده است که بیش از ۴۰ درصد سود است. حجم استیبل‌کوین‌ها، فعالیت اعتبارسنج‌ها و پروژه‌های آزمایشی توکنیزه‌سازی در حال افزایش در شبکه است، در حالی که نهادهای بزرگ در حال کاوش گزینه‌های استقرار در میان شفافیت فزاینده مقرراتی هستند. به نظر می‌رسد جایگاه اتریوم به عنوان لایه پایه بخش عمده‌ای از اقتصاد کریپتو در حال تثبیت است، حتی با تداوم نوسانات بازار.
در تضاد با جهش‌های محرک سفته‌بازی در چرخه‌های قبلی، این فاز تحت تأثیر چارچوب‌های قانونی و توسعه زیرساخت است. قانون GENIUS در حال هموار کردن راه برای نهادهای آمریکایی است، در حالی که مقررات استیبل‌کوین در آسیا در حال پیشرفت است. در نتیجه، اتریوم به طور فزاینده‌ای نه تنها به عنوان یک دارایی معاملاتی، بلکه به عنوان یک سیستم جامع درک می‌شود.
در میان شرکت‌هایی که این دیدگاه را پذیرفته‌اند، ریپابلیک تکنولوژی‌ها قرار دارد، یک شرکت خزانهداری اتریوم عمومی که توسط مدیرعامل و هم‌بنیان‌گذار آن، دنیل لیو، رهبری می‌شود. ریپابلیک اتریوم را انباشته می‌کند و آن را از طریق شبکه‌های اعتبارسنج و استراتژی‌های سود ساختاریافته به کار می‌گیرد. لیو که در زمینه تأمین مالی انرژی در مقیاس بزرگ کار کرده است، معتقد است اتریوم صرفاً یک دارایی نیست، بلکه یک زیرساخت است.
اتریوم به عنوان سوخت دیجیتال در یک موتور مالی عمل می‌کند
لیو با سال‌ها تجربه در تأمین مالی انرژی، شباهت‌هایی بین پویایی کارمزدهای اتریوم و بازارهای سنتی انرژی ترسیم می‌کند. او انگیزه‌های اعتبارسنج و قیمت‌گذاری گاز را به منحنی‌های انرژی محرک تقاضا تشبیه می‌کند: در اوج استفاده گران‌تر و هنگام کاهش تقاضا ارزان‌تر.
لیو گفت: اتریوم سوخت دیجیتال است. بسیار شبیه به نحوه‌ای است که نفت عصر صنعتی را به حرکت درآورد. کارمزدهای گاز، اعتبارسنج‌ها، همه چیز در سیستم زیرساخت به آن وابسته است.
این قیاس فقط نظری نیست. این امر شکل می‌دهد که لیو چگونه utility اتریوم را برای سرمایه‌گذاران و نهادها توضیح می‌دهد. او گفت: وقتی با برخی از مدیران یا همکاران قدیمی‌ام از صنعت انرژی صحبت می‌کنم، آن‌ها واقعاً درک می‌کنند که این منطقی است.
به نظر لیو، اتریوم سعی ندارد مانند بیت‌کوین طلای دیجیتال باشد. این شبکه برنامه‌ها از جمله استیبل‌کوین‌ها، پلتفرم‌های توکنیزه‌سازی و پروتکل‌های دیفای را نیرو می‌دهد، مشابه نحوه‌ای که انرژی از عملکردهای صنعتی پشتیبانی می‌کند. او استدلال می‌کند که این utility اساسی است که به اتریوم ارتباط بلندمدت می‌بخشد.
شفافیت مقرراتی در حال کاتالیز کردن فاز نهادی اتریوم است
لیو معتقد است که تحولات اخیر سیاست‌گذاری در حال باز کردن فاز رشد بعدی اتریوم است. مهم‌ترین آن‌ها قانون GENIUS است، یک تلاش قانون‌گذاری آمریکا که شفافیت جدیدی در مورد استیبل‌کوین‌ها و دارایی‌های دیجیتال ایجاد کرده است.
او گفت: قانون GENIUS واقعاً blockers مقرراتی را برطرف کرد. این قانون floodgates را برای ورود همه این سرمایه‌ها باز کرد.
او لحظه کنونی اتریوم را با شکست بیت‌کوین در سال ۲۰۱۷ مقایسه می‌کند، زمانی که وال استریت شروع به دیدن بیت‌کوین به عنوان یک دارایی خزانهداری کرد، حتی اگر اکثر نهادها کنار ایستاده بودند. لیو استدلال می‌کند که برای اتریوم، تفاوت در این است که موارد استفاده آن از قبل عملیاتی هستند. استیبل‌کوین‌ها روی آن ساخته شده‌اند. سهام توکنیزه شده در حال آزمایش آن هستند. دارایی‌های بانکی داخلی روی آن در حال انتشار هستند.
اگرچه اتریوم و بیت‌کوین هنوز همگام حرکت می‌کنند، لیو استدلال می‌کند که نقش متمایز اتریوم در حال شروع به اهمیت یافتن است. در حالی که بیت‌کوین یک دارایی نگهداری passive باقی می‌ماند، اتریوم در حال ادغام در سیستم‌های active است: ریل‌های پرداخت، شبکه‌های نقدینگی و زیرساخت اعتبارسنج.
ریپابلیک تکنولوژی‌ها یک استراتژی اتریوم متمرکز بر سود را اتخاذ می‌کند
ریپابلیک تکنولوژی‌ها خود را حول یک اصل ساده ساختار داده است: اتریوم را انباشته کرده و آن را productive کند. این شرکت اتریوم را از طریق استراتژی‌های مشتقه ساختاریافته به دست می‌آورد و آن را از طریق شبکه‌های اعتبارسنج که توسط شرکای شخص ثالث اداره می‌شوند، اجرا می‌کند. این رویکرد بر اساس متاپلنت، شرکت ژاپنی که مسیر مشابهی را با بیت‌کوین در پیش گرفت، الگوبرداری شده است. لیو گفت: امیدواریم عملکرد بسیار مشابهی داشته باشیم.
اما او بر سقف ریسک شرکت در زمینه ایجاد سود native تأکید کرد و گفت: ما به دنبال سودهای دو رقمی on-chain نیستیم. بدون گرفتن ریسک‌های غیرضروری، این شرکت هدف بازده سالانه ۶ تا ۸ درصدی را دنبال می‌کند.
او معتقد است که خزانه‌های اتریوم، مانند شرکت‌های عمومی، در نهایت بر اساس عملکرد عملیاتی قضاوت خواهند شد: اینکه چقدر کارآمد اتریوم انباشته می‌کنند، چگونه بازده اعتبارسنج‌ها را مدیریت می‌کنند و چگونه در معرض downside exposure محافظت می‌کنند.
لیو گفت: هر کسی که به این خزانه‌ها نگاه بلندمدت داشته باشد، به آن معیارها نگاه خواهد کرد.
ریپابلیک به تازگی restructuring و rebranding را تکمیل کرده است، و در حالی که لیو از پیش‌نمایش اقدامات آینده خودداری کرد، گفت که مشارکت‌ها و فعالیت‌های fundraising در حال انجام است. او افزود: ما می‌خواهیم تا حد امکان از دارایی‌های سرمایه‌گذاران و دارایی‌های خود محافظت کنیم.
سوالات متداول
خزانه‌های اتریوم چگونه با نگهداری‌های شرکتی بیت‌کوین مانند میکرواستراتژی تفاوت دارند؟
خزانه‌های اتریوم اغلب شامل staking فعال، عملیات اعتبارسنج
