مورگان استنلی و نقشه راه گسترش خدمات ارز دیجیتال: از ETF بیتکوین تا توسعه زیرساخت داخلی
مورگان استنلی در پرونده اصلاحشده S-1 خود، بانک نیویورک ملون و کوینبیس کاستدی را به عنوان متولیان نگهداری بیتکوین برای صندوق قابل معامله در بورس (ETF) نقطهای بیتکوین خود معرفی کرده است. این غول وال استریت قصد دارد به مرور زمان، قابلیتهای داخلی برای نگهداری، معامله و وامدهی بیتکوین را نیز توسعه دهد. هنوز کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) این صندوق را برای معامله تأیید نکرده است.
نکات کلیدی
– مورگان استنلی از بانک نیویورک ملون و کوینبیس کاستدی به عنوان متولیان دارایی برای ETF بیتکوین خود نام برده است.
– این ساختار مشابه مدل مورد استفاده توسط ETFهای بیتکوین موجود مانند iShares بلکراک است.
– کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) هنوز این صندوق را برای معامله تأیید نکرده است.
– مورگان استنلی قصد دارد در آینده، قابلیتهای داخلی نگهداری، معامله، سوددهی و وامدهی بیتکوین را توسعه دهد.
– رهبر استراتژی داراییهای دیجیتال بانک تأکید کرد که برای ارائه خدمات مطمئن، ساخت زیرساخت داخلی ضروری است.
– مشتریان مورگان استنلی دارایی دیجیتال «قابل توجهی» خارج از پلتفرم این بانک در اختیار دارند.
– این بانک پیشتر برای ثبت ETFهای اتریوم و سولانا نیز اقدام کرده بود.
انتخاب متولیان و ساختار ETF بیتکوین
مورگان استنلی در پرونده اصلاحشده S-1 که روز چهارشنبه منتشر شد، اعلام کرد قصد دارد بیتکوینهای مرتبط با صندوق پیشنهادی خود به نام «Morgan Stanley Bitcoin Trust» را با استفاده از بانک نیویورک ملون و شرکت کوینبیس کاستدی تراست، نگهداری کند. این ساختار شباهت زیادی به مدل مورد استفاده توسط صندوقهای قابل معامله در بورس بیتکوین موجود دارد.
برای نمونه، صندوق iShares Bitcoin Trust بلکراک در ابتدا تنها از کوینبیس برای نگهداری بیتکوین استفاده میکرد، اما در آوریل ۲۰۲۵، انکوریج را به عنوان متولی دوم اضافه کرد. صندوق بیتکوین بلکراک همچنین از بانک نیویورک ملون استفاده میکند، اما در نقش متولی نقدینگی و مدیر. این غول وال استریت نخستین بار در ماه ژانویه، درخواست ثبت S-1 خود را برای ETF نقطهای بیتکوین ارائه کرده بود.
در آن زمان، این شرکت هیچ جزئیاتی درباره اینکه قصد دارد از چه نهادی به عنوان متولی صندوق بیتکوین خود استفاده کند، ارائه نداد. لازم به ذکر است که این صندوق ETF بیتکوین جدید هنوز توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا برای معامله تأیید نشده است. مورگان استنلی همچنین برای ثبت ETFهای اتریوم و سولانا نیز اقدام کرده است.
چشمانداز گسترده: توسعه قابلیتهای داخلی
بر اساس اظهارات اِیمی اولدنبورگ، رهبر جدید استراتژی داراییهای دیجیتال مورگان استنلی، مجموعه برنامهریزیشده صندوقهای ETF رمزارزی این بانک، تنها یک گام به سوی پذیرش کاملتر ارزهای دیجیتال است. او هفته گذشته تأکید کرد که این بانک در زمان مناسب «قطعاً» خدمات نگهداری، معامله، سوددهی و وامدهی بیتکوین را ارائه خواهد داد.
اولدنبورگ گفت که این بانک سرمایهگذاری بازار را بررسی کرده و تصمیم گرفته است که قبل از عرضه خدمات بیتکوین به مشتریانش، باید قابلیتهای داخلی خود را بسازد. او در یک کنفرانس در لاس وگاس در گفتگو با فونگ له، مدیرعامل استراتژی، توضیح داد: «ما واقعاً نیاز داریم که این را به صورت داخلی توسعه دهیم. ما نمیتوانیم عمدتاً فقط فناوری را برای انجام این کار اجاره کنیم. مردم از مورگان استنلی انتظار دارند—آنها به برند ما اعتماد دارند—که بدون نقص عمل کند.»
او افزود: «وقتی در آن موقعیت قرار میگیری، در قبال مشتریانت مسئولیت قابل توجهی داری تا مطمئن شوی که آن را در هر سطحی از فناوری ارائه میدهی.» این رویکرد نشاندهنده تمایل بانک برای کنترل کامل زنجیره ارزش و کاهش وابستگی به ارائهدهندگان خارجی در حوزه حساسی مانند نگهداری داراییهای دیجیتال است.
ارزش دارایی مشتریان و استراتژی جذب
وقتی فونگ له از اولدنبورگ پرسید که این بانک سرمایهگذاری تخمین میزند مشتریانش چه مقدار ارز دیجیتال در اختیار دارند—و در نتیجه، در حال حاضر خارج از پلتفرم بانکی آن—اولدنبورگ پاسخ داد این رقم «مقدار قابل توجهی» است. با این حال، او افزود که لزوماً انتظار ندارد مشتریان بانک بخواهند تمام بیتکوین خود را به راهحلهای نگهداری این بانک منتقل کنند.
این اظهارنظر حاکی از درک واقعبینانه بانک از رفتار مشتریان است. احتمالاً استراتژی مورگان استنلی ارائه خدمات تکمیلی و ایجاد ارزش افزوده است تا مشتریان را به تدریج جذب کند، نه الزاماً انتقال یکباره تمام داراییها. تمرکز بر ساخت زیرساخت داخلی مطمئن و مبتنی بر اعتبار برند، نشان میدهد که این نهاد مالی به دنبال ارائه راهحلی بلندمدت و قابل اعتماد در فضای پرنوسان و نسبتاً جوان رمزارزها است.
حرکت مورگان استنلی به سمت توسعه خدمات داخلی در کنار استفاده از متولیان شناختهشده فعلی، نشانهای از بلوغ بازار و ورود مرحلهای نهادهای سنتی بزرگ است. آنها ابتدا با همکاری بازیگران تأسیسشده حوزه کریپتو وارد میشوند و همزمان، زیرساخت اختصاصی خود را برای کنترل بیشتر و کاهش ریسکهای عملیاتی در آینده میسازند.