نظارت احتمالی SEC بر بازارهای پیشبینی؛ تحول بزرگ در انتظار صنعت ۶۳ میلیارد دلاری
پل اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) به سناتورها اعلام کرد این نهاد ممکن است صلاحیت نظارتی خود را بر بخش رو به رشد بازارهای پیشبینی اعمال کند. او گفت که برخی از این بازارها بسته به ساختار و «طراحی» میتوانند به عنوان اوراق بهادار طبقهبندی شوند. این در حالی است که تاکنون کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) به عنوان نهاد نظارتی اصلی این پلتفرمها عمل کرده است.
نکات کلیدی
– پل اتکینز، رئیس SEC، اعلام کرد این نهاد ممکن است صلاحیت نظارتی بر بازارهای پیشبینی را اعمال کند.
– طبقهبندی برخی از قراردادهای این بازارها به عنوان «اوراق بهادار» بستگی به ساختار و نحوه طراحی آنها دارد.
– تاکنون CFTC، با رویکردی کمتر مداخلهگر، نهاد نظارتی اصلی این حوزه محسوب میشده است.
– اتکینز ادعا کرد SEC برای این کار به قانون جدیدی از کنگره نیاز ندارد و اختیارات فعلی کافی است.
– بازارهای پیشبینی در سال گذشته بیش از چهار برابر رشد کرده و به بازاری ۶۳.۵ میلیارد دلاری تبدیل شدهاند.
– پلتفرمهای پیشرویی مانند کالشی و پلیمارکت به ترتیب به ارزشهای ۱۱ و ۹ میلیارد دلاری رسیدهاند.
– نظارت فعلی CFTC بر این پلتفرمها بسیار کمدست بوده و متکی بر خودتنظیمی است.
اظهارات مهم رئیس SEC و پیامدهای آن
پل اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، در جریان شهادت خود در کمیته بانکداری سنای این کشور، بازارهای پیشبینی را به عنوان صنعتی معرفی کرد که باید به طور بالقوه تحت نظارت مشترک SEC و CFTC قرار گیرد. او در پاسخ به سؤال سناتور دیو مککورمیک تأکید کرد که این حوزه دقیقاً جایی است که صلاحیت نظارتی دو نهاد میتواند با هم همپوشانی داشته باشد.
اتکینز این موضوع را یک مسئله بزرگ خواند که آژانس او بر آن متمرکز است. او با اشاره به اینکه این بازارها در حال حاضر عمدتاً در سمت CFTC قرار دارند، بر نیاز به هماهنگی در رویکرد نظارتی دو نهاد تأکید کرد. وقتی از او پرسیده شد که آیا SEC برای ورود به این عرصه به قانون جدیدی از کنگره نیاز دارد، پاسخش قاطع بود.
رئیس SEC گفت که این آژانس اختیارات کافی را در اختیار دارد. او توضیح داد که یک اوراق بهادار، صرف نظر از شکل ارائه آن، اوراق بهادار باقی میماند و برخی از ظرایف مربوط به بازارهای پیشبینی و محصولات آن به طراحی و آنچه دقیقاً انجام میشود بستگی دارد. این اظهارات موضع تهاجمیتر SEC نسبت به یک صنعت نوپا اما عظیم را نشان میدهد.
ابهام در مقصود رئیس SEC و سناریوهای احتمالی
هنوز مشخص نیست که اتکینز دقیقاً از این اظهارات چه منظوری داشته است. این ابهام فضایی از نگرانی و انتظار را در میان فعالان این صنعت ایجاد کرده است. یک سناریوی محتمل این است که SEC بخواهد بر بازارهای پیشبینینی که داراییهای از پیش تحت نظارت این آژانس را ردیابی میکنند، نظارت کند.
برای مثال، سهام شرکتها که خود به عنوان اوراق بهادار تنظیم میشوند، میتوانند هدف چنین نظارتی قرار گیرند. در حال حاضر، قراردادهای آتی سهام که مشتقاتی برای ردیابی قیمت سهام شرکتهای منفرد یا شاخصهای محدود اوراق بهادار هستند، به طور مشترک توسط CFTC و SEC تنظیم میشوند. بنابراین، مدل نظارتی مشترک برای SEC بیسابقه نیست.
ورود SEC میتواند به معنای اعمال قوانین سختگیرانهتر افشا، ثبت و الزامات عملیاتی برای پلتفرمهای بازار پیشبینی باشد. این امر میتواند هزینههای合规 را برای این شرکتها به شدت افزایش داده و مدل کسبوکار برخی از آنها را زیر سؤال ببرد. نحوه تفسیر «طراحی» قراردادها توسط SEC کلید اصلی این تحول نظارتی خواهد بود.
رشد انفجاری بازارهای پیشبینی و مدل نظارتی کنونی
بازارهای پیشبینی به کاربران خود امکان میدهند روی نتیجه تقریباً هر چیزی شرطبندی کنند. از انتخابات، رویدادهای ورزشی و فرهنگی گرفته تا قیمتهای بازار رمزارزها و سهام، همه سوژهای برای این بازارها هستند. این صنعت در سال گذشته بیش از چهار برابر رشد کرده و تنها دو سال پس از آغاز فعالیت در ایالات متحده، به بازاری ۶۳.۵ میلیارد دلاری تبدیل شده است.
دو بازیگر برتر این بخش، یعنی پلتفرمهای کالشی و پلیمارکت، در ماههای اخیر به ترتیب به ارزشهای حیرتآور ۱۱ و ۹ میلیارد دلاری دست یافتهاند. این رشد سرسامآور نگاه نهادهای نظارتی را به خود جلب کرده است. تاکنون، شرکتهای فعال در بازار پیشبینی از نظارت بسیار کمدست CFTC بهرهمند بودهاند.
CFTC به شدت بر خودتنظیمی پلتفرمهای ثبتشده تکیه کرده است. این رویکرد آزادانه به رشد سریع این صنعت کمک شایانی کرده است. با این حال، همین رویکرد در ماههای اخیر از سوی نهادهای نظارتی ایالتی به چالش کشیده شده است. آنها در دادخواستهای متعدد استدلال کردهاند که قراردادهای مرتبط با رویدادهای ورزشی، که بخش عمدهای از کسبوکار بازارهای پیشبینی را تشکیل میدهند، در واقع عملیات شرطبندی ورزشی بدون مجوز تحت صلاحیت ایالتها هستند.
چشمانداز آینده: تقابل یا همکاری نظارتی؟
اظهارات اتکینز نشان میدهد که دوره نظارت تکنهادی و کممداخلهگر CFTC بر بازارهای پیشبینی احتمالاً به پایان خود نزدیک میشود. تمایل SEC برای اعمال صلاحیت، دورنمای یک چارچوب نظارتی پیچیدهتر و احتمالاً سختگیرانهتر را ترسیم میکند. کلید این تحول در عبارت «بسته به طراحی» نهفته است.
اگر SEC تشخیص دهد که یک قرارداد پیشبینی، ماهیت یک سرمایهگذاری را دارد و انتظار سود حاصل از تلاشهای دیگران را ایجاد میکند، میتواند آن را تابع قوانین اوراق بهادار بداند. این امر میتواند حتی پلتفرمهایی که روی قیمت سهام شرط میبندند را در اولویت بررسی قرار دهد. هماهنگی که اتکینز از آن صحبت میکند نیز خود یک چالش بزرگ است.
SEC و CFTC دارای فرهنگهای نظارتی متمایزی هستند. همکاری نزدیک این دو نهاد برای ایجاد یک رویکرد یکپارچه ضروری خواهد بود. در غیر این صورت، صنعت با قوانین متضاد و ناسازگار مواجه شده و رشد آن مختل خواهد شد. فشار همزمان نهادهای ایالتی نیز بر پیچیدگی این صحنه نظارتی میافزاید. آینده این صنعت پرسود به نتیجه این کشمکش نظارتی بستگی دارد.