پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین: انباشت درون‌زنجیره‌ای به کمترین سطح شش ساله رسیده است – فشردگی عرضه برای BTC چه معنایی دارد؟
ترازهای صرافی بیت‌کوین کاهش شدیدی داشته‌اند
ترازهای صرافی بیت‌کوین به‌شدت کاهش یافته که نشان‌دهنده تشدید فشار عرضه (Supply Squeeze) با کنترل بیشتر دارندگان بلندمدت بر گردش موجودی است. از اوایل اکتبر، بیش از ۴۵,۰۰۰ بیت‌کوین به ارزش تقریباً ۴.۸ میلیارد دلار از صرافی‌های متمرکز خارج شده که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران دارایی‌های خود را به کیف‌پول‌های سرد (Cold Storage) منتقل می‌کنند تا اینکه آن‌ها را برای معامله در دسترس نگه دارند.
کاهش شدید عرضه بیت‌کوین در صرافی‌ها
تراز کمتر صرافی عموماً به معنای کاهش سکه‌های قابل فروش و کاهش عرضه فوری بازار است. وقتی این وضعیت با تقاضای پایدار یا رو به رشد ترکیب شود، شرایطی ایجاد می‌کند که می‌تواند حرکت‌های صعودی قیمت را تسریع کند. روند خروج اخیر نشان‌دهنده افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران به پتانسیل بلندمدت بیت‌کوین، علیرغم نوسانات اخیر است.
نمودار: ترازهای صرافی بیت‌کوین به کمترین سطح در شش سال گذشته رسیده که نشان‌دهنده افزایش انباشت بلندمدت است. منبع: گلاسنود (۲۰۲۵).
در مقابل، ورود به صرافی‌ها در دوره‌های عدم اطمینان افزایش می‌یابد؛ زمانی که معامله‌گران به دنبال نقدینگی هستند. در حال حاضر عکس این قضیه در حال رخ دادن است: خروج‌ها در حال افزایش است، حتی با وجود اینکه قیمت‌ها کماکان تحت فشار هستند. این رفتار نشان می‌دهد که بسیاری از مشارکت‌کنندگان، اصلاح قیمت اخیر را یک فرصت انباشت (Accumulation Opportunity) می‌بینند، نه یک رویداد ریسکی.
در زمان نگارش این مطلب، بیت‌کوین در قیمت ۱۰۸,۴۱۷ دلار معامله می‌شود که افزایش ۱.۳۴ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته را نشان می‌دهد. ارزش بازار کل آن ۲.۱۶ تریلیون دلار است. عرضه در گردش ۱۹.۹۳ میلیون بیت‌کوین است که کمتر از ۱.۱ میلیون سکه باقی‌مانده برای استخراج قبل از رسیدن شبکه به سقف سخت (Hard Cap) ۲۱ میلیونی باقی گذاشته است.
کنترل در اختیار دارندگان بلندمدت
مقیاس‌های روی زنجیره‌ای (On-chain Metrics) نشان می‌دهند که سرمایه‌گذاران بلندمدت علیرغم عدم اطمینان کوتاه‌مدت، فعال باقی مانده‌اند. بر اساس سانتیمنت (Santiment)، نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق یافته (MVRV) ۳۰ روزه در سطح ۷.۵۶%- است که نشان می‌دهد خریداران اخیر دارای زیان‌های تحقق نیافته کوچکی هستند. از نظر تاریخی، قرائت‌های منفی MVRV مراحل انباشت (Accumulation Phases) را مشخص کرده‌اند، جایی که بیت‌کوین زیر ارزش منصفانه درک شده (Perceived Fair Value) معامله می‌شود.
در چرخه‌های قبلی، تنظیمات مشابه، مقدمه بهبود قیمت بودند زیرا فشار فروش کاهش یافت و اعتماد بازگشت. داده‌ها همچنین نشان می‌دهند که پوزیشن‌های اهرمی (Leveraged Positions) در کمترین سطح چند سال اخیر هستند که ریسک تسویه اجباری (Forced Liquidations) را کاهش می‌دهد. با نشان دادن احساسات متعادل‌تر در بازار مشتقات (Derivatives Markets)، این محیط از انباشت تدریجی و تثبیت (Consolidation) قبل از فاز بازیابی گسترده‌تر حمایت می‌کند.
تحلیل قیمت بیت‌کوین: بازیابی در دسترس است
از دیدگاه تکنیکال، پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین کمی صعودی شده زیرا در حال تشکیل یک الگوی مثلث متقارن (Symmetrical Triangle Pattern) در نمودار دو ساعته است. این ساختار اغلب نشان‌دهنده یک شکست قیمتی بالقوه (Potential Breakout) است. قیمت در حال تست مقاومت میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ دوره‌ای (200-EMA) در سطح ۱۰۸,۵۰۰ دلار است، در حالی که کف‌های بالاتر (Higher Lows) را از کف ۱۰۴,۵۰۰ دلاری در ۱۷ اکتبر حفظ کرده است. شاخص قدرت نسبی (RSI) از ۳۵ به ۵۹ صعود کرده که نشان‌دهنده بهبود مومنتوم بدون ورود به قلمرو اشباع خرید (Overbought Territory) است.
یک شکست بالای ۱۱۰,۸۵۰ دلار می‌تواند مسیر را به سمت سطوح ۱۱۳,۵۰۰ و ۱۱۵,۹۶۰ دلار باز کند که مناطق مقاومت کلیدی درون کانال نزولی قبلی هستند. با این حال، عدم توانایی حفظ قیمت بالای ۱۰۷,۴۰۰ دلار می‌تواند یک عقب‌نشینی (Pullback) به سمت ۱۰۴,۵۵۰ یا ۱۰۲,۰۰۰ دلار را به دنبال داشته باشد.
برای معامله‌گران، یک پوزیشن لانگ (Long Position) بالای ۱۰۸,۸۰۰ دلار با حد ضرر (Stop) زیر ۱۰۷,۴۰۰ دلار، یک فرصت معاملاتی حساب‌شده با هدف ۱۱۳,۵۰۰ دلار ارائه می‌دهد. اگر قدرت ادامه یابد، بیت‌کوین می‌تواند تا قبل از پایان سال به ۱۱۶,۰۰۰ دلار نزدیک شود.
جمع‌بندی
با تشدید فشار عرضه در صرافی‌ها و انباشت توسط دارندگان بلندمدت، ساختار بیت‌کوین به طور فزاینده‌ای صعودی به نظر می‌رسد. با بازسازی تقاضای نهادی (Institutional Demand) و تثبیت فشارهای کلان (Macro Pressures)، فشار عرضه ممکن است صحنه را برای گسترش قیمتی عمده بعدی آماده کند.