یونی‌سواپ و آوه پیشتاز بازگشت کارمزد دیفای به ۶۰۰ میلیون دلار درحالی‌که بازخرید سهام در کانون توجه قرار گرفته است
افزایش کارمزد در پلتفرم‌های محبوب دیفای نشانه بازگشت معامله‌گران به پروژه‌های بنیادی قدرتمند
رشد درآمدها و نقش پروژه‌های کلیدی
درآمدهای سپتامبر به حدود ۶۰۰ میلیون دلار رسید که تقریباً دو برابر حداقل ۳۴۰ میلیون دلاری ماه مارس است. یونی‌سواپ (Uniswap) به عنوان بزرگترین صرافی غیرمتمرکز رمزارز و ایو (Aave) به عنوان پروتکل وام‌دهی و وام‌گیری، سهم عمده‌ای در این بهبود داشتند. بر اساس گزارش The Block Research، پروژه دلار مصنوعی اِتنا (Ethena) نیز به جمع برترین درآمدزایان پیوست.
تفاوت کلیدی: طراحی توکن و هدایت ارزش به سمت دارندگان
آنچه اکنون متفاوت است، تلاش پروتکل‌ها برای معنادار کردن طراحی توکن و هدایت فعالانه ارزش به سمت دارندگان است.
راهبردهای متفاوت پروژه‌های پیشرو
در یونی‌سواپ، حکمرانی ابتدای امسال ۱۶۵ میلیون دلار بودجه جدید برای بنیاد تصویب کرد و همزمان زمینه را برای فعال‌سازی “کلید کارمزد” (fee switch) آماده نمود – مکانیزمی که پس از راه‌اندازی نسخه ۴ در یونی‌چین (Unichain)، بخشی از درآمد معاملاتی را به دارندگان UNI هدایت می‌کند.
ایو مسیر متفاوتی را در پیش گرفته است. ارائه‌دهندگان خدمات DAO چارچوبی ارائه داده‌اند که درآمد مازاد را به خریدهای منظم بازخرید و ذخیره اکوسیستم هدایت می‌کند و جایگزین تنظیمات مقطعی خزانه‌داری با یک سیاست تعهدی مستمر شده است.
هدف، بازگرداندن سود به توکن AAVE و تقویت ارتباط بین استفاده و عملکرد توکن است. این مکانیزم همزمان با رشد کارمزدها در سال جاری فعال شده است.
مدل ساده‌تر اتنا
مدل اتنا ساده‌تر است. سیستم USDe و sUSDe آن کارمزدها را به سود تبدیل کرده و مستقیماً بین دارندگان توزیع می‌کند در حالی که ارزش کل قفل‌شده در حال گسترش است.
جایگاه برتر در دیفای
داشبوردها اکنون اتنا را در میان برترین تولیدکنندگان درآمد قابل توزیع در سراسر دیفای قرار داده‌اند، موقعیتی که با یکپارچه‌سازی با ایو و اپلیکیشن معاملات سود پندل (Pendle) تقویت شده و فعالیت بیشتری را به موتور استیبل‌کوین آن هدایت می‌کند.
عملکرد توکن‌ها و چشم‌انداز آینده
توکن‌های این پروژه‌ها همگام با روندهای بازار عمل کرده‌اند اما تاکنون عملکرد بهتری نداشته‌اند. با این حال معامله‌گران ممکن است بخواهند بر UNI یونی‌سواپ، AAVE ایو و ENA اتنا نظارت داشته باشند.
ارزش‌گذاری فراتر از نوسانات
اگرچه این دارایی‌ها سهام نیستند، اما بنیادهای اساسی و جهش کارمزدها چارچوبی برای میزهای معاملاتی فراهم می‌کند تا فراتر از نوسانات صرف، آن‌ها را ارزش‌گذاری کنند.
سوالات باقیمانده
با این حال، سوالاتی درباره پایداری این روند باقی است. آیا خط کارمزد حفظ می‌شود اگر حجم معاملات کاهش یابد یا توزیع بین دارندگان توکن توسط اولویت‌های خزانه‌داری رقیق شود؟ یا آیا چرخه بعدی هیجانات، توجه را به سمت میم‌کوین‌ها بازمی‌گرداند؟