بنیانگذار کرَو فایننس، مایکل اِگوروف، پروتکل سوددهی بیت‌کوین را راه‌اندازی کرد
ایل مایکل اگوروف، بنیانگذار کرَو فایننس، پروتکل Yield Basis را راه‌اندازی کرد
مایکل اگوروف، بنیانگذار کرَو فایننس (Curve Finance)، پروتکل غیرمتمرکز Yield Basis را راه‌اندازی کرده است. این پروتکل با هدف ارائه سود پایدار برای بیت‌کوین (BTC) و حذف کامل ضرر موقت (Impermanent Loss یا IL) ساخته شده است؛ چالشی دیرینه در حوزه مالی غیرمتمرکز (DeFi).
محدودیت‌های تاریخی برای کسب سود از بیت‌کوین
دارندگان بیت‌کوین همواره با فرصت‌های محدودی برای کسب بازدهی درون‌زنجیره‌ای (on-chain) مواجه بوده‌اند. بازارهای وام‌دهی به ندرت بیش از کسری از درصد سود ارائه می‌دهند، در حالی که استخرهای بازارساز خودکار (Automated Market Maker یا AMM) کاربران را در معرض خطر ضرر موقت (IL) قرار داده‌اند. این خطر زمانی رخ می‌دهد که ارزش دارایی‌ها در استخر نسبت به هم تغییر کند. حتی در شرایط مطلوب، بازدهی این استخرها به ندرت از ۱ تا ۲ درصد فراتر رفته است.
راه‌حل Yield Basis: بازمهندسی مدل AMM
Yield Basis با بازمهندسی مدل AMM این مشکل را حل می‌کند. این پروتکل خطر ضرر موقت را به طور کامل حذف می‌کند. اگوروف утверید می‌کند که این امر نقدینگی عمیق‌تر بیت‌کوین درون زنجیره و فرصت‌های سوددهی جذاب‌تری برای سرمایه‌گذاران نهادی و حرفه‌ای فراهم خواهد کرد. برای مدیریت رشد اولیه، سه استخر با سقف واریزی یک میلیون دلاری برای هر کدام راه‌اندازی شده‌اند.
ساختار حاکمیتی و توزیع سود
این سیستم از پنج سال تاب‌آوری زیرساختی کرَو الهام گرفته و برای حاکمیت از مکانیزم رای-وثیقه‌دار (vote-escrow یا veYB) استفاده می‌کند. دارندگان توکن باید YB خود را قفل کنند تا در حاکمیت مشارکت کرده و از کارمزدهای پروتکل که به صورت استیبل‌کوین crvUSD کرَو یا بیت‌کوین رپ‌شده (wrapped Bitcoin) توزیع می‌شود، سود کسب کنند. برخلاف بسیاری از پروژه‌های دیفای، انتشار توکن‌ها به سادگی به تأمین‌کنندگان نقدینگی داده نمی‌شود، بلکه به سود موقعیت (position yield) گره خورده است؛ مدلی که اگوروف از آن به عنوان “محافظت از ارزش” (value-protecting) یاد می‌کند.
تأمین مالی و افق آینده
Yield Basis در اوایل سال ۲۰۲۵ میلادی، ۵ میلیون دلار سرمایه‌گذاری جذب کرده و اولین پروژه‌ای است که روی پلتفرم مشترک راه‌اندازی لِژین (Legion) و کرَکن (Kraken) عرضه می‌شود، جایی که جامعه می‌تواند به فروش توکن آن دسترسی داشته باشد. اگرچه تمرکز اولیه بر روی بیت‌کوین است، اما اگوروف می‌گوید راه‌حل این پروتکل برای مشکل ضرر موقت می‌تواند به اتریوم، کالاهای توکن‌شده یا حتی سهام گسترش یابد و دامنه دارایی‌های سودده درون زنجیره را به طور بالقوه افزایش دهد.