خروج هشداردهنده ۱ میلیارد دلاری از صندوق‌های قابل معامله در بورس اتریوم در ۶ روز متوالی – آیا سقوط عمیق‌تری در راه است؟

خروج بی‌سابقه ۱ میلیارد دلاری از صندوق‌های قابل معامله اتریوم

بر اساس داده‌های پلتفرم SosoValue، صندوق‌های قابل معامله (ETFs) مبتنی بر اتریوم با شدیدترین خروج سرمایه خود مواجه شده‌اند به‌طوری‌که طی ۶ روز معاملاتی متوالی بیش از ۱.۰۴ میلیارد دلار خروج خالص سرمایه ثبت شده است. این خروج مستمر، نشان‌دهنده یک وارونگی شدید برای محصولات اتریومی است که تا چندی پیش جریان‌های ورودی را تحت سلطه داشتند و این سوال را مطرح می‌کند که آیا این روند می‌تواند نشان‌دهنده یک رکود عمیق‌تر باشد.

کاهش دارایی صندوق‌های اتریوم به ۲۷.۳۹ میلیارد دلار با شتاب گیری خروج‌ها

بر اساس داده‌های SosoValue، صندوق‌های اتریوم روز دوشنبه ۹۶.۷ میلیون دلار دیگر از دست دادند که بیشترین سهم مربوط به صندوق پرچم‌دار ETHA متعلق به بلک‌راک (BlackRock) با خروج ۱۹۲.۷ میلیون دلار بود.

این ضربه تا حدی با ورودی‌های به صندوق FETH فیdelity (۷۵ میلیون دلار)، صندوق ETHE گری‌اسکیل (Grayscale) (۹.۵ میلیون دلار) و صندوق با کارمزد کمتر مینی‌تراست (Mini Trust) آن (۱۱ میلیون دلار) جبران شد.

با این وجود، کل دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) به ۲۷.۳۹ میلیارد دلار کاهش یافت که معادل ۵.۲۸٪ از ارزش بازار اتریوم است. حجم معاملات روزانه صندوق‌های اتریوم به ۱.۵۲ میلیارد دلار رسید.

آخرین خروج‌ها، ادامه یک روند یک‌هفته‌ای است که از روز جمعه با خروج یک‌روزه ۴۴۶.۷ میلیون دلاری آغاز شد و در روز چهارشنبه با خروج ۳۸.۲ میلیون دلاری به کف خود رسید. در مجموع، این خروج‌ها در کمتر از دو هفته بیش از ۱ میلیارد دلار از صندوق‌های اتریوم را تخلیه کرد که تغییر چشمگیری از حرکت صعودی مشاهده‌شده در ماه اوت محسوب می‌شود.

تضاد آشکار با جریان‌های مثبت بیت‌کوین

در مقابل، صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین (Bitcoin ETFs) همچنان شاهد ورود سرمایه هستند. داده‌ها نشان می‌دهد که این صندوق‌ها در تاریخ ۸ سپتامبر (۱۸ شهریور) ۳۶۸.۲ میلیون دلار ورودی خالص ثبت کردند که بیشترین سهم مربوط به صندوق FBTC فیdelity با ۱۵۶.۵ میلیون دلار بود و ورودی کل آن را به ۱۱.۹۳ میلیارد دلار رساند.

صندوق ARKB متعلق به آرک اینوست (Ark Invest) و ۲۱شرز (21Shares) با ۸۹.۴ میلیون دلار در رده بعدی قرار گرفت که ورودی تاریخی آن را به ۲.۱ میلیارد دلار افزایش داد. در مجموع همه صادرکنندگان، صندوق‌های بیت‌کوین اکنون ۱۴۵.۴ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارند که معادل ۶.۵۲٪ از ارزش بازار بیت‌کوین است و ورودی累计ی (lifetime cumulative inflows) آنها به ۵۴.۸۶ میلیارد دلار رسیده است.

تغییر ناگهانی روند پس از عملکرد قوی تابستانی

این واگرایی بین دو بخش، با توجه به عملکرد برتر اتریوم در طول بیشتر فصل تابستان، قابل توجه است. صندوق‌های اتریوم در ماه اوت تقریباً ۴ میلیارد دلار ورودی خالص ثبت کردند که دومین میزان ورودی ماهانه از زمان راه‌اندازی در جولای ۲۰۲۴ بود. این عملکرد از صندوق‌های بیت‌کوین که در همان ماه ۶۲۲.۵ میلیون دلار خروج سرمایه داشتند، پیشی گرفت. در مجموع ماه‌های جولای و اوت، محصولات اتریومی ۹.۵ میلیارد دلار جذب کردند در مقایسه با ۵.۴ میلیارد دلار برای بیت‌کوین.

رشد تابستانی اتریوم همزمان بود با بازپس‌گیری领先یت (lead) ۱۳.۸٪ سالانه آن نسبت به بیت‌کوین تا اواخر جولای، به همراه ورودی ۷.۱ میلیارد دلاری از اواسط جولای. در اوج خود، محصولات اتریوم حتی در جولای رکورد ورودی ماهانه ۵.۴ میلیارد دلاری را ثبت کردند. با این حال، بیت‌کوین از نظر ورودی累计ی با ۵۴.۶ میلیارد دلار از زمان راه‌اندازی در مقایسه با ۱۳.۷ میلیارد دلار اتریوم، پیشتاز باقی ماند.

جریان در پایان ماه اوت تغییر کرد. در ۲۹ اوت، صندوق‌های اتریوم ۱۶۴.۶ میلیون دلار خروج سرمایه ثبت کردند و به روند پنج‌روزه ورودی که ۱.۵ میلیارد دلار افزوده بود، پایان دادند.

این روند در سپتامبر بدتر شد و صندوق ETHA بلک‌راک بار اصلی بازخریدها را متحمل شد، از جمله خروج ۱۵۱.۹ میلیون دلاری در ۴ سپتامبر. در آن روز، صندوق FETH فیdelity و صندوق مینی‌تراست گری‌اسکیل به ترتیب ورودی‌های کوچک‌تری معادل ۶۵.۸ میلیون دلار و ۶۲.۵ میلیون دلار مدیریت کردند، اما ضررها بر سودها پیشی گرفت.

ضعف فصلی تکرارشونده یا نشانه‌ای نگران‌کننده؟

صندوق‌های اتریوم به طور تاریخی در ماه سپتامبر عملکرد ضعیفی داشته‌اند. در سال ۲۰۲۴، آنها در این ماه ۴۶.۵ میلیون دلار خروج خالص ثبت کردند، در حالی که صندوق‌های بیت‌کوین ۱.۲۶ میلیارد دلار ورودی جذب کردند. تحلیلگران پیشنهاد می‌کنند که رکود فعلی ممکن است بخشی از آن ضعف فصلی تکرارشونده باشد. با این وجود، ورودی累计ی به محصولات اتریوم همچنان مثبت و در سطح ۱۳.۳۴ میلیارد دلار باقی مانده است که تقریباً تمام آن در صندوق ETHA بلک‌راک متمرکز شده است.

اتریوم (ETH) سپتامبر را با قیمت ۴۳۰۲ دلار آغاز کرد که کاهشی از اوج اوت در ۴۹۵۳ دلار بود؛ اوجی که با تخصیص ۱۱۹.۶ میلیارد دلاری خزانه‌داری شرکت‌ها تقویت شده بود.

افت قیمت اتریوم در میانه بررسی عوامل

اتریوم در ۲۴ ساعت گذشته ۱.۹٪ کاهش یافته و به ۴۲۹۰.۸۱ دلار رسیده که ادامه‌دهنده کاهش ۳.۸٪ در دو هفته گذشته است. با وجود این عقب‌نشینی، معامله‌گران نشانه‌هایی