دارایی‌های سخت تأمین‌شده با بدهی: از زمینداران بزرگ تا خزانه‌داری‌های بیت‌کوین
استفاده از اهرم (تامین مالی بدهی) برای کسب دارایی‌های کمیاب و سخت، برای مدت‌های طولانی یک استراتژی کلاسیک ثروت‌سازی بوده است. نقشه راه ساده است: با ارز فیات (که تورم به تدریج آن را تحلیل می‌برد) وام بگیرید تا دارایی‌ای بخرید که یا ارزش آن افزایش می‌یابد یا حداقل قدرت خرید را حفظ می‌کند.
برای قرن‌ها، زمین و املاک و مستغلات رایج‌ترین نمونه‌ها بودند. اما امروز، برخی شرکت‌ها گامی جسورانه‌تر برداشته و همان منطق را برای بیت‌کوین به کار می‌برند و آن را به عنوان نوعی دارایی دیجیتال سخت قاب‌بندی می‌کنند. سوال این است: آیا این چرخش مدرن بر یک استراتژی قدیمی واقعاً می‌تواند در برابر سابقه تاریخی ثروت‌سازی با بدهی‌های مالی شده مقاومت کند؟
سوابق تاریخی ثروت دارایی اهرمی
ایده استفاده از بدهی برای کسب دارایی‌های کمیاب تئوری نیست؛ این پایه‌ی برخی از بزرگ‌ترین ثروت‌های تاریخ مدرن بوده است. از خاندان‌های املاک و مستغلات تا امپراتوری‌های صنعتی، الگو تکرار می‌شود: اهرم هوشمند، دارایی‌های سخت و شرایط اقتصادی مطلوب اغلب ترکیب می‌شوند تا ثروت‌های کلان ایجاد کنند.
فرد ترامپ (ایالات متحده، دهه‌های ۱۹۳۰ تا ۱۹۵۰): پدر دونالد ترامپ یک مورد کتاب درسی از ثروت املاک و مستغلات با قدرت بدهی است. در دوران نیو دیل، او از وام‌های اداره مسکن فدرال (FHA) استفاده کرد تا هزاران خانه و آپارتمان در مناطق بیرونی نیویورک بسازد. این وام‌های رهنی پشتیبانی‌شده توسط دولت به او اجازه داد بسیار فراتر از سرمایه خود گسترش یابد. زمانی که دونالد کسب‌وکار را به ارث برد، ارزش آن ده‌ها میلیون بود که اثبات می‌کرد بدهی یارانه‌ای FHA بذر یک ثروت نسل‌به‌نسل را کاشته است.
توسعه‌دهندگان املاک پس از جنگ (اروپا، دهه‌های ۱۹۵۰ تا ۱۹۷۰): در طول رونق پس از جنگ جهانی دوم در اروپا، توسعه‌دهندگان از وام‌ها و اعتبارات ارزان بانکی استفاده کردند تا دارایی‌های عظیم املاک را جمع‌آوری کنند. در آلمان غربی، برادران کونل در طول معجزه اقتصادی دهه ۱۹۵۰ تا ۱۸۰۰۰ آپارتمان ساختند که بسیاری از آن با تامین مالی بانکی انجام شد. در بریتانیا، توسعه‌دهندگان موج مشابهی را سوار شدند و زمانی که ارزش املاک در حال افزایش بود، برای خرید زمین در لندن و سایر شهرها وام گرفتند. بسیاری از خاندان‌های املاک و مستغلات امروزی در این دوره تثبیت شدند با استقراض تهاجمی زمانی که پول ارزان و رشد قوی بود.
تایکون‌های هنگ کنگ (دهه‌های ۱۹۶۰ تا ۱۹۸۰): مغول‌های املاک و مستغلات هنگ کنگ با خرید زمانی که دیگران وحشت‌زده بودند، امپراتوری ساختند. در طول بحران‌هایی مانند سقوط بانکی ۱۹۶۵ و شورش‌های ۱۹۶۷، کارآفرینانی مانند لی کا شینگ، لی شائو کی و خانواده کوک با قیمت‌های پایین زمین خریدند که اغلب با کمک وام‌های بانکی یا اعتبار خانواده انجام شد. هنگامی که اقتصاد هنگ کنگ در دهه‌های بعدی جهش کرد، آن زمین بی‌قیمت شد. صعود آنها نشان می‌دهد که چگونه اعتبار به اضافه شجاعت در رکودها می‌تواند ثروت‌هایی ایجاد کند که برای نسل‌ها پایدار بمانند.
برادران کندی (بریتانیا، دهه ۱۹۹۰ تا حال حاضر): حتی در عصر مدرن، همان نقشه راه کار می‌کند. نیک و کریستین کندی در سال ۱۹۹۵ با وام ۶۰۰۰ پوندی از یکی از بستگان برای renovate یک آپارتمان شروع کردند. آنها سود را reinvest کردند، تامین مالی بیشتری گرفتند و در نهایت پروژه‌های فوق لوکس مانند One Hyde Park را توسعه دادند. در حدود یک دهه، آنها تقریباً ۵۰ معامله املاک و مستغلات اهرمی را اجرا کردند و صدها میلیون جمع‌آوری کردند. داستان آنها یک یادآوری است: بازی‌های املاک و مستغلات با تامین مالی بدهی به هیچ وجه منسوخ نشده‌اند.
هوگو اشتینس (آلمان وایمار، دهه ۱۹۲۰): شاید جسورانه‌ترین مثال هوگو اشتینس، به اصطلاح پادشاه تورم باشد. در حالی که ابرتورم آلمان را ویران می‌کرد، او به شدت با مارک کاغذی به سرعت در حال کاهش ارزش وام گرفت و از وجوه برای خرید معادن، کارخانه‌ها و کشتی‌ها استفاده کرد. هنگامی که ارز سقوط کرد، بدهی‌های او به صورت واقعی ناپدید شد، اما دارایی‌های سخت او به ارزش سر به فلک کشید. در واقع، اشتینس روی ارز short کرد و روی دارایی‌های واقعی long رفت یک شرط اهرمی جسورانه که او را ثروتمندترین مرد آلمان کرد.
تورم به عنوان باد موافق
آنچه بسیاری از این داستان‌ها را به هم پیوند می‌دهد، جادوی خاموش تورم است. افزایش قیمت‌ها نه تنها ارزش دارایی‌ها را تقویت کرد، بلکه بار واقعی بدهی را نیز تحلیل برد. به عنوان مثال، در ایالات متحده، قیمت‌های متوسط خانه در دهه تورم‌زای ۱۹۷۰ بیش از دو برابر شد، در حالی که پرداخت‌های وام رهنی با نرخ ثابت به صورت واقعی کاهش یافت. اقتصاددانان خاطرنشان کرده‌اند که خانوارهای جوان با وام‌های رهنی از بزرگ‌ترین برندگان تورم بودند با بازپرداخت بدهی‌های دیروز با دلارهای ارزان‌تر فردا.
البته، اهرم دو لبه دارد: وام‌گیرندگان می‌توانند wiped out شوند اگر ارزش دارایی‌ها سقوط کند یا تورم منفی ایجاد شود. اما تاریخ نشان می‌دهد که تحت شرایط مناسب، دارایی‌های سخت با تامین مالی بدهی بارها کارآفرینان معمولی را به خاندان‌های پایدار تبدیل کرده‌اند.
خزانه‌داری‌های شرکتی بیت‌کوین: بازی جدید دارایی بدهی
در سال‌های اخیر، تعدادی از شرکت‌ها شروع به استقراض برای خرید بیت‌کوین کرده‌اند که نقشه کلاسیک بدهی برای دارایی‌های سخت را احیا می‌کند، اما آن را در یک مرز دیجیتال اعمال می‌کنند. این شرکت‌ها که اغلب شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین نامیده می‌شوند، از طریق اوراق قرضه، اسناد قابل تبدیل یا عرضه‌های سهام سرمایه جمع‌آوری می‌کنند با هدف صریح نگهداری BTC به عنوان یک دارایی ذخیره اولیه. ما این شرکت‌ها را به تفصیل در آخرین گزارش تحقیقاتی خود در مورد خزانه‌داری‌های بیت‌کوین بررسی کردیم و در مجموع، شرکت‌های خصوصی و عمومی اکنون حدود ۱۴۷ میلیارد دلار بیت‌کوین نگهداری می‌کنند.
منبع: ردیاب خزانه‌داری کریپتو
مایکرواستراتژی (MSTR): نمونه برتر
هیچ