دلار آمریکا در برابر اکثر ارزهای اصلی افت کرد، در حالی که عملکرد سهام این کشور بدترین سطح از سال ۱۹۹۳ در مقایسه با بازارهای رقیب را ثبت کرده است.

دلار آمریکا به تازگی زیر فشار سنگینی قرار گرفته است. این ارز در مقابل تمامی ارزهای اصلی دیگر تضعیف شده و سهام آمریکا نیز در مقایسه با بازارهای جهانی، با بدترین عملکرد خود از سال ۱۹۹۳ مواجه شده است. چهار ماه از آغاز معامله فروش آمریکا می‌گذرد؛ حرکتی هماهنگ که در آن، سهام، اوراق قرضه و دلار آمریکا به صورت همزمان تحت فشار فروش قرار گرفتند. اکنون اگرچه جو بازار آرام‌تر شده، اما خسارات آن تثبیت شده است. و علیرغم بازگشت شاخص‌های سهام به بالاترین سطوح تاریخ خود، بازارهای آمریکا همچنان در عرصه جهانی در حال شکست خوردن هستند.

تصمیمات آشفته دونالد ترامپ در زمینه تجارت، رفتارهای غیرقابل پیش‌بینی در سیاست‌های مهاجرتی، درگیری‌های مستمر با فدرال رزرو و حملات او به گزارش‌های اقتصادی، اعتماد بازار را به شدت تحلیل برده است. اما با وجود تمام این موارد، سرمایه‌های خارجی به طور کامل بازارهای آمریکا را ترک نکرده‌اند؛ این بازارها بیش از اندازه بزرگ هستند که بتوان یک‌باره و برای همیشه از آنها خارج شد.

سهام خارجی اوج می‌گیرند درحالی که فناوری و دلار آمریکا سعی در پر کردن شکاف دارند

شاخص اس اند پی ۵۰۰ امسال ۹.۶ درصد رشد کرده است. این رقم ممکن است در نگاه اول قابل قبول به نظر برسد، تا زمانی که به اطراف نگاه کنید. شاخص جهانی MSCI بدون در نظر گرفتن آمریکا، ۲۳.۴ درصد رشد کرده است. بانک‌های جهانی، تولیدکنندگان و شرکت‌های ارتباطاتی پیشتاز این حرکت هستند. آخرین باری که عملکرد آمریکا در مقایسه با جهان تا این حد ضعیف بود، به سی و دو سال پیش بازمی‌گردد. و وضعیت حتی از این هم بدتر می‌شد اگر بخش فناوری وجود نداشت.

تنها بخش در آمریکا که واقعاً بهتر از همتایان جهانی خود عمل می‌کند، بخش فناوری اطلاعات است که مدیون تسلط این کشور بر هوش مصنوعی است. عملکرد تمامی بخش‌های دیگر در حال افول است.

فراتر از این، مشکلات عملکردی از درون خود کشور نشأت می‌گیرند. البته که سود شرکتها از پیش‌بینی‌های فاجعه‌بار بهتر بوده، اما تنها بخش‌های فناوری و خدمات ارتباطاتی هستند که حرکت می‌کنند. هزینه‌های مصرف‌کننده در حال رشد نیست و ایجاد شغل با رکود مواجه شده است. مخارج مصرف شخصی که برای تورم تعدیل شده، تقریباً بدون تغییر مانده است.

سپس نوبت به تعرفه‌های روز آزادی سازی ترامپ می‌رسد. شاید این تعرفه‌ها به بدی نسخه اولیه‌ای که او در ماه آوریل معرفی کرد نباشند، اما همچنان در مسیری قرار دارند که به بالاترین نرخ‌های تعرفه در ۱۰۰ سال اخیر تبدیل شوند. این موضوع مدیران شرکتها را به تکاپو انداخته است. یک نظرسنجی مشترک از دانشگاه دوک و فدرال رزرو ریچموند نشان می‌دهد که ۴۰ درصد از مدیران مالی می‌گویند سیاست تجارت و تعرفه بزرگترین مشکل آنهاست.

با راکد ماندن کسب‌وکارها، اعتماد مصرف‌کننده در حال سقوط است. و شرکت‌ها در دوراهی انتخاب بین سود کمتر یا انتقال قیمت‌های بالاتر به مشتریان گرفتار شده‌اند.

این تنها ضربه به نیروی کار نیست. محدودیت‌های مهاجرتی ترامپ در حال ضربه زدن به عرضه نیروی کار است. بخش‌هایی مانند کشاورزی، ساخت‌وساز و مراقبت‌های بهداشتی با کمبود کارگر مواجه هستند. صندوق بین‌المللی پول پیش‌بینی می‌کند که تولید ناخالص داخلی آمریکا در سال ۲۰۲۵ معادل ۱.۹ درصد رشد خواهد کرد که کاهشی از رقم ۲.۸ درصدی سال گذشته محسوب می‌شود. در همین حال، انتظار می‌رود اقتصاد جهانی حدود ۳ درصد گسترش یابد. این امر، عملکرد آمریکا را به ضعیف‌ترین حالت از سال ۲۰۲۲ و قبل از آن، ۲۰۱۷ تبدیل خواهد کرد.

فدرال رزرو درجا می‌زند درحالی که ترامپ آشوب به پا می‌کند، فیوچرز نزولی می‌شوند و بازدهی ها افزایش می یابند

در سوی فدرال رزرو، بن‌بست حاکم است. تصمیم‌گیرندگان به دلیل ترس از اینکه تعرفه‌های ترامپ تورم را چسبنده نگه دارد، درجا زده‌اند. آنها نرخ‌ها را افزایش نمی‌دهند، اما کاهش هم نمی‌دهند. این به معنای باقی ماندن هزینه‌های استقراض در سطوح بالا و راکد ماندن بازار مسکن است.

ترامپ نیز کمکی نکرده است. او به صورت عمومی به فدرال رزرو حمله می‌کند و آن را تحت فشار قرار داده تا تورم را فراموش کرده و فقط نرخ‌ها را کاهش دهد. و در اقدامی که واشنگتن را به لرزه انداخت، ترامپ پس از گزارش ضعیف اشتغال ماه ژوئیه، رئیس اداره آمار کار را بدون ارائه هیچ مدرکی آن را دستکاری شده خواند و برکنار کرد. این امر نگرانی‌های تازه‌ای را برانگیخته که ممکن است داده‌های اقتصادی سیاسی شوند.

اکنون سؤال این است که آیا ارقامی که سرمایه‌گذاران به آنها متکی هستند، قابل اعتماد باقی خواهند ماند؟ زیرا اگر این اعتماد از بین برود، بازار دیگر از فدرال رزرو پیروی نمی‌کند، بلکه از واقعیت پیروی خواهد کرد.

صبح روز پنجشنبه، فیوچرزهای سهام به سختی حرکت کردند. این موضوع پس از یک روند نزولی چهار روزه وحشتناک برای شاخص اس اند پی ۵۰۰ رخ داد، جایی که بار دیگر سهام فناوری همه چیز را تحت فشار قرار دادند. سهام آمازون، اپل و آلفابت همگی در روز چهارشنبه بیش از ۱ درصد افت کردند. برادکام ۱.۳ درصد کاهش یافت، اینتل ۷ درصد سقوط کرد و انویدیا که در مقطعی بیش از ۳ درصد پایین بود، در نهایت با کاهش ۰.۱ درصدی بسته شد.

در مورد بازار اوراق قرضه، بازدهی خزانه داری اندکی پیش از سخنرانی آتی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سمپوزیوم سالانه بانک مرکزی، اندکی افزایش یافت. در ساعت ۴:۰۱ به وقت شرقی، بازدهی ۱۰ ساله ۱ واحد پایه (basis point) به ۴.۳۰۸ درصد افزایش یافت، در حالی که بازدهی ۲ ساله نیز ۱ واحد پایه بالا رفت و به ۳.۷۵۸ درصد رسید. فقط برای توضیح، ۱ واحد پایه معادل ۰.۰۱ درصد است و زمانی که بازدهی ها افزایش می یابد، قیمت ها کاهش می یابند.

تفاوت کلیدی وایر (KEY Difference Wire): ابزار مخفی که پروژه های کریپتو برای دریافت پوشش رسانه ای تضمینی از آن استفاده می کنند.