روند بازار رمزارزها پس از رأی دیوان عالی علیه تعرفههای ترامپ
دیوان عالی آمریکا با رأی ۶ به ۳ اعلام کرد تعرفههای گسترده «روز آزادی» دوران ترامپ خارج از اختیارات قانونی رئیسجمهور بوده است. اگرچه بازار ابتدا واکنش خفیفی نشان داد، اما شب یکشنبه شاهد فروش گسترده و افت قیمت بیتکوین به زیر ۶۵ هزار دلار بود. در همین حال، ارتقای FOCIL اتریوم برای مقاومسازی در برابر سانسور و خروج سرمایه از صندوقهای ETF بیتکوین از دیگر اخبار مهم بازار هستند.
نکات کلیدی
– دیوان عالی آمریکا تعرفههای «روز آزادی» ترامپ را غیرقانونی اعلام کرد، اما او بلافاصله تعرفه ۱۵ درصدی جدیدی تحت قانونی دیگر وضع کرد.
– بیتکوین پس از انتشار خبر ابتدا رشد کرد، اما شب یکشنبه با یک فروش گسترده به زیر ۶۵ هزار دلار سقوط کرد.
– دو روایت کلان برای تأثیر این رویداد بر رمزارزها شکل گرفته: تسهیل مالی کوتاهمدت و تضعیف دلار بلندمدت.
– عرضه استیبلکوین USDT شرکت Tether حدود ۴ میلیارد دلار از اوج محلی خود کاهش یافته است.
– صندوقهای ETF بیتکوین در هفته گذشته نزدیک به ۳۰۰ میلیون دلار خروج خالص سرمایه داشتند.
– ارتقای FOCIL (EIP-7805) به عنوان ویژگی اصلی آپگرید Hegota اتریوم، شبکه را در سطح پروتکل در برابر سانسور مقاوم میکند.
– یک خطای ساختاری در صرافی Bithumb کره جنوبی به طور تصادفی ۴۳ میلیارد دلار بیتکوین به حساب کاربران واریز کرد.
شوک تعرفهای و واکنش بازار
سرانجام رأی منتظره دیوان عالی آمریکا روز جمعه صادر شد. قضات با نتیجه ۶ به ۳ اعلام کردند که تعرفههای گسترده «روز آزادی» دوران ریاستجمهوری دونالد ترامپ، فراتر از اختیارات اعطا شده به رئیسجمهور تحت قانون اختیارات اقتصادی بینالمللی در مواقع اضطراری (IEEPA) بوده است.
جان رابرتس، رئیس دیوان عالی، در نظر اکثریت نوشت که تفسیر دولت ترامپ از این قانون، به معنای «گسترشی انقلابی در اختیارات رئیسجمهور بر سیاست تعرفهها» بدون هیچ سابقهای در تاریخ آمریکا خواهد بود. ترامپ بلافاصله در پلتفرم Truth Social این حکم را «ضدامریکایی» خواند.
واکنش او به این رأی سریع بود. تنها چند ساعت پس از اعلام حکم، او تعرفه جهانی جدید ۱۵ درصدی را تحت بخش ۱۲۲ قانون تجارت سال ۱۹۷۴ اعلام کرد که یک اختیار قانونی کاملاً متفاوت است. این حرکت سریع، بسیاری از ناظران بازار را غافلگیر کرد.
رقص قیمتها در بازار رمزارزها
واکنش اولیه بازار رمزارزها به انتشار خبر حکم دیوان عالی، یک رشد کوتاهمدت یک تا دو درصدی بود. بیتکوین ابتدا به ۶۶۹۰۰ دلار سقوط کرد، سپس تا نزدیکی ۶۷۸۰۰ دلار صعود نمود و در نهایت در محدوده ۶۷۰۰۰ دلار تثبیت شد.
با این حال، این روند صعودی دوام چندانی نداشت و تنها در ۹۰ دقیقه محو شد. شب یکشنبه، موج فروش سنگینی آغاز شد. بیتکوین تا کف ۶۴ هزار دلار افت کرد که کاهشی نزدیک به ۵ درصد را نشان میداد.
در این فروش گسترده، اتریوم نیز به زیر ۱۹۰۰ دلار و سولانا به زیر ۸۰ دلار سقوط کردند. بر اساس دادهها، بیش از ۴۰۰ میلیون دلار از پوزیشنهای لانگ (خرید استقراضی) در این حرکت نزولی لیکوئید شدند. همزمان، شاخصهای آتی سهام نیز افت کردند و Nasdaq حدود ۰.۷ درصد کاهش یافت.
تفسیر کارشناسان و روایتهای پیشرو
کارشناسان بازار دو روایت کلان را برای تأثیر این تحولات بر داراییهای ریسکی مانند رمزارزها ترسیم میکنند. استفان کولتمن، رئیس بخش کلان ۲۱شیرز، معتقد است یک حکم منفی علیه تعرفهها میتواند به ضرر خزانهداری و دلار تمام شود و به نفع سهام و رمزارزها عمل کند.
روایت کوتاهمدت بر این اساس است که کاهش فشار تعرفهها به معنای کاهش انتظارات تورمی است. در این سناریو، امکان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو مجدداً مطرح شده و جو «ریسکپذیری» به بازار بازمیگردد.
در مقابل، یک روایت بلندمدتتر نیز وجود دارد. متیو سیگل، رئیس تحقیقات واناک، هشدار میدهد که کاهش درآمدهای تعرفهای به معنای شتاب گرفتن چاپ پول و تضعیف ارزش پول است. این سناریو، تز بیتکوین به عنوان پناهگاه امن پولی را تقویت میکند.
هر دوی این روایتها در نهایت میتوانند برای رمزارزها صعودی تعبیر شوند. با این حال، یک مؤلفه سیاسی نیز در معادله وجود دارد. هرگونه واکنش منفی رأیدهندگان به این آشفتگی تعرفهای که حالا غیرقانونی اعلام شده، میتواند به کسب کرسیهای بیشتر توسط دموکراتها بینجامد.
این تغییر احتمالی در ترکیب کنگره، میتواند به عنوان یک مانع در برابر تصویب قوانین مثبت برای صنعت رمزارزها، مانند قانون شفافیت (Clarity Act)، عمل کند. اگرچه این موضوع چند ماه دیگر محتمل است و قطعیت ندارد، اما قطعاً ضربالاجل بازار را تحت تأثیر قرار داده است.
تحولات کلان و عملکرد صندوقهای ETF
در میان این نوسانات، شاخصهای کلان اقتصادی نیز چندان مساعد نبودهاند. رشد تولید ناخالص داخلی آمریکا در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ به شدت کمتر از انتظارات ظاهر شد و عدد سالانه ۱.۴ درصد را ثبت کرد.
این در حالی است که consensus بازار رشد ۳ درصدی را پیشبینی میکرد. تعطیلی ۴۳ روزه دولت حدود یک درصد کامل از این رشد را کاست. همزمان، شاخص ترجیحی تورم فدرال رزرو (PCE) به ۲.۹ درصد افزایش یافت که نشان از تورم چسبنده در کنار رشد کند اقتصادی دارد.
در بخش صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF)، روند خروج سرمایه ادامه دارد. صندوقهای ETF بیتکوین در هفته گذشته حدود ۳۰۰ میلیون دلار خروج خالص سرمایه را تجربه کردند. صندوقهای ETF اتریوم نیز ۱۱۳ میلیون دلار خروج سرمایه داشتند.
شرکت Bitwise در تحلیلی هشدار داد که فشارهای کلان ادامه دارد و برای وقوع یک رالی پایدار در رمزارزها، ابتدا نیاز به ثبات در بازار سهام احساس میشود. این شرکت احتمال ضعف بیشتر قیمت بیتکوین را مطرح کرده است.
اخبار فنی و توسعه اکوسیستم
در حوزه توسعه، خبر مهمی از سوی جامعه اتریوم منتشر شد. ارتقای FOCIL که با شماره EIP-7805 شناخته میشود، به عنوان ویژگی اصلی آپگرید Hegota اتریوم تأیید شده است. زمانبندی برای نیمه دوم سال ۲۰۲۶ برنامهریزی شده است.
این مکانیسم جدید، اعتبارسنجها را ملزم میکند تمام تراکنشهای معتبر را در بلاکها بگنجانند. این کار، سانسور تراکنشها را در سطح پروتکل غیرممکن میسازد و گام بلندی در جهت غیرمتمرکزسازی و مقاومسازی شبکه اتریوم محسوب میشود.
از دیگر تحولات فنی، افت عرضه استیبلکوین USDT است. عرضه در گردش این استیبلکوین متعلق به شرکت Tether تنها در فوریه ۱.۵ میلیارد دلار کاهش یافته و در مجموع حدود ۴ میلیارد دلار از اوج محلی خود فاصله گرفته است. این کاهش نقدینگی میتواند بر نوسانات بازار تأثیرگذار باشد.
حواشی و رویدادهای جالب توجه
یک رویداد غیرمنتظره در صرافی Bithumb کره جنوبی رخ داد. مقامات نظارتی این کشور به دلیل یک خطای ساختاری در ورودی دادههای این صرافی تحت بررسی قرار گرفتهاند. این خطا به طور تصادفی مبلغ حیرتآور ۴۳ میلیارد دلار بیتکوین را به حساب کاربران واریز کرد.
در دنیای میمکوینها نیز ماجراجویی ادامه دارد. یک عامل هوش مصنوعی به نام Lobstar به اشتباه بیش از ۲۵۰ هزار دلار از یک میمکوین را برای یک کاربر فرستاد. این اقدام باعث شد ارزش توکن مذکور بیش از ۸۰ درصد سقوط کند، اگرچه پس از آن بازیابی شده و حتی به更高的 سطوح صعود کرد.
در بخش NFTها، روند بازار مختلط بود. مجموعههای کلیدی مانند CryptoPunks اندکی افت کردند، در حالی که Pudgy Penguins رشد حدود ۳ درصدی را تجربه نمود. پروژه Moonbirds با رشد ۵ درصدی در صدر حرکتکنندگان برتر قرار گرفت.