ریزش ناگهانی بیتکوین و نیممیلیارد دلار لیکوئید شدن در بازار رمزارزها
بیتکوین در معاملات آسیایی روز دوشنبه سقوطی حدود ۴.۶ درصدی را تجربه کرد که منجر به لیکوئید شدن بیش از ۵۰۰ میلیون دلار پوزیشن اهرمی در سراسر بازار شد. تحلیلگران این حرکت تند را نه ناشی از یک رویداد خاص در صنعت رمزارز، بلکه نتیجه ابهامات سیاستگذاری کلان، تورم چسبنده و تشدید ریسکهای ژئوپلیتیک میدانند. این رویداد بار دیگر حساسیت بالای داراییهای دیجیتال به عنوان داراییهای پرریسک را به رخ کشید.
نکات کلیدی
– بیتکوین در کمتر از دو ساعت از ۶۷,۶۰۰ دلار به ۶۴,۴۳۵ دلار سقوط کرد و بیش از ۵۰۵ میلیون دلار لیکوئیدیشن در ۲۴ ساعت گذشته ایجاد شد.
– پوزیشنهای بیتکوین و اتریوم نزدیک به ۷۰ درصد از کل لیکوئیدشدگیها را به خود اختصاص دادند.
– تحلیلگران علت اصلی ریزش را ابهام سیاست تعرفهای آمریکا، تداوم تورم و افزایش تنشهای ژئوپلیتیک عنوان میکنند.
– بازارها احتمال کاهش نرخ بهره در ماه مارس را تقریباً به صفر رساندهاند که بر فشار بر داراییهای پرریسک افزوده است.
– رمزارزها در انتهای طیف ریسک قرار دارند و در شرایط فعلی بعید است بتوانند روندی مستقل از بازارهای سنتی سهام داشته باشند.
– هرگونه بازگشت موقت قیمت به احتمال زیاد یک بازیابی فنی و موقتی خواهد بود، نه نشانهای از تغییر روند.
– کلید بازگشت بازار رمزارزها، بهبود همزمان سیگنالهای کلان اقتصادی و تثبیت بازار سهام است.
طوفان لیکوئیدیشن در پی سقوط بیتکوین
بازار رمزارزها روز دوشنبه شاهد یک اصلاح قیمتی شدید بود که خسارت مالی قابل توجهی به معاملهگران اهرمی وارد کرد. بیتکوین به عنوان بزرگترین دارایی دیجیتال، در ساعات اولیه معاملات آسیایی سقوطی تقریباً ۴.۶ درصدی را از مرز ۶۷,۶۰۰ دلار تجربه کرد و در کوتاهمدت به کف ۶۴,۴۳۵ دلار رسید.
این حرکت ناگهانی باعث شد تا بیش از ۵۰۵ میلیون دلار از پوزیشنهای اهرمی در سراسر بازار در طول ۲۴ ساعت گذشته لیکوئید شوند. در این میان، پوزیشنهای بیتکوین با ۲۳۲ میلیون دلار و اتریوم با ۱۲۶ میلیون دلار لیکوئیدیشن، سهمی حدود ۷۰ درصدی از کل ضررها داشتند. در زمان نگارش این گزارش، بیتکوین خود را تا محدوده ۶۶,۲۸۰ دلار بازیابی کرده، اما همچنان ۲.۷ درصد در ضرر روزانه به سر میبرد.
ریشهیابی ریزش: سیاست، تورم و تنشهای جهانی
برخلاف تصور برخی، این ریزش عمیق ناشی از یک رویداد غیرمنتظره یا خبر منفی خاص در اکوسیستم رمزارز نبود. تیم سان، تحلیلگر ارشد گروه هشکی، به دیکریپت توضیح داد که این حرکت در نتیجه ابهامات سیاستگذاری و نوسانات در سیاست تعرفهای آمریکا، همراه با تشدید ریسکهای ژئوپلیتیک شکل گرفته است.
این ترکیب از عوامل، بازار را مجبور به بازقیمتگذاری مجدد داراییهای پرریسک کرد. حکم اخیر دیوان عالی آمریکا مبنی بر غیرقانونی بودن تعرفههای متقابل دوران ترامپ، اگرچه صادر شده، اما نتوانسته مانع از بحثها حول تعرفههای گسترده جدید شود. این ابهام سیاسی به عنوان یک محرک کلان عمل کرده است.
سان به مجموعهای از فشارهای همزمان دیگر نیز اشاره میکند. دادههای تورم شاخص PCE در ماه دسامبر که همچنان بالا و چسبنده است، تنشهای خاورمیانه که قیمت نفت خام را به اوجهای دورهای میرساند، و مهمتر از همه، بازنگری بازارها در انتظارات کاهش نرخ بهره از جمله این عوامل هستند.
بازار نرخ بهره: امیدواریها به یأس تبدیل شد
یکی از مهمترین تغییرات در روزهای اخیر، دگرگونی چشمگیر در انتظارات بازار از سیاستهای فدرال رزرو بوده است. ابزار FedWatch نشان میدهد که احتمال کاهش نرخ بهره در ماه مارس از ۹۰ درصد در هفته گذشته، به تنها ۴ درصد در روز دوشنبه کاهش یافته است.
این به معنای آن است که بازار اکنون تقریباً قطعی میداند که نرخ بهره هدف فدرال رزرو در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر باقی خواهد ماند. در پلتفرم پیشبینی مایریاد، کاربران تنها ۲۱ درصد احتمال میدهند که تا قبل از ماه ژوئیه کاهش نرخ بیش از ۲۵ واحد基点 رخ دهد، در حالی که این رقم اوایل ماه ۴۰ درصد بود.
این تغییر ناگهانی در انتظارات، نشاندهنده بدبینی فزاینده نسبت به توانایی فدرال رزرو برای مهار تورم و تسهیل شرایط مالی است. در چنین محیطی، تمایل به ریسکپذیری به شدت کاهش مییابد.
رمزارزها در انتهای طیف ریسک
سان تأکید میکند که در محیطی تعریف شده توسط ابهام سیاستی، تورم چسبنده و ریسک ژئوپلیتیک، اشتهای ریسک به شکل قابل توجهی کاهش یافته است. در این شرایط، داراییهایی با نوسان بالا و وابستگی زیاد به نقدینگی، اولین قربانیان فشار فروش هستند.
وی خاطرنشان میکند که رمزارزها توسط سرمایه نهادی به عنوان داراییهای پرریسک طبقهبندی میشوند و در عمل، همچنان در دورترین نقطه طیف ریسک verank شدهاند. این جایگاه باعث میشود در زمان فرار از ریسک، آسیبپذیری بیشتری داشته باشند. این موضوع را میتوان در حرکت معکوس طلا نیز مشاهده کرد که امروز با افزایش ۱.۲۳ درصدی به ۵۱۶۶ دلار در هر اونس رسید، در حالی که رمزارزها ریزش کردند.
چشمانداز آینده: بازیابی فنی، نه تغییر روند
با توجه به افزایش عدم اطمینان، تحلیلگر هشکی انتظار دارد ورود نقدینگی جدید به بازار محدود باشد و فرآیند تشکیل کف قیمتی ممکن است طولانی شود. این ابهام، تمایل سرمایههای راکد برای ورود به بازار را کاهش داده است.
سان هشدار میدهد که هرگونه بازگشت قیمتی در آینده نزدیک به احتمال زیاد یک «بازیابی فنی» خواهد بود و بدون پشتیبانی پایدار نقدینگی، این بازگشتها نشانه تغییر روند اصلی محسوب نمیشوند. به عبارت دیگر، ممکن است شاهد اصلاحات موقت و افزایشهای مقطعی باشیم، اما تا زمانی که شرایط کلان بهبود نیابد، روند صعودی پایدار شکل نخواهد گرفت.
شرط اصلی برای بازگشت بازار
از نظر این تحلیلگر، کلید بازگشت واقعی بازار رمزارزها در همگرایی سیگنالهای کلان اقتصادی به سمت مثبت است. روند تورم، قیمتهای انرژی، تحولات ژئوپلیتیک و تثبیت داراییهای پرریسک سنتی مانند سهام، نقاط بحرانی برای نظارت هستند.
سان نتیجهگیری میکند که اگر داراییهای پرریسک سنتی تحت فشار باقی بمانند، بعید است رمزارزها بتوانند به صورت مستقل رالی کنند. تثبیت در بازار سهام یک پیشنیاز اساسی برای بهبود بازار رمزارزها محسوب میشود. این وابستگی، ماهیت عمیقتر ادغام بازار کریپتو با سیستم مالی جهانی را نشان میدهد.