سرمایه‌گذاران به سمت طلا و اوراق قرضه روی می‌آورند زیرا دلار با خطرات دوگانه رکود تورمی مواجه است.
نگرانی‌ها از رکود تورمی (Stagflation) در ایالات متحده در حال گسترش به بازارهای جهانی است و برخی از سرمایه‌گذاران را وادار کرده تا پرتفوی خود را بازآرایی کنند تا از آسیب‌های احتمالی ناشی از تعرفه‌ها بر رشد و قیمت‌ها بکاهند. نظرسنجی بانک آو امریکا گلوبال ریسرچ در اوایل آگوست نشان داد که حدود ۷۰ درصد از سرمایه‌گذاران جهانی انتظار دارند در ۱۲ ماه آینده شاهد رکود تورمی با رشد کمتر از روند معمول و تورم بالاتر از حد متوسط باشند. به گزارش رویترز، این نگرانی‌ها پس از نشانه‌های ضعف در بازار کار آمریکا، افزایش شدید تورم پایه و جهش غیرمنتظره قیمت‌های تولیدکننده تشدید شده است. با این حال، شاخص‌های سهام همچنان نزدیک به بالاترین رکورد خود هستند و بازار اوراق قرضه آرام به نظر می‌رسد.
ماری آن الیر، مدیر درآمد ثابت کارمیگناک، در این باره گفت: رکود تورمی در ذهن بازار حضور دارد، اما در قیمت‌ها نه. تورم پایدار یا نگرانی از ماندگاری آن می‌تواند به اوراق قرضه با سررسید طولانی‌تر آسیب بزند، زیرا کوپن‌های ثابت با گذشت زمان ارزش واقعی خود را از دست می‌دهند. این موضوع بازتابی از نگرانی‌های فزاینده استراتژیست‌های بزرگ آمریکایی درباره رکود تورمی است که پیش‌تر توسط کریپتوپولیتن گزارش شده بود.
پل ایتلمن از راسل اینوستمنتس، که بیش از یک تریلیون دلار برای مشتریان مدیریت می‌کند، گفت صندوق‌های بازنشستگی و شرکت‌های بیمه بیش از پیش نگران تأثیر تورم بر دارایی‌های اوراق قرضه خود هستند. اوراق قرضه خارج از آمریکا نیز ممکن است کمکی به کاهش این نگرانی‌ها نکنند. مایانک مارکاندی، مدیر پرتفوی گروه فورسایت، توضیح داد: نرخ‌های بهره و بخش بلندمدت منحنی اوراق قرضه در اقتصادهای گروه هفت به شدت به هم مرتبط هستند. اگر شاهد فروش گسترده در بخش بلندمدت منحنی اوراق آمریکا باشیم، احتمالاً تأثیر مشابهی در برخی دیگر از بازارها نیز دیده خواهد شد.
فروش اوراق قرضه بلندمدت از ابتدای سال جاری آغاز شده است: بازده دو ساله در آمریکا، آلمان و بریتانیا کاهش یافته، در حالی که بازده ۳۰ ساله افزایش پیدا کرده است. اگر تورم پایدار مانع از کاهش نرخ‌ها توسط فدرال رزرو در سال جاری شود، اوراق قرضه کوتاه‌مدت نیز احتمالاً تحت فشار قرار خواهند گرفت.
سقوط احتمالی سهام جهانی در صورت کند شدن اقتصاد آمریکا
کارولین شاو، مدیر چند دارایی در فیدلیتی اینترنشنال، گفت این شرکت انتظار دارد رشد اقتصادی آمریکا کاهش یابد و رکود تورمی را به عنوان یکی از دو سناریوی محوری خود فهرست کرده است. او همچنان نسبت به سهام فناوری بزرگ آمریکا خوشبین است اما در اواسط ژوئیه گزینه‌های فروش (Put Options) خریداری کرده که در صورت افت شاخص راسل ۲۰۰۰ (RUT) که بیشتر چرخه‌ای است، سودآور خواهند بود. حتی اگر رکود تورمی محدود به آمریکا باقی بماند، سهام در سایر نقاط جهان احتمالاً تضعیف خواهد شد.
مایکل متکالف، رئیس استراتژی کلان استیت استریت، گفت از سال ۱۹۹۰ تاکنون، هرگاه گزارش‌های تولیدی آمریکا همزمان نشانگر انقباض و قیمت‌های بالاتر از حد متوسط بوده‌اند، سهام جهانی به طور میانگین ۱۵ درصد کاهش یافته است. با این حال، در حال حاضر شاخص‌ها همچنان در حال رشد هستند. متکالف می‌گوید سرمایه‌گذاران فکر می‌کنند اختلال در سیستم تجارت جهانی، سودآوری شرکت‌های بزرگ فناوری را مختل نخواهد کرد.
کریستینا هوپر، استراتژیست ارشد بازار گروه من، گفت بازارها در حال حاضر به سمت مثبت‌نگری گرایش دارند و سیگنال‌های ضعیف را نادیده می‌گیرند. او با تشبیه وضعیت فعلی به فرزندپروری گفت: در این مرحله، بازارها مانند والدینی هستند که فقط می‌خواهند بهترین‌ها را در فرزندان خود ببینند.
نبیل میلالی، مدیر پرتفوی چند دارایی و اورلی در ادموند دو روتشیلد، گفت داده‌ها به رکود تورمی در آمریکا اشاره دارند و او انتظار دارد دلار در برابر یورو بیشتر تضعیف شود.
سرمایه‌گذاران به سمت طلا و اوراق قرضه می‌روند زیرا دلار با خطر دوگانه رکود تورمی مواجه است
رکود تورمی دو مشکل برای دلار آمریکا ایجاد می‌کند. رشد کندتر می‌تواند ارزش یک ارز را کاهش دهد و تورم بالا نیز قدرت خرید آن در سایر کشورها را کم می‌کند. امسال یورو بیش از ۱۲ درصد در برابر دلار رشد داشته است. ین ژاپن و پوند بریتانیا نیز تقویت شده‌اند.
هوپر از گروه من گفت رکود تورمی می‌تواند دلیلی دیگر برای افزودن طلا به پرتفوی باشد که از پیش به عنوان پناهگاه امن سرمایه‌گذاران شناخته می‌شود. مارکاندی از گروه فورسایت اشاره کرد که سایر محافظ‌های تورمی مانند اوراق قرضه کوتاه‌مدت مرتبط با تورم نیز ممکن است جذاب باشند. ایتلمن گفت بسیاری از حرفه‌ای‌ها از ابزارهایی مانند سوآپ تورم (Inflation Swaps) استفاده می‌کنند که قراردادهایی هستند و زمانی که شاخص قیمت‌ها از سطح مشخصی فراتر رود، ارزش پیدا می‌کنند. سوآپ تورم دو ساله آمریکا نزدیک به بالاترین سطح خود در بیش از دو سال اخیر است.
آیا می‌خواهید پروژه شما در معرض دید برترین ذهن‌های حوزه کریپتو قرار گیرد؟ آن را در گزارش صنعتی بعدی ما معرفی کنید، جایی که داده‌ها با تأثیرگذاری همراه می‌شوند.
