شاخص اساندپی ۵۰۰ روز سهشنبه با وجود برکناری لیزا کوک، یکی از اعضای هیئت مدیره فدرال رزرو توسط ترامپ، ۰.۴۱ درصد رشد کرد.

شاخص اس اند پی ۵۰۰ روز سهشنبه با افزایش به کار خود پایان داد چرا که بازارهای ایالات متحده تصمیم گرفتند رویارویی اخیر دونالد ترامپ با فدرال رزرو را نادیده بگیرند. وال استریت توجه خود را به سود آتی انویدیا معطوف کرد. بر اساس دادههای بلومبرگ، اس اند پی ۵۰۰ با رشد ۰.۴۱ درصدی به ۶۴۶۵.۹۴ واحد رسید، در حالی که شاخص کامپوزیت نزدک با افزایش ۰.۴۴ درصدی به ۲۱۵۴۴.۲۷ واحد صعود کرد. میانگین صنعتی داو جونز نیز ۱۳۵.۶۰ واحد افزوده شد و در سطح ۴۵۴۱۸.۰۷ واحد بسته شد.
ترامپ برکناری کوک را با این ادعا که او در درخواست وام مسکن دروغ گفته توجیه کرد، هر چند کوک به صورت عمومی پاسخ داد که رئیسجمهور «هیچ اختیاری» برای برکناری او از هیئت مدیره فدرال رزرو ندارد. کاخ سفید این ادعا را رد کرد و بر برکناری کوک اصرار ورزید، اقدامی که بازار اوراق قرضه را بیش از سهام تحت تأثیر قرار داد. بازدهی اوراق خزانه داری بلندمدت به شدت افزایش یافت، در حالی که بازدهی کوتاهمدت کاهش پیدا کرد. معاملهگران این وضعیت را نشانهای از شیبدار شدن منحنی بازدهی تفسیر کردند، به این معنی که نرخها ممکن است در کوتاهمدت کاهش یابند، اما با گذشت زمان، یک فدرال رزرو سیاسیشده میتواند خطر تورم را افزایش دهد و بازدهی بلندمدت را بالاتر ببرد. دلار آمریکا کاهش یافت و شاخص دلار ۰.۲ درصد افت کرد که بازتاب همین تغییر در انتظارات بود.
معاملهگران با ناپدید شدن نوسانات، روی شرطهای کوتاهمدت شاخص ویآیاکس سرمایهگذاری میکنند
در حالی که سروصدای سیاسی افزایش یافت، معاملهگران به شرطبندی روی آرامش و ثبات ادامه دادند. نوسانات از بازارها ناپدید شدهاند و صندوقهای پوشش ریسک طوری عمل میکنند که گویی این آرامش پایدار خواهد ماند. شرطهای کوتاهمدت روی شاخص نوسانات سیبیاوای (VIX) در حال افزایش است. تا تاریخ ۱۹ اوت، موقعیتهای خالص کوتاهمدت در قراردادهای آتی ویآیاکس به ۹۲۷۸۶ قرارداد رسید. این بالاترین سطح از سپتامبر ۲۰۲۲ بر اساس دادههای کمیسیون معاملات آتی کالا است.
این موقعیتیابی تنها چند ماه پس از آن صورت میگیرد که آرامش مشابهی نتیجه معکوس داد. در فوریه، اس اند پی ۵۰۰ به اوج خود رسید، پیش از آنکه ناآرامیها به دلیل ترس از تشدید جنگهای تجاری ترامپ و پیامدهای احتمالی رکود، بازارها را تحت تأثیر قرار دهند. بار دیگر در ژوئیه ۲۰۲۴، معاملهگران روی موقعیتهای کوتاهمدت ویآیاکس سرمایهگذاری سنگینی کردند. سپس در اوت، معامله حمل ین سقوط کرد و داراییهای جهانی را متلاطم ساخت. دادههای سیافتیسی محصولات مبادلهای یا استراتژیهایی که موقعیتهای بلندمدت و کوتاهمدت را ترکیب میکنند پوشش نمیدهد، اما خطر به وضوح قابل مشاهده است. شرطبندی روی نوسانات به شکل خطرناکی شلوغ شده است.
با این وجود، ویآیاکس هنوز زیر ۱۵ واحد است و این ۲۴ درصد کمتر از میانگین یکساله آن محسوب میشود. این سطح پایین روز جمعه گذشته و پس از آنکه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، از کاهش نرخ در سپتامبر حمایت کرد ثبت شد. سهام با صعود پاسخ دادند و ویآیاکس را تحت فشار نگه داشتند. اما هر چه این شاخص پایینتر میرود، معاملهگران در صورت تغییر ناگهانی شرایط، بیشتر در معرض خطر قرار میگیرند.
برکناری کوک موجب مقایسه با دوران نیکسون شد و بازار نشانههای هشداردهنده نشان داد
تصمیم ترامپ برای برکناری کوک بلافاصله با ریچارد نیکسون مقایسه شد، رئیسجمهوری که در سال ۱۹۷۲ سخت بر آرتور برنز، رئیس فدرال رزرو، فشار آورد تا پیش از انتخابات مجددش سیاست انبساطی را در پیش گیرد. کریگ چان، رئیس استراتژی ارزهای خارجی در نومورا، گفت که اقدام ترامپ «ممکن است» توجه سرمایهگذاران را به بازیbook نیکسون معطوف کند. هر چند محیط امروز شامل نرخهای ارز شناور و جریانهای ارزدیجیتال (crypto flows) است، چان خاطرنشان کرد که در هر دو مورد، رئیسجمهور در سال انتخابات بر فدرال رزرو فشار آورده است.
پیامدهای دوران نیکسون شدید بود. شاخص دلار ایالات متحده آیسیای پس از انتخابات ۱۹۷۲، ۰.۵ درصد افزایش یافت، در ژانویه به اوج رسید و سپس تا ژوئیه ۱۹۷۳ با سقوط ۱۸ درصدی مواجه شد. سهام نیز الگوی مشابهی را دنبال کرد. داو جونز از نوامبر تا اواسط ژانویه ۱۹۷۳، ۶ درصد افزایش یافت، اما در کمتر از یک سال ۱۹ درصد سقوط کرد. تا سال دوم، کاهش به ۴۴ درصد رسید.
در بخش اوراق قرضه، بازدهی ۱۰ ساله خزانه داری ۱۳۰ واحد پایه از ۶ نوامبر ۱۹۷۲ تا ۷ اوت ۱۹۷۳ افزایش یافت و به ۷.۵۸ درصد رسید که بسیار بالاتر از سطح ۴.۳ درصدی سال ۲۰۲۵ است. چان هشدار داد که اگرچه динамиها یکسان نیستند، استاندارد طلا امروز وجود ندارد، ساختار برتون وودز برقرار نیست، اما هنوز هم راهنمایی برای آنچه ممکن است اشتباه پیش برود وجود دارد. و واکنش بازار در روز سهشنبه نشان داد که سرمایهگذاران چقدر هنوز به استقلال فدرال رزرو اعتماد دارند.
سهام افزایش یافت، اما دلار ۰.۳ درصد افت کرد و کاهش کل آن در سال ۲۰۲۵ را به نزدیک ۱۰ درصد رساند. قراردادهای آتی طلا نیز افزایش یافتند، چرا که سرمایهگذاران در برابر یک بانک مرکزی سیاسیشده که ممکن است در مهار تورم عقب بماند، اقدام به پوشش ریسک کردند. چان افزود که اگر سرمایهگذاران شروع به باور از دست رفتن استقلال فدرال رزرو کنند، «خطر تضعیف بیشتر دلار آمریکا وجود دارد.»