شهروندان شروع به پوشش چرخه با رتبه‌بندی عملکرد بازار بر رشد و ارزیابی استیبل‌کوین
بانک سیتریز پوشش تحلیلی سیرکل را با رتبه‌ی بازار معمولی آغاز کرد
بانک آمریکایی سیتریز (Citizens) پوشش تحلیلی شرکت سیرکل اینترنت (CRCL) را با رتبه‌ی «عملکرد بازار» (Market Perform) آغاز کرده و خاطرنشان ساخته که اگرچه این شرکت در موقعیت بهره‌برداری از رشد استیبل‌کوین‌ها قرار دارد، اما ارزش‌گذاری فعلی آن بخش عمده‌ای از پتانسیل صعودی را already در خود جای داده است.
پیشتازی سیرکل در زیرساخت‌های حوزه استیبل‌کوین
سیرکل، منتشرکننده استیبل‌کوین USDC (دومین استیبل‌کوین بزرگ جهان) که به دلار آمریکا و همچنین EURC که به یورو متصل است، مجموعه گسترده‌ای از زیرساخت‌ها از جمله یک شبکه پرداخت، پروتکل کراس‌چین (cross-chain) و کیف‌پول‌های برنامه‌پذیر را ایجاد کرده است. این شرکت در حال کار بر روی Arc، یک بلاک‌چین لایه-یک (layer-1 blockchain) برنامه‌ریزی شده است که سیتریز آن را محوری برای پول برنامه‌پذیر (programmable money) در پرداخت‌ها، معاملات و توکن‌سازی می‌داند.
نقطه عطف برای استیبل‌کوین‌ها و چشم‌انداز رشد نجومی
استیبل‌کوین‌ها (Stablecoins) نوعی ارز دیجیتال هستند که ارزش آن‌ها به یک دارایی واقعی مانند ارز یا طلا متصل است. از آن‌ها برای انتقال پول و پرداخت‌های مرزی استفاده می‌شود. تتر (Tether) با نماد USDT، بزرگترین استیبل‌کوین، ارزش بازار حدود ۱۷۵ میلیارد دلاری دارد.
تحلیلگران به رهبری دوین رایان (Devin Ryan) نوشتند که استیبل‌کوین‌ها در یک نقطه عطف (inflection point) قرار دارند و ارزش بازار این صنعت می‌تواند از حدود ۳۰۰ میلیارد دلار امروز تا سال ۲۰۳۰ به ۳ تریلیون دلار افزایش یابد، چرا که شفافیت نظارتی ناشی از قانون GENIUS ایالات متحده، MiCA اروپا و سایر چارچوب‌های نظارتی، پذیرش آن را تقویت می‌کند.
مزیت رقابتی کلیدی سیرکل: رویکرد مبتنی بر انطباق
با دو برابر شدن گردش USDC در مقایسه با سال گذشته به حدود ۷۴ میلیارد دلار، که کاملاً توسط وجه نقد و اوراق خزانه (treasuries) پشتیبانی می‌شود، تحلیلگران بانک، رویکرد «تقدم بر انطباق» (compliance-first approach) سیرکل را یک مزیت رقابتی کلیدی (competitive moat) می‌دانند.
توان مالی قوی برای سرمایه‌گذاری و رشد
این شرکت همچنین از سرمایه خوبی برخوردار است و پس از عرضه اولیه عمومی (IPO) در ماه ژوئن و عرضه اولیه ثانویه (follow-on offering)، بیش از ۱ میلیارد دلار نقدینگی دارد که به آن فضای مانور برای سرمایه‌گذاری و دنبال کردن فرصت‌های کسب می‌دهد.
ارزش‌گذاری در سطوح بالا؛ سودآوری کلید صعود بیشتر
اما در قیمت ۱۳۳ دلار به ازای هر سهم، سیرکل با ضرایب قیمتی (multiples) بالایی معادل ۳۹ و ۲۳ برابر EV/EBITDA پیش‌بینی شده برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ معامله می‌شود. سیتریز می‌گوید این امر نشان‌دهنده موقعیت رهبری شرکت است اما پتانسیل صعودی را محدود می‌کند، مگر اینکه پذیرش یا درآمدزایی (monetization) شتاب بگیرد.
عوامل کلیدی و کاتالیزورهای آتی
عوامل کلیدی که باید تحت نظر گرفته شوند شامل رشد USDC، حاشیه سود، افزایش درآمد کارمزدی و حساسیت به بازده (yields) است. سیتریز به کاتالیزورهای آتی مانند کریدورهای پرداخت جدید، مشارکت‌های سازمانی، راه‌اندازی شبکه آزمایشی (testnet) Arc و اجرای MiCA اشاره می‌کند، در حالی که خاطرنشان می‌سازد ریسک‌های ناشی از کاهش بازده، توزیع از طریق کوین‌بیس (Coinbase distribution)، رقابت و مقررات همچنان قابل مدیریت هستند.
واکنش بازار
قیمت سهام سیرکل در معاملات اولیه روز به حدود ۱۳۴.۴۰ دلار افزایش یافت.