طلای فیزیکی رکورد میزند، بیتکوین درجا میزند: آیا روایت «طلای دیجیتال» شکست خورده؟
در حالی که طلا به رکورد تاریخی ۵۶۰۲ دلار در هر اونس صعود کرده، بیتکوین در محدوده ۸۸ هزار دلار درجا زده و رفتار آن بیشتر شبیه یک سهام پرریسک فناوری است تا یک پناهگاه امن. با این حال، فعالان بازار شانس ۶۶ درصدی برای حرکت بعدی بیتکوین به سمت ۱۰۰ هزار دلار قائل هستند و برخی تحلیلگران، صعود طلا را پیشدرآمدی برای چرخش سرمایه به سمت داراییهای دیجیتال میدانند.
نکات کلیدی
– طلا به رکورد تاریخی ۵۶۰۲ دلار در هر اونس رسید، در حالی که بیتکوین با کاهش ۲.۱ درصدی در ۲۴ ساعت، زیر ۸۸ هزار دلار معامله میشود.
– شاخص دلار آمریکا (DXY) به پایینترین سطح سالانه خود در ۹۶.۳۸ سقوط کرده است.
– تحلیلگران میگویند بیتکوین در حال حاضر مانند یک دارایی پرنوسان و ریسکی (High-Beta) رفتار میکند و همگام با سهام سفتهبازانه حرکت میکند، نه به عنوان یک پوشش مستقیم در برابر تضعیف دلار.
– طلا به عنوان یک دارایی بالغ و جاافتاده، سیگنال روشنتری برای سرمایههای سنتی ارسال میکند، به ویژه در زمان بحرانهای سیاستگذاری یا macroeconomic.
– کاربران بازار پیشبینی Myriad شانس ۶۵ درصدی برای حرکت بعدی بیتکوین به سمت ۱۰۰ هزار دلار قائل هستند، در مقابل احتمال سقوط به ۶۹ هزار دلار.
– برخی تحلیلگران معتقدند جریان عظیم سرمایه به طلا میتواند پیشدرآمدی برای چرخش به سمت داراییهای دیجیتال باشد.
– اریک هی از LBank استدلال میکند که بیتکوین در حال «فشرده شدن برای جهش انفجاری بعدی» است و آماده است تا دوباره جایگاه «طلای دیجیتال» را بازپس گیرد.
شکاف آشکار در تقاضای پناهگاهی
بازارهای مالی در سال ۲۰۲۶ صحنه یک واگرایی جالب توجه است. از یک سو، طلای فیزیکی به عنوان نماد دیرینه امنیت و حفظ ارزش، با صعودی تاریخی به قله ۵۶۰۲ دلار در هر اونس دست یافته است. از سوی دیگر، بیتکوین که اغلب با عنوان «طلای دیجیتال» از آن یاد میشود، در نوسان حول محور ۸۸ هزار دلار گیر کرده و حتی در ۲۴ ساعت گذشته ۲.۱ درصد نیز افت داشته است.
این تضاد زمانی پررنگتر میشود که شاخص دلار آمریکا (DXY) را در نظر بگیریم. این شاخص که قدرت دلار را در برابر سبدی از ارزهای اصلی میسنجد، روند نزولی یکساله خود را ادامه داده و به کف ۹۶.۳۸ رسیده است. از نظر تئوری، تضعیف دلار باید به تورم ارزش داراییهای ریسکی و پناهگاهی منجر شود، اما بیتکوین از این قاعده پیروی نکرده است.
رکود بیتکوین در سال جاری و روند نزولی پایدار در سهماهه پایانی سال گذشته، بسیاری از سرمایهگذاران را سردرگم کرده است. به نظر میرسد روایت قدرتمند «طلای دیجیتال» در آزمون فعلی بازار با چالش مواجه شده است.
بیتکوین: دارایی پرنوسان، نه پناهگاه امن
تحلیلگران دلیل این واگرایی را در رفتار متفاوت بازار میدانند. «ونی کای»، مدیر عملیات SynFutures، معتقد است رکود اخیر بیتکوین بازتاب بازاری است که هنوز اولویت اول آن معاملات بر اساس شاخصهای کلان اقتصادی است و روایتها در درجه دوم اهمیت قرار دارند.
او توضیح میدهد که در حالی که طلا و کالاها به عنوان پناهگاههای سنتی، جریان سرمایه را به سمت خود جذب میکنند، بیتکوین در حال حاضر بیشتر شبیه یک «دارایی پرریسک با بتای بالا» رفتار میکند. این اصطلاح به داراییهایی اشاره دارد که همگام با سهام سفتهبازانه و پرنوسان حرکت میکنند، نه به عنوان یک پوشش مستقیم در برابر ضعف دلار.
این تحلیل نشان میدهد که در ذهن بسیاری از نهادهای سنتی و سرمایه «قدیمی»، هنوز یک مرز مشخص بین داراییهای امن اثباتشده و داراییهای دیجیتال نوپا وجود دارد. هنگامی که ترسهای کلان اقتصادی یا سیاستگذاری بالا میگیرد، این سرمایه ابتدا به سمت خروجیهای کاملاً جاافتاده و قابل پیشبینی مانند طلا سرازیر میشود.
سیگنال روشن طلا و امیدواری برای بیتکوین
«بن کسلین»، مدیر ارشد بازاریابی صرافی آفریقای جنوبی VALR، در این باره میگوید: «طلا به عنوان یک دارایی بالغ و تثبیتشده، در سیگنالی که ارسال میکند، کاملاً روشن و غیرقابل انکار است.» او معتقد است با تحت فشار قرار گرفتن ارزهای محلی بیشتر و کاهش ارزش دلار، هر دو دارایی (طلا و بیتکوین) میتوانند سود ببرند.
کسلین یک دیدگاه امیدوارکننده نیز مطرح میکند: «یک شتابگیری قابل توجه در طلا، به دنبال آن یک برداشت سود عمده از این فلز، میتواند برای شعلهور کردن یک رالی قابل توجه در بیتکوین کافی باشد.» به عبارت دیگر، صعود طلا لزوماً رقیبی برای بیتکوین نیست، بلکه میتواند پیشدرآمدی برای آن باشد.
برخی تحلیلگران این حرکت «طلا-اول» را یک شاخص پیشرو برای بیتکوین میدانند. استدلال آنها این است که سرمایه عظیمی که ابتدا به شمش طلا سرازیر میشود، اغلب مقدمهای برای چرخش به سمت داراییهای دیجیتال است، زیرا سرمایهگذاران به دنبال جایگزینهایی برای ارزهای فیات دولتی میگردند.
افق پیشرو: فشرده شدن برای جهش؟
با وجود رکود کوتاهمدت، احساسات کلی بازار نسبت به بیتکوین همچنان مثبت است. کاربران بازار پیشبینی Myriad که متعلق به شرکت مادر دکریپت است، شانس ۶۵ درصدی برای حرکت بعدی بیتکوین به سمت مرز تاریخی ۱۰۰ هزار دلار قائل هستند. در مقابل، احتمال سقوط به سطح ۶۹ هزار دلار کمتر ارزیابی میشود.
در طرف دیگر، «اریک هی» از LBank استدلال جالبی ارائه میدهد. او معتقد است بیتکوین «درجا نزده، بلکه در حال فشرده شدن برای جهش انفجاری بعدی است.» هی میگوید که این رمزارز «آماده است تا با شتاب گرفتن مقررات و پذیرش گستردهتر، دوباره جایگاه طلای دیجیتال را بازپس گیرد.»
به نظر او، شرایط کلان اقتصادی کوتاهمدت در حال حاضر به نفع پناهگاههای فیزیکی در برابر فرسایش ارزهای فیات است، اما این به معنای شکست تز اصلی بیتکوین نیست. گویا بازار در یک مرحله گذار و تثبیت به سر میبرد و نبرد برای تعریف هویت نهایی بیتکوین به عنوان یک دارایی امن یا پرریسک، هنوز در جریان است.