پیتر شیف، منتقد بزرگ بیتکوین، هشدار «خرید در ریزش» میدهد، اما نه برای رمزارز
پیتر شیف، تحلیلگر مالی سرشناس و منتقد دیرینه بیتکوین، سرمایهگذاران را به خرید در ریزش بازار دعوت کرده است. اما تمرکز او این بار نه روی طلا و نقره، بلکه روی سهام شرکتهای تولیدکننده فلزات است که به گفته او با قیمتهای کنونی کالاهای پایه، بیارزشگذاری شدهاند. جالب اینجاست که او همزمان با افت قیمت بیتکوین، هیچ اظهارنظری درباره آن نکرده است.
نکات کلیدی
- پیتر شیف سرمایهگذاران را به خرید سهام شرکتهای معدنی و تولیدکننده فلزات تشویق میکند.
- به باور او، این سهام با وجود قیمتهای بالای طلا و نقره در بازار نقدی، به شدت بیارزشگذاری شدهاند.
- ریزش اخیر این سهام ناشی از جو منفی حاصل از افت قیمت کالاهاست، نه ضعف بنیادی در چشمانداز تقاضا یا هزینهها.
- شیف در حالی این توصیه را میکند که بیتکوین نیز با افت بیش از ۲ درصدی مواجه شده است.
- او این بار عمداً از اظهارنظر درباره ریزش بیتکوین خودداری کرده و پیام خود را منحصر به بازار فلزات نگه داشته است.
- این موضعگیری نشاندهنده شناسایی یک ناکارایی قیمتی بین بازار سهام معدنی و قیمتهای فیزیکی فلزات است.
- تحلیل شیف برخلاف معمول، نه یک پیشبینی صعودی برای فلزات است و نه تغییری در دیدگاههای پولی او محسوب میشود.
تمرکز بر فلزات در سکوت بیتکوین
پیتر شیف، چهره شناختهشده وال استریت و منتقد همیشگی بیتکوین، بار دیگر سرمایهگذاران را به خرید در ریزش بازار فرا خوانده است. اما نکته جالب توجه، هدف این فراخوان است. برخلاف انتظار، تمرکز او این بار نه روی طلا و نقره به عنوان داراییهای امن و نه روی رمزارزها، بلکه روی سهام شرکتهای فعال در حوزه تولید و استخراج فلزات است.
او استدلال میکند که این سهام در سطحی معامله میشوند که با توجه به قیمتهای کنونی فلزات اساسی در بازار نقدی، منطقی به نظر نمیرسد. به عبارت دیگر، یک شکاف قیمتی آشکار بین ارزش ذاتی این شرکتها و قیمت سهام آنها در بازار ایجاد شده است. این در حالی است که شاخص S&P 500 تقریباً بدون تغییر باقی مانده و نشانهای از خروج گسترده سرمایه از بازار سهام دیده نمیشود.
ریزش مستقل سهام معدنی
بر اساس تحلیل شیف، فشار فروش وارد شده به سهام شرکتهای معدنی، بخشی از یک اصلاح کلی در بازار سهام یا کاهش ریسک در تمام داراییها نبوده است. بلکه این ریزش به صورت مستقل و تحت تأثیر سرریز احساسات مکانیکی از صفحه قیمت کالاها رخ داده است.
وقتی قیمت طلا و نقره در جلسه معاملاتی کاهش مییابد، این حرکت به صورت خودکار و گاهی افراطی، بر سهام شرکتهای مرتبط نیز تأثیر منفی میگذارد. شیف معتقد است این سهام هماکنون ریسک نزولی ناشی از جلسات معاملاتی قبلی را جذب کردهاند و در قیمتهایی به مراتب پایینتر از قیمت لحظهای فلزات پایه معامله میشوند. این وضعیت، یک فرصت خرید را در نظر او ایجاد کرده است.
سکوت عمدی در قبال بیتکوین
همزمان با این اظهارات، بیتکوین نیز شاهد افت قیمت بیش از دو درصدی بود و به کانال ۹۱ هزار دلار سقوط کرد. در شرایط عادی، چنین حرکتی سوژهای آماده برای پیتر شیف است تا در شبکههای اجتماعی خود به طعنه و انتقاد از رمزارزها بپردازد. با این حال، او این بار کاملاً سکوت اختیار کرد و پیام خود را منحصراً در قلمرو فلزات نگه داشت.
این سکوت عمدی قابل تأمل است. گویی او میخواهد نشان دهد که فرصت واقعی در جای دیگری است و حتی ترجیح میدهد توجهی به نوسان بیتکوین نداشته باشد. این رفتار متفاوت، بر جدی بودن تحلیل او درباره بازار فلزات و همچنین تمایل به متمرکز کردن توجه سرمایهگذاران بر یک ناکارایی قیمتی خاص تأکید دارد.
تحلیل یک ناکارایی بازار
حرف اصلی پیتر شیف در اینجا نه یک پیشبینی صعودی جدید برای فلزات گرانبها است و نه انعکاسی از تغییر دیدگاههای کلان او در مورد سیاست پولی. بلکه او صرفاً به یک ناکارایی قیمتی بین دو بازار عمیقاً مرتبط اشاره میکند: بازار فیزیکی فلزات و بازار سهام شرکتهای تولیدکننده آنها.
وقتی قیمت طلا در سطح ۴۴۴۳ دلار و نقره در ۷۷ دلار معامله میشود، اما سهام شرکتهای استخراجکننده این فلزات ارزش بسیار کمتری را نشان میدهند، یک موقعیت آربیتراژی بالقوه به وجود میآید. شیف معتقد است بازار در ارزیابی این سهام دچار اشتباه شده و این اشتباه ناشی از هیجان کوتاهمدت و نه عوامل بنیادی مانند تقاضای آتی، ساختار هزینه یا چشمانداز تولید است.