پیشنهاد OCC برای اجرای قانون GENIUS: چارچوب فدرال جدید برای استیبلکوینهای پرداخت
دفتر کنترل ارز ایالات متحده (OCC) پیشنویس مقررات اجرایی قانون GENIUS را منتشر کرده و یک دوره ۶۰ روزه برای دریافت نظرات عمومی آغاز کرده است. این چارچوب جدید، صدور استیبلکوینهای پرداخت را منحصر به نهادهای مجاز میکند و استانداردهای دقیقی برای ذخایر، بازخرید و نظارت تعیین میکند. این قوانین میتواند زمینه را برای ورود گسترده نهادهای غیربانکی به بازار استیبلکوینهای تحت نظارت فراهم کند.
نکات کلیدی
– دفتر کنترل ارز (OCC) پیشنهاد خود برای اجرای قانون GENIUS را منتشر و یک دوره ۶۰ روزه نظردهی عمومی آغاز کرده است.
– طبق این قانون، تنها «ناشر مجاز استیبلکوین پرداخت» میتواند در ایالات متحده استیبلکوین پرداخت صادر کند.
– مقررات ضد پولشویی (AML) و تحریمها به صورت جداگانه و بعداً توسط خزانهداری تعیین خواهند شد.
– این چارچوب استانداردهای دارایی ذخیره، بازخرید اجباری به ارزش اسمی، و کنترلهای نقدینگی و مدیریت ریسک را پوشش میدهد.
– قانون حداکثر تا ژانویه ۲۰۲۷ اجرایی میشود، اما میتواند ۱۲۰ روز پس از تصویب نهایی مقررات نیز آغاز شود.
– OCC بر ناشران مجاز شامل زیرمجموعه بانکهای ملی و همچنین ناشران خارجی که به دنبال دسترسی به بازار آمریکا هستند، نظارت خواهد داشت.
– کارشناسان معتقدند استیبلکوینهای تحت نظارت، با پشتوانه ۱۰۰ درصدی ذخایر، میتوانند در شرایط بحرانی حتی از بانکهای سنتی امنتر عمل کنند.
جزئیات پیشنهاد OCC و آغاز نظردهی عمومی
دفتر کنترل ارز ایالات متحده (OCC) با انتشار یک پیشنهاد رسمی برای قاعدهگذاری، گام عملیای برای اجرای قانون راهبری و ایجاد نوآوری ملی برای استیبلکوینهای آمریکا (GENIUS) برداشته است. این قانون که اولین چارچوب فدرال برای استیبلکوینها محسوب میشود، در جولای سال گذشته به تصویب رسید.
اکنون OCC با اعلام یک دوره ۶۰ روزه برای دریافت نظرات عمومی، به دنبال تعیین جزئیات چگونگی صدور، پشتیبانی، نظارت و حتی توقف احتمالی استیبلکوینهای پرداخت تحت نظارت فدرال است. این اقدام، صنعت ارزهای دیجیتال را به دنیای مالی سنتی با نظارت قابل توجه و اتصال به صنعت بانکداری نزدیکتر میکند.
محدودیت صدور و گستره نظارتی
محور اصلی قانون GENIUS و مقررات پیشنهادی، ممنوعیت صدور استیبلکوین پرداخت توسط هر شخص یا نهادی به جز «ناشر مجاز استیبلکوین پرداخت» در خاک ایالات متحده است. همچنین ارائهدهندگان خدمات دارایی دیجیتال از ارائه استیبلکوینهای غیرسازگار با این قانون به کاربران آمریکایی منع خواهند شد.
حوزه نظارتی OCC طیف وسیعی از ناشران را در بر میگیرد. این آژانس بر زیرمجموعه بانکهای ملی و انجمنهای پسانداز فدرال، ناشران واجد شرایط فدرال و برخی ناشران واجد شرایط ایالتی، نظارت و اختیارات اجرایی خواهد داشت. نکته قابل توجه، گسترش این اختیارات به «ناشران خارجی استیبلکوین پرداخت» است.
این بند میتواند ناشران مستقر در خارج از آمریکا که به دنبال دسترسی به بازار این کشور هستند را نیز مشمول نظارت فدرال کند و مرزهای نظارتی را فراتر از جغرافیا ببرد.
استانداردهای کلیدی و الزامات ناشران
پیشنویس مقررات OCC استانداردهای جامعی را برای ناشران استیبلکوین تعیین میکند. این استانداردها شامل قوانین مربوط به داراییهای ذخیره، الزام بازخرید اجباری استیبلکوینها به ارزش اسمی (at par)، و کنترلهای مدیریت نقدینگی و ریسک است.
همچنین الزاماتی برای حسابرسیهای منظم، بازرسیهای نظارتی، شرایط نگهداری داراییها (Custody) و مسیرهای درخواست برای ناشران جدید در نظر گرفته شده است. این چارچوب یک «پشتوانه سرمایهای و عملیاتی» نیز معرفی میکند و قوانین موجود درباره کفایت سرمایه و اجرا را اصلاح مینماید.
با این حال، مقررات مربوط به قانون رازداری بانکی (Bank Secrecy Act) و تحریمها در این پیشنویس حاضر نیست. OCC اعلام کرده که این مقررات به صورت جداگانه و با همکاری وزارت خزانهداری ایالات متحده تدوین و ابلاغ خواهند شد.
زمانبندی اجرا و بحث امنیت در بحران
این رژیم نظارتی جدید برای استیبلکوینها حداکثر تا ژانویه سال ۲۰۲۷ به اجرا درخواهد آمد. با این حال، اگر فرآیند تصویب نهایی مقررات با سرعت پیش رود، این چارچوب میتواند تنها ۱۲۰ روز پس از نهاییسازی قوانین اجرایی نیز آغاز به کار کند. این امر پنجره انتقال را نسبت به مهلت قانونی ۱۸ ماهه کوتاهتر میکند.
یکی از نگرانیهای مطرحشده از سوی گروههای بانکی، امکان خروج گسترده سپردهها در اثر ارائه سود توسط اشخاص ثالث روی استیبلکوینها بوده است. با این حال، رئیس OCC، جاناتان گولد، این ترس از یک بحران ناگهانی را رد کرده و تأکید کرده است که هرگونه خروج قابل توجه سپرده «به صورت ناگهانی و بدون توجه اتفاق نخواهد افتاد».
کارشناسان استدلال میکنند که استیبلکوینهای تحت نظارت، در شرایط استرس مالی حتی میتوانند از بانکهای سنتی امنتر باشند. بانکها معمولاً با نسبت سرمایهای ۱۰ تا ۲۰ درصدی عمل میکنند، در حالی که ناشران استیبلکوین موظف به نگهداری ۱۰۰ درصد ذخیره برای بازخرید یک به یک هستند.
این امر آنها را در صورت رعایت قوانین، از نظر توان بازپرداخت در موقعیت بهتری قرار میدهد. در یک سناریوی بحرانی شدید بازار، آخرین پناهگاه میتواند فدرال رزرو آمریکا باشد، نه با پشتیبانی مستقیم از ناشران، بلکه با حمایت از داراییهای اساسی تشکیلدهنده ذخایر استیبلکوینها که عمدتاً شامل خزانهداری آمریکا و معادلهای نقدی هستند.
آینده بازار و نقش نهادهای غیربانکی
با اجرایی شدن این چارچوب، انتظار میرود بازار ایالات متحده شاهد ظهور انبوهی از «استیبلکوینهای تحت نظارت از سوی نهادهای غیربانکی، پرداخت و مؤسسات کریپتو» باشد. این استیبلکوینها عمدتاً برای «موارد استفاده سنتیشده مالی (Tokenized TradFi)» توسعه خواهند یافت.
این تحول میتواند ساختار بازار پرداختهای دیجیتال و حتی بخشی از سیستم مالی سنتی را متحول کند. قانون GENIUS و مقررات اجرایی آن، با ایجاد یک مسیر قانونی و شفاف، نهتنها به دنبال کاهش ریسکهای سیستماتیک است، بلکه قصد دارد فضایی برای نوآوری کنترلشده در قلب سیستم مالی ایجاد نماید.
نتیجه نهایی میتواند تثبیت موقعیت دلار آمریکا در عصر داراییهای دیجیتال و تعریف دوباره مرز بین مالی سنتی و نوآوریهای بلاکچینی باشد.