چرا ارز دیجیتال امروز صعود کرد؟ – ۱۵ اکتبر ۲۰۲۵

نکات کلیدی

طلا پایدارترین دارایی بود که در طول هر بحران ارزش خود را حفظ کرد و با نوسان بسیار کم، سریع‌ترین بازیابی را داشت. سهام به شدت سقوط کرد اما به سرعت بازگشت که این امر با حمایت دولت و بهبود اعتماد پس از پایان هراس ممکن شد. بیت‌کوین یک پناهگاه امن واقعی نبود و در بحران‌ها به شدت افت کرد، اما بعداً بیشترین بازگشت را ارائه داد – به جز در سال ۲۰۲۲ که سقوط های Terra، Voyager و FTX بازیابی آن را کند کرد. در کل، طلا در بحران‌ها بهترین محافظت را دارد، سهام با حمایت بازیابی می‌شود و بیت‌کوین پس از آرامش بازارها قوی‌ترین عملکرد را نشان می‌دهد.

مقدمه

قیمت ارزهای دیجیتال اخیراً پس از تهدیدهای تعرفه‌ای جدید ایالات متحده به شدت سقوط کرد، به طوری که بیت‌کوین در یک روز حدود ۱۰٪ افت کرد. برای اینکه ببینیم کدام دارایی‌ها در چنین زمان‌هایی بهترین عملکرد را دارند، به چهار بحران گذشته نگاه کردیم: سقوط COVID-19 (۲۰۲۰)، شوک افزایش نرخ بهره (۲۰۲۲)، تنش بانکی ایالات متحده (۲۰۲۳) و شوک تعرفه‌ای (آوریل ۲۰۲۵). ما طلا، بیت‌کوین و شاخص S&P 500 را مقایسه کردیم تا بفهمیم کدام یک از ارزش محافظت می‌کند و بازده قوی‌تری در آینده ارائه می‌دهد. شروع هر بحران (CS) و کف بازار با بیشترین افت‌های S&P 500 و افزایش‌های شاخص ترس VIX مشخص شد. تحلیل ما نشان می‌دهد که در سه بحران از چهار بحران، طلا در دوران هراس بهترین عملکرد را داشت، اما بیت‌کوین پس از تثبیت بازارها، قوی‌ترین سود کلی را ارائه داد. در ادامه می‌بینیم در هر بحران چه اتفاقی افتاد و عملکرد این سه دارایی چگونه بود.

بحران کووید-۱۹، مارس ۲۰۲۰

خلاصه: طلا بهترین پناهگاه امن بود که کمترین ضرر و سریع‌ترین بازیابی را نشان داد. بیت‌کوین بیشترین افت را داشت اما بعداً بیشترین سود کلی را ارائه داد و از هر دو طلا و S&P 500 بسیار بهتر عمل کرد.

پس از گسترش جهانی کووید-۱۹، ایالات متحده در ۱۲ مارس ۲۰۲۰ وضعیت اضطراری ملی اعلام کرد که باعث ایجاد ترس از اختلال سیستمیک شد. بازارهای جهانی با یکی از شدیدترین و سریع‌ترین فروش‌های تاریخ مدرن واکنش نشان دادند. در آن روز، S&P 500 در یک جلسه معاملاتی ۹.۵٪ افت کرد که شدیدترین کاهش یک‌روزه از سال ۱۹۸۷ بود. شاخص VIX به بالای ۷۵ صعود کرد که نشان‌دهنده ترس شدید سرمایه‌گذاران بود. S&P 500 در سطح ۲,۴۸۰.۶۴ بسته شد و به طور رسمی وارد بازار خرسی شد و نقطه عطف هراس واقعی را نشان داد. تصفیه‌های اجباری در سراسر سهام، کالاها، اعتبار و ارزهای دیجیتال گسترش یافت.

آنچه پس از سقوط اتفاق افتاد

S&P 500: سطوح ۱۲ مارس را در عرض ۳ روز بازپس گرفت. تا آگوست ۲۰۲۰ به طور کامل به اوج قبل از بحران بازگشت.
طلا: در عرض ۳ روز بازیابی شد و صعود ثابت خود را ادامه داد و در شش ماه بعد ۱۷٪+ سود کرد.
بیت‌کوین: حدود ۲ ماه زمان برد تا به سطوح ۱۲ مارس بازگردد، اما در نهایت قوی‌ترین بازگشت را ارائه داد و تا سپتامبر ۲۰۲۰ ۲۲۰٪+ رشد کرد.

جمع‌بندی: کدام یک پناهگاه امن بهتری بود؟

طلا کمترین کاهش و کمترین نوسان را در شرایط بحرانی نشان داد. وقتی بازارها سقوط کردند، ارزش خود را حفظ کرد و به سرعت به سطوح قبل از بحران بازگشت.
سهام (S&P 500) نوسان شدید و کاهش‌های steep را تجربه کرد اما سریع‌ترین بهره را از حمایت سیاستی برد. آن‌ها بین طلا و بیت‌کوین قرار گرفتند؛ در زمان هراس آسیب‌پذیر اما قادر به بازگشت سریع بودند.
بیت‌کوین در طول هراس بیشتر شبیه یک دارایی پرریسک با بتای بالا رفتار کرد و متحمل ضررهای شدید درون‌روزی شد. با این حال، پس از بازگشت نقدینگی، قوی‌ترین سود مطلق را در فاز بازیابی ارائه داد. BTC در ماه‌های بعد از هر دو طلا و سهام بهتر عمل کرد.

شوک افزایش نرخ بهره، ۲۰۲۲

خلاصه: طلا دوباره به عنوان مطمئن‌ترین پوشش ثابت شد، نسبتاً پایدار ماند و پس از شش ماه بالاتر خاتمه یافت. بیت‌کوین به عنوان یک دارایی پرریسک عمل کرد، بیش از ۵۰٪ افت کرد و تنها بعداً، پس از سقوط‌های بزرگ مانند Terra، Voyager و FTX بازیابی شد. سهام با حمایت سیاستی به آرامی بازگشت.

در سال ۲۰۲۲، پس از یک دهه نرخ بهره پایین و تسهیل کمی، تورم در ایالات متحده به بیش از ۸٪ رسید، سطحی که از اوایل دهه ۱۹۸۰ دیده نشده بود. در پاسخ، فدرال رزرو یک چرخه تهاجمی افزایش نرخ بهره را در ۱۶ مارس ۲۰۲۲ با افزایش ۲۵ واحدی基点 آغاز کرد که اولین افزایش از سال ۲۰۱۸ بود. در طول سال ۲۰۲۲، S&P 500 نزدیک به ۲۵٪ از اوج ژانویه خود افت کرد و کمترین نقطه چرخه رسمی آن در ۱۲ اکتبر ۲۰۲۲ (۳,۵۷۷.۰۳) رخ داد. بازده ۱۰ ساله خزانه‌داری ایالات متحده به بالای ۴٪، بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸، صعود کرد. بیت‌کوین بیش از ۵۰٪ از سطوح مارس خود سقوط کرد. این کاهش بعداً با یک سری شکست‌ها از جمله سقوط Terra و Luna، ورشکستگی Voyager و بعداً در سال، سقوط FTX تشدید شد.

جمع‌بندی: کدام یک پناهگاه امن بهتری بود؟

S&P 500: اگرچه شاخص از کف اکتبر بازگشت، اما شش ماه بعد همچنان زیر سطح مارس ۲۰۲۲ خود معامله می‌شد. نوسان در محدوده ۴۰-۳۰٪ باقی ماند – بسیار بالاتر از هنجارهای قبل از ۲۰۲۰ – که نشان می‌دهد سهام چقدر به حمایت پولی وابسته بود.
طلا: طلا به عنوان یک دارایی دفاعی بهتر عمل کرد. کاهش ۱۳.۷٪ آن ملایم‌تر از سهام بود اما همچنان قابل توجه بود. در ابتدا تحت فشار بازده واقعی rising، بعداً از تقاضای پناهگاهی و انباشت بانک مرکزی بهره برد. تا آوریل ۲۰۲۳، طلا ۴.۷٪ بالاتر از سطح مارس ۲۰۲۲ خود صعود کرد که ارزش آن را به عنوان یک پوشش جزئی پس از تثبیت انتظارات افزایش نرخ تأیید کرد.
بیت‌کوین: س