یورو در برابر دلار: نقش استیبلکوینهای یورو و ارز دیجیتال بانک مرکزی در حفظ حاکمیت پولی اروپا
یواخیم ناگل، عضو شورای حکام بانک مرکزی اروپا، بر توسعه استیبلکوینهای مبتنی بر یورو به عنوان راهکاری برای پرداختهای ارزان و سریع و مقابله با خطر دلاریشدن ناشی از استیبلکوینهای وابسته به دلار تأکید کرده است. در کنار این، بانک مرکزی اروپا در حال کار بر روی یوروی دیجیتال و یک ارز دیجیتال بانک مرکزی عمدهفروشی است. برخی تحلیلگران اما معتقدند سپردههای توکنشده میتوانند گزینه بهتری نسبت به استیبلکوینها باشند.
نکات کلیدی
– یواخیم ناگل، رئیس بوندسبانک آلمان، توسعه استیبلکوینهای مبتنی بر یورو را برای پرداختهای فرامرزی کمهزینه و حفظ حاکمیت پولی اروپا حیاتی میداند.
– بانک مرکزی اروپا هدفگذاری کرده که یوروی دیجیتال را تا سال ۲۰۲۹ راهاندازی کند و همزمان بر روی یک ارز دیجیتال بانک مرکزی عمدهفروشی کار میکند.
– نگرانی اصلی، جایگزینی احتمالی یورو با استیبلکوینهای دلاری و تضعیف اثرگذاری سیاست پولی داخلی و حاکمیت اروپاست.
– برخی کارشناسان اقتصادی مانند پل بلوستین معتقدند تهدید دلاریشدن برای کشورهای در حال توسعه جدیتر از اروپاست.
– بلوستین و برخی دیگر، سپردههای توکنشده را به دلیل نداشتن معایب استیبلکوینها، راهکار برتر و امیدوارکنندهتری میدانند.
– مت آزبورن از ریپل معتقد است آینده نظام پولی، یک اکوسیستم مختلط است و استیبلکوینها میتوانند مکمل نظام پولی فعلی باشند.
– یک نگرانی عمده درباره استیبلکوینها، تسهیل معاملات غیرقانونی از طریق کیف پولهای خودمیزبانی و میکسرها است.
تلاش اروپا برای تقویت نقش بینالمللی یورو
یواخیم ناگل، عضو شورای حکام بانک مرکزی اروپا و رئیس بوندسبانک آلمان، در سخنرانیهای اخیر خود بر لزوم تقویت نقش بینالمللی یورو در برابر تغییرات روابط اروپا و آمریکا تأکید کرده است.
یکی از محورهای اصلی پیشنهادی او، توسعه سیستمهای پرداخت اروپایی و بهطور خاص، معرفی استیبلکوینهای مبتنی بر یورو است. ناگل معتقد است این استیبلکوینها میتوانند برای پرداختهای فرامرزی توسط افراد و شرکتها با هزینه کم مورد استفاده قرار گیرند.
او هشدار داده که جایگزینی فرضی یک ارز داخلی با استیبلکوینهای وابسته به دلار، معادل دلاریشدن آن اقتصاد خواهد بود. در چنین سناریویی، اثرگذاری سیاست پولی داخلی میتواند به شدت تضعیف شود و حاکمیت اروپا نیز آسیب ببیند.
راهکارهای فناورانه: از یوروی دیجیتال تا استیبلکوینهای یورو
برای مقابله با این ریسک، بانک مرکزی اروپا و بانکهای مرکزی این قاره در حال بررسی فرصتهای فناورانه جدید هستند. یکی از این راهکارها، توسعه یک ارز دیجیتال بانک مرکزی عمدهفروشی است.
این ارز دیجیتال به بازیگران نهادی در بازارهای مالی اجازه میدهد تا معاملات برنامهریزیشده را با پول بانک مرکزی اجرا کنند. یوروسیستم همچنین امکان استفاده از دفترکل توزیعشده برای پول غیربانک مرکزی، از جمله سپردههای توکنشده و استیبلکوینهای مبتنی بر یورو را ارزیابی میکند.
ناگل تأکید کرده که هر دو ابزار، یعنی ارز دیجیتال عمدهفروشی و استیبلکوینهای یورو، به یوروسیستم این توانایی را میدهند که از فناوریهای دیجیتال پیشرفته برای حفظ اثرگذاری سیاست پولی در آیندهای با ابهام ژئوپلیتیک استفاده کند.
بانک مرکزی اروپا به موازات این تلاشها، قصد دارد یوروی دیجیتال را به عنوان اولین راهکار پرداخت دیجیتال خرد در سطح پاناروپایی و مبتنی بر زیرساختهای کاملاً اروپایی تا سال ۲۰۲۹ راهاندازی کند.
دیدگاههای متضاد: تهدید دلاریشدن چقدر واقعی است؟
در حالی که ناگل نگران خطر دلاریشدن از طریق استیبلکوینها در اروپاست، برخی تحلیلگران اقتصادی این تهدید را برای اروپا چندان بزرگ نمیدانند. پل بلوستین، نویسنده و روزنامهنگار اقتصادی، معتقد است تهدید دلاریشدن برای اروپا به اندازه کشورهای در حال توسعه جدی نیست.
او دلیل این امر را اعتماد عمومی اروپاییها به یورو و بانک مرکزی اروپا میداند. بلوستین اذعان میکند که ناگل احتمالاً در مورد این تهدید در اروپا دچار وحشت نشده، اما به درستی دریافته که این پدیده در سایر نقاط جهان تهدیدی بزرگ محسوب میشود.
از سوی دیگر، مت آزبورن، مدیر سیاستگذاری ریپل در بریتانیا و اروپا، معتقد است نگرانیها درباره خطرات مربوط به حاکمیت پولی معتبر هستند اما نباید اغراقآمیز جلوه داده شوند. او خاطرنشان میکند که یورو ارزی پایدار و مورد اعتماد است و دلیلی کمی برای پذیرش دلار در پرداختهای داخلی اتحادیه اروپا وجود دارد.
آزبورن اضافه میکند که دلار هماکنون بهطور گسترده برای پرداختهای فرامرزی، صورتحسابهای تجاری و وامدهی فرامرزی استفاده میشود و استیبلکوینهای پشتیبانیشده توسط دلار، فقط این موارد استفاده موجود را کارآمدتر میکنند. از نگاه او، استیبلکوینها نه یک تهدید، که مکمل نظام پولی فعلی هستند.
معایب استیبلکوینها و گزینه جایگزین: سپردههای توکنشده
با وجود مزایای مطرحشده مانند پرداختهای فرامرزی سریع و ارزان، منتقدان معایب قابل توجهی برای استیبلکوینها برمیشمارند. پل بلوستین یکی از این منتقدان است که بزرگترین عیب استیبلکوینها را نقض اصل وحدت پول و تسهیل معاملات غیرقانونی میداند.
او میگوید اگرچه شفافیت بلاکچین میتواند به اجرای قانون در سرکوب بازیگران بد کمک کند، اما در عین حال طیفی از روشها را در اختیار مجرمان قرار میدهد تا سیستم را مورد سوء استفاده قرار دهند و از الزامات مبارزه با پولشویی و شناخت مشتری فرار کنند. کیف پولهای خودمیزبانی و میکسرها نمونههایی از این ابزارها هستند.
در مواجهه با این خطرات، بلوستین استدلال میکند که رویکرد بهتری برای اروپا، پیشبرد هرچه سریعتر سپردههای توکنشده است. به گفته او، سپردههای توکنشده معایب رایج مرتبط با استیبلکوینها را ندارند.
اگر سپردههای توکنشده در اروپا موفقیتآمیز باشند، ممکن است ضعفهای استیبلکوینها را آشکار کنند. تلاش برای شکست دادن آمریکا در بازی استیبلکوینها ممکن است یک اقدام بازنده باشد، اما تلاش برای شکست دادن استیبلکوینها با یک ابزار برتر، به نظر امیدوارکنندهتر میرسد.